Масштабна судова битва навколо Pump.fun: коли 15 тисяч повідомлень розкривають "мережу змови"

Судовий процес проти платформи Pump.fun перетворився з приватного позову розлютилих інвесторів на комплексне розслідування всієї екосистеми. Все почалося невинно — кілька трейдерів, які втратили гроші на мем-токенах, звинуватили платформу у продажу незареєстрованих цінних паперів. Але кількісна місяців справа невпинно розширювалася: до списку відповідачів додалися Solana Labs, Jito Labs та їхні керівники, звинувачення зросли від простого шахрайства до організованої злочинної діяльності, а докази — від гіпотез до тисяч внутрішніх повідомлень, які начебто розкривають глибоку змову.

Як усе починалось: втрати на кількасот доларів

Історія розпочалась несподівано просто. У січні 2025 року, коли ринок мем-коїнів переживав безпрецедентний бум на хвилі TRUMP-коїна, перший позив подав інвестор Kendall Carnahan до Південного округу Нью-Йорка. Його претензія була прямолінійна: він купив токени $PNUT на Pump.fun, втратив гроші і звинуватив платформу у незаконному випуску нереєстрованих цінних паперів.

Карнахан вважав, що всі мем-токени на платформі насправді є інвестиційними контрактами, які підпадають під визначення цінних паперів згідно Закону про цінні папери 1933 року США. Проте позивач звернув мало уваги на себе — його втрати склали всього 231 доллар. Однак цей незначний позов став спускою для більшого.

Усього через дві тижні, 30 січня, другий інвестор Diego Aguilar подав аналогічний позов, але з ширшим охопленням. Aguilar купував численні мем-токени на платформі — $FRED, $FWOG, $GRIFFAIN та інші — і його позов мав представляти інтереси всіх постраждалих трейдерів. Два незалежні позиви швидко привернули увагу суду.

Об’єднання позивів: коли з’являється гравець із мільйон-доларовими втратами

Суддя Colleen McMahon визнала у червні 2025 року, що розглядати дві справи окремо неефективно. Обидві звинувачують одних і тих же відповідачів — операційну компанію Baton Corporation Ltd та трьох засновників Pump.fun, включаючи операційного директора Alon Cohen, технічного директора Dylan Kerler і генерального директора Noah Tweedale — у однакових порушеннях.

Суддя категорично відхилила пропозицію адвокатів розглядати справи окремо. Вона вислала остаточне рішення 26 червня про офіційне об’єднання. Одночасно відповідно до Закону про реформу приватних позовів щодо цінних паперів (PSLRA) суд призначив головним позивачем Michael Okafor, чий збиток склав близько 242 тисячі доларів — величезна сума порівняно з рештою. Okafor став обличчям колективного позову.

Цей поворот мав вирішальне значення. Тепер позивачі діяли як единий фронт з монолітною стратегією.

Поворот у справі: звинувачення розширюються на Solana і Jito

У липні позивачі подали розширену скаргу, яка навіки змінила характер справи. На скамію підсудних крім Pump.fun опинилися Solana Labs, Solana Foundation та їхні керівники, а також Jito Labs та її топ-менеджмент.

Позивачи висунули революційну версію подій: Pump.fun не діяла самостійно, а входила до злочинної мережі разом з Solana та Jito. Solana забезпечувала блокчейн-інфраструктуру, Jito поставляла MEV-технологію для маніпулювання порядком транзакцій, а Pump.fun виступала фасадом “чесної” платформи запуску.

Согласно документам позивачів, технологія MEV від Jito дала інсайдерам змогу платити додаткові комісії (“чайові”) для пріоритетного виконання своїх заказів. Це означало простий механізм: інсайдери дізналися про токен першими, використали Jito bundles для фронт-рункувого (передусередочного) купування перед звичайними користувачами, а потім одразу продали з прибутком. Платформа тим часом заробляла 1% комісії, як казино на кожній ставці.

Стратегія позивачів була виразна: вони намагалися довести, що децентралізована структура — це ілюзія, а насправді існує координована система для відводу грошей від роздрібних інвесторів.

RICO-звинувачення: від шахрайства до організованої злочини

Наступного місяця позивачі подали ще одне розширення — офіційне звинувачення за законом про боротьбу з рекетирством (RICO). Тепер вони заявляли, що Pump.fun, Solana та Jito разом утворюють “рекетирську організацію”, яка мотивує керована система маніпуляції під виглядом децентралізації.

Основні звинувачення виглядали так:

Продаж незареєстрованих цінних паперів: усі мем-токени на Pump.fun є інвестиційними контрактами, які потребують реєстрації SEC. Платформа продавала їх через bonding curve механізм без жодного розкриття ризиків.

Казино без ліцензії: купівля токенів за SOL за своєю суттю є “ставкою” із результатом залежно від удачі, а платформа грає роль дилера, отримуючи комісію.

Шахрайство через електронні засоби: Pump.fun гарантувала “чесний запуск” без попередніх продажів, але таємно інтегрувала MEV для пріоритетних транзакцій інсайдерів.

Відмивання грошей: позивачи стверджували, що північнокорейська хакерська група Lazarus Group навіть випустила на платформі мем-токен “QinShihuang” для змішування крадених коштів з легальними грошима.

Відсутність базового захисту: жодних процедур KYC, без AML-перевірок, без перевірки віку.

Докази, які змінили всю справу

Настоящий поворот настав після вересня 2025 року. Таємний інформатор передав адвокатам позивачів першу партію внутрішніх чатів — близько 5000 повідомлень, як стверджується, з внутрішніх каналів комунікації Pump.fun, Solana Labs та Jito Labs.

Ці документи містили записи технічної координації, обговорення “оптимізації” торгових процесів (позивачи вважали це евфемізмом для маніпуляцій) та мовиди про інсайдерські торговельні переваги.

Через місяць, 21 жовтня, таємниця інформатор передав другу, ще масивнішу партію — понад 10 тисяч чатів та супровідних матеріалів. У них, як твердять позивачи, детально описані:

• Технічна інтеграція між Pump.fun та Solana Labs
• Процес впровадження MEV-інструментів Jito у торговельну систему Pump.fun
• Обговорення процесів, які позивачи інтерпретували як ринкові маніпуляції
• Інсайдерські торговельні операції

Адвокати позивачів заявили у судових документах, що ці 15 тисяч чатів становлять “безпосередні докази детально спланованої шахрайської мережі”, яка розкривають значно глибші відносини між трьома сторонами, ніж просте “технічне партнерство”.

Поточний момент: чекаємо на нову бомбу

У грудні 2025 року суд дозволив позивачам подати “Другу змінену скаргу” з новими доказами. Адвокатам позивачів було потрібно час для аналізу понад 15 тисяч чатів, їх сортування, перекладу та юридичного аналізу. Вони запросили продовження строку, який суд задовольнив.

Новий крайній термін — 7 січня 2026 року. Саме тоді позивачи подадуть розширену скаргу з усіма новими доказами з чатів.

Тим часом відповідачі зберігають гробову тишу. Операційний директор Pump.fun Alon Cohen не з’являється у соціальних мережах вже понад місяць. Керівники Solana та Jito також не коментують справу публічно.

Вплив на ринок та токен PUMP

Незважаючи на масштабність судового розбору, криптовалютний ринок не видимо реагує паніката. Solana продовжує котуватися без різких коливань саме через цю справу. Токен PUMP, однак, понищений: його поточна ціна складає $0.00, що представляє падіння на 60.21% протягом року. Хоча трейдери часто пов’язують це більше з крахом загального наративу мем-коїнів, ніж з судовим процесом.

Тижневий обсяг торгів на платформі впав з піку січня у 3.3 мільярда доларів до поточних 481 мільйона доларів — зменшення більш ніж на 80%. Цікаво, що команда Pump.fun продовжує щоденний викуп токенів, загальна сума якого досягла 216 мільйонів доларів, або близько 15.16% від обігового пропозиції.

Що залишається загадкою

По мірі розвитку справи більше питань залишаються без відповідей:

• Хто цей таємниця інформатор? Колишній співробітник? Конкурент? Регуляторний агент?
• Що саме містять 15 тисяч чатів? Справжні докази змови чи вирвані з контексту ділові розмови?
• Як захищатимуться відповідачі? Вони поки що мовчать.

Позов, що стартував із втрат на 231 доллар однієї людини, поступово перетворився на боротьбу за саму природу децентралізації в криптовалютній індустрії. У 2026 році, коли суд отримає нову змінену скаргу та справа далі просуватиметься, ми можливо отримаємо відповіді на ці питання — або навіть більше непередбачених поворотів.