## Фінансовий масовий відтік: чому криптовалюти вийшли з мейнстріму 2025 року

Навчорашній рух цін біткойна показав, наскільки виснажені інвестори. За всього лише 3 місяці корекції психологічна оборона повністю зруйнована. Це вже не просто бухгалтерські збитки, а й сама довіра починає коливатися.

З іншого боку, світ традиційних активів демонструє зовсім інше обличчя. Фондовий ринок постійно оновлює нові історичні вершини, золото і срібло демонструють божевільне зростання. Перед цим неймовірним розривом гравці починають голосувати ногами. Закривають позиції, фіксують збитки, виходять з ринку — криптовалюти опинилися на межі безпрецедентної кризи.

### Стейблкоіни на 3000 мільярдів доларів: суперечність

Поточна ринкова капіталізація стейблкоінів тихо досягла 3000 мільярдів доларів. Історично подібний великий зовнішній пул капіталу має бути джерелом бичачого тренду. Це явище, яке натякає на початок масштабної бульбашки.

Але реальність жорстока. Крипторинок не тільки не переживає колективний божевільний сплеск, а й входить у режим спаду. Біткойн і Ефіріум цього року досягли історичних максимумів, але не змогли підтримати темп і повернулися до падіння. Що стосується альткоїнів, то навіть нові лістинги не можуть уникнути спірального падіння, а ліквідність стає нормою.

Зараз понад 30% власників біткойна втрачають гроші. Це рівень збитків з’явився вперше з жовтня 2023 року. Тоді ціна BTC була близько 26 000 доларів.

### Швидке зняття капіталу з боку інституційних інвесторів

Через спад на ринку швидкість виведення капіталу зростає. За даними, фізичний ETF на біткойн щотижня має чистий відтік, і загальний обсяг виведених коштів сягнув близько 6 мільярдів доларів. Якщо цей місяць закінчиться чистим відтоком, це стане найпомітнішим з моменту запуску ETF у січні 2024 року.

Активність торгів також значно знизилася. Обсяг фізичних операцій на світових криптовалютних біржах у листопаді склав 1.59 трильйонів доларів — найнижчий рівень з червня. Інтерес до ринку також швидко зникає. Глобальні пошукові запити за словом «криптовалюта» у Google постійно зменшуються, а в США вже досягли найнижчого рівня за рік.

Індекс настроїв ринку також став більш песимістичним. Однак аналітики зазначають, що коли формується спільний консенсус, ринок часто змінює напрям. Можливо, станеться підтвердження, що більшість неправі.

### Перемога традиційних активів: криптовалюти зазнали поразки на всіх фронтах

Перед 2025 роком сила традиційних активів виявляється більшою, ніж очікувалося.

Якщо дивитися на фондовий ринок, індекс S&P 500 виріс приблизно на 18%, індекс Dow Jones — на 14.5%, а Nasdaq — на 22%. Потік інвестицій приватних інвесторів досяг історичних рівнів. У США частка акцій у чистих активах домогосподарств вперше перевищила нерухомість. Це явище траплялося лише тричі за останні 65 років.

За прогнозами фінансових установ, до 2025 року інвестиції приватних інвесторів у американські акції зростуть на 53%, досягнувши 303 мільярдів доларів.

У боротьбі за притулкові активи фізичні дорогоцінні метали повністю перемогли біткойн. Золото, срібло і платина нещодавно встановили нові історичні вершини. Водночас статус біткойна як «цифрового золота» зазнає серйозних викликів. Співвідношення BTC до золота і срібла досягло нових мінімумів, вперше з листопада 2023 і вересня 2023 відповідно.

Очікувані вигоди від політики, навпаки, призвели до зниження цін біткойна протягом року. Показники інших криптовалют ще гірші: за даними, лише RWA, Layer1 та деякі інші обмежені сектори зросли, тоді як усі інші показали двозначне падіння.

Капітал прагне отримати прибуток. Якщо традиційний ринок пропонує більш стабільний дохід, привабливість криптовалют швидко знижується. Обсяг торгів токенізованим золотом стрімко зростає, і деякі криптокомпанії вже починають включати золото до своїх резервів.

### Не ставайте «дурнями за столом»: захищайте коло своїх можливостей

Витік криптовалют і зацікавленості триває, і навіть у «криптогазовій країні» — Південній Кореї — вже видно ознаки охолодження. Інвестори масово продають монети і шукають стабільніший і довгостроковий прибуток у більш великих пуллах.

Але входження у нову арену не означає автоматично отримання права на участь. Наприклад, відкриття рахунку у США може зайняти кілька хвилин. Але це не означає, що бар’єр дійсно низький.

Ринок акцій США — це високорозвинена, глибоко інституціоналізована система у порівнянні з криптовалютами. Більшість приватних інвесторів стикаються з комплексом проблем: інформацією, ресурсами, інструментами, досвідом і здатністю керувати ризиками.

У криптосфері приватні інвестори через спільноти і on-chain дані могли відслідковувати настрої і структурні зміни ринку. В американському ринку ж доводиться мати справу з кількісними моделями, досвідченими аналітичними командами, галузевими дослідженнями і довгостроковими даними. Конкуренція тут зовсім іншого рівня.

Ще більш серйозно те, що багато інвесторів, які вийшли з крипторинку, досі не оновили свої когнітивні рамки. Вони стикаються з фінансовими звітами, структурою галузі, бізнес-моделями, макроекономічною політикою і складними змінними, але все ще використовують емоційні і короткострокові підходи, характерні для криптоторгівлі. Вони не мають здатності повністю зрозуміти і охопити весь життєвий цикл бізнесу.

Причина, чому американський ринок може формувати довгостроковий бичачий тренд, — це постійне зростання прибутковості компаній, чіткий і стабільний механізм повернення капіталу акціонерам і довгострокове змагання у середовищі, де переможці і програвші визначаються довгими циклами. Такі гіганти, як Microsoft, Amazon, Google і Apple, пройшли через кілька циклів і, врешті-решт, подолали коливання, накопичивши цінність.

Не можна забувати, що багато новачків потрапляють у пастку виживання. Після фінансової кризи 2009 року американський ринок почав найтриваліший бичачий тренд у історії. Це означає, що молоді інвестори ще не повністю пережили справжню медведжову кризу. Вдалий ринок підсилює оптимізм і створює ілюзію, що бета-доходи від зростання ринку — це їхній власний альфа, створений їхніми здібностями.

Зовні це може здаватися золотим дном. Але насправді кожен крок — це ризик, а справжній бар’єр — у когнітивних переконаннях. Краще захищати своє коло можливостей, знижувати очікування і терпляче чекати на вітер — це набагато мудріше, ніж сліпо слідувати за історією.