#2月Web3节点 Web3的“Лісова епоха” швидко завершується, на зміну їй приходить глобальний поділ “юрисдикційних прав”.

Заборона, опублікована спільно восьмома департаментами Китаю, здається, є повторенням старої пісні, але насправді вона посилає дуже сильний холодний сигнал — вона повністю закрила простір для стабілізаторів юаня та внутрішніх RWA (токенізованих активів реального світу). За цим стоїть логіка, що регулятори розгледіли ризик втечі капіталу через RWA за кордон. Коли всі ще обговорюють, як токенізація американських облігацій змінить фінанси, у країні вже чітко окреслили межі: на ланцюгу — це ланцюг, всередині — регулювання. Це не лише перекриває шлях спекулянтам, а й змушує команди, які прагнуть створити “юридично відповідні RWA”, шукати більш радикальні офшорні способи виживання поза Сінгапуром або Гонконгом.
Цікаво, що і позиція США також викликає зацікавленість. Заява нового міністра фінансів Bessent “Якщо не слухаєш — їдь у Сальвадор” звучить як жарт, але фактично вона підпалює Вільний світ. Сигнал тут у тому, що США більше не задовольняються простою боротьбою, а прагнуть створити власний “пріоритетний” криптовалютний порядок. Ти можеш грати в США, але мусиш платити податки, реєструватися та дотримуватися правил. Ця диктаторська логіка “хто йде за мною — процвітає, хто проти — у Сальвадор” змушує таких гігантів, як Galaxy Digital, масово викупати свої акції для хеджування політичних коливань. А компанії, як TRM Labs, що спеціалізуються на наданні “ножів” регуляторам, навпаки, у цьому високому тиску отримують значний приріст оцінки, ставши улюбленцями капіталу.
Справжній головний момент ховається у діях Ondo Finance та Tether. Коли всі ще сперечаються про регуляторні межі, ці дві компанії вже перебудовують фінансовий фундамент на ланцюгу. Ondo прагне стати головним брокером (Prime Brokerage) — по суті, перетворити токенізовані американські облігації з “статичних активів” у “динамічний леверидж”. В майбутньому інститути зможуть не продавати облігації, а відкривати перпетуальні контракти безпосередньо на ланцюгу. Tether, скуповуючи золотовалютні активи, шукає більш міцний фундамент для свого стабільного криптовалютного королівства. Разом ці ініціативи фактично створюють “паралельну фінансову систему”, що віддалена від традиційної банківської системи, але при цьому максимально приваблива для інституцій. Це пояснює, чому найбільший російський банк Sberbank наважився зараз зайти у крипто-заставні кредити. Для гравців на периферії геополітичних конфліктів криптовалюта вже не є експериментом, а засобом виживання. А компанії, як Bitfarms, що колективно “бунтують” і переходять до AI-обчислень, свідчать про глибоку зміну у бізнес-логіці галузі — кінцева мета майнінгу — це електроенергія та відповідність, а AI-обчислення — єдине, що дозволяє цим активам залишатися на NASDAQ з високими преміями.
Що стосується розгортання WLFI, проект, пов’язаний із Трампом, — це попередження всім “політичним гравцям-інвесторам”. Коли політична оповідь заходить у глибокий рівень, колишні обіцянки стають безсилими перед натиском реальних грошей. Зараз ринок вже не сприймає “політичну коректність”, важливо, хто зможе, як Ondo, створити ліквідність, хто зможе, як Tether, закріпити активи, і хто зможе побудувати справжню фінансову фортецю у регуляторних щілинах.
Майбутній Web3 вже не буде утопією для технарів, а стане реальним грою влади, у якій беруть участь суверенні держави, фінансові гіганти та відповідальні стартапи.