Коли індикатори брешуть: чому спотворення даних переосмислює інвестиційну стратегію у 2025 році

Проблема не в інфляції — а в тому, що ми вже не знаємо, чи цифри реальні

У листопаді індекс споживчих цін США склав 2,7% у річному вимірі, що є позитивним зниженням порівняно з попередніми 3,0% і нижче за очікування ринку у 3,1%. На папері, наратив ідеальний: “контрольована інфляція, простір для зниження ставок, ринок зростає”.

Але тут є нюанс: Джон Вільямс, голова Федерального резерву Нью-Йорка, без обхідних шляхів сказав 19 грудня. Дані за листопад є спотвореними через “технічні фактори”. Закриття уряду в жовтні змусило статистиків використовувати ретроспективні дані та інтерполювати нульове зростання для заповнення прогалин. В результаті отримано згладжений шлях інфляції, який не відображає реальність.

Федеральний резерв не відкидає цифру. Вони відкидають її використання як політичний компас. І саме тут криється справжня дезорієнтація: коли дані втрачають довіру, політика паралізується. Замість агресивних знижень, центральний банк обирає тримати ставки на рівні 3,5%–3,75% і чекати даних за грудень, що “перевірять реальну тенденцію”.

Макроекономіка вже не є складною. Вона просто непрозора.

Геополітика повертається як змінна інфляції — і цього разу це не шум

Поки алгоритми очікували більшого зниження ставок, у ринках енергоносіїв починалося щось більш небезпечне.

США посилили блокаду Венесуели. Вони не лише конфіскували три нафтові танкери з венесуанською нафтою, а й почали душити вихід суден і, відповідно, доходи режиму Мадуро. Стратегія ясна: поступова економічна блокада.

Але на радарі є ще один більш вибухонебезпечний ризик: Ізраїль оцінює можливий превентивний удар по Ірану, базуючись на розвідці, яка свідчить, що місячне виробництво іранських ракет може досягти 3000 одиниць.

У останньому конфлікті Іран зміг обійти ізраїльську ППО за допомогою масованого ракетного обстрілу. США довелося втрутитися безпосередньо, розгорнувши бомбардувальники B-2 для атаки на ядерні об'єкти і тимчасового стримування конфлікту.

Якщо цього разу Ізраїль атакує без попередження:

• Іран відповість асиметричними ракетними ударами
• США знову будуть змушені втрутитися глибше
• Протока Ормуз, Червоне море і Суецький канал увійдуть у максимальну напругу
• Ціна на нафту різко зросте, навіть за умов глобального перенасичення
• Імпортна інфляція знову увійде у світову цінову систему

Близький Схід залишається серцем системи петродолара. Геополітична ескалація не лише впливає на енергетичні ціни: вона дестабілізує навігацію монетарною політикою, яка вже й так є крихкою через спотворення даних.

Ринок переходить від оптимістичних алгоритмічних очікувань до структури, зумовленої реальними ризиками.

Три питання, на які традиційний ринок не може відповісти

Коли дані сумнівні, геополітичний ризик відчутний, а монетарна політика у режимі очікування, ринок змінює запитання.

З: “Коли буде ще одне зниження ставок?”

На:

• Що дає дохід, який не залежить від напрямку монетарної політики?
• Які грошові потоки функціонують незалежно від ліквідності на вторинному ринку?
• Які активи зберігають цінність у середовищі високих ставок і крайньої невизначеності?

Відповіді не є новими. Вони існують у реальному світі вже роками:

• Облігації США короткострокового періоду: перевірені доходи, підтримані здатністю повернення
• Кредитні активи з чіткими грошовими потоками: реальні компанії, реальні операції, реальні платежі
• Структуровані комерційні та споживчі інструменти: визначений термін, передбачуваний дохід, обмежений ризик

Мало того, що ці активи існують. Мало їх прозоро, перевірено і виконується у блокчейні.

R2: адаптуватися до світу, а не його передбачати

У контексті, коли:

• Макроекономічні дані спотворюються технічно
• Геополітичні ризики знову впливають на інфляцію
• Монетарна політика діє з крайньою обережністю

R2 пропонує щось інше: структуру доходу, яка не залежить від вгадування однієї єдиної тенденції.

Що вона робить?

• Не потребує зниження ставок для роботи. Доходи походять із реальних грошових потоків, а не спекулятивного капітального приросту
• Не створює ілюзію безмежної ліквідності на вторинних ринках. Користувачі знають термін, ризик і дохід з самого початку
• Не обіцяє незрозумілі джерела доходу. Кожен відсоток прибутку прив'язаний до активів реального світу

Замість передбачень, пропонує ясність:

• Облігації США та кредити з визначеними термінами
• Грошові потоки, що простежуються від джерела до отримувача
• Структури доходу, які вже працюють у середовищі високих ставок

Коли спотворення даних робить політику непередбачуваною, коли геополітика робить інфляцію волатильною, значення реального доходу не зменшується — воно зростає.

Від “вгадати один раз” до “завжди працювати”

Ключова точка:

• Економічні індикатори вже не є природно надійними
• Ризик вже не є далеким і контрольованим
• Монетарна політика не є односторонньою

У цій ситуації важливим стає не “вгадати правильний напрямок”. А побудувати структуру доходу, яка буде валідною у більшості можливих макроекономічних сценаріїв.

R2 не намагається передбачити, як зміниться світ. Вона гарантує щось більш фундаментальне: незалежно від змін обставин, користувачі завжди знатимуть, що робить їхній капітал, звідки походить кожен дохід і як управляти кожним ризиком.

Ця прозорість і здатність функціонувати у невизначених сценаріях — це справжній дефіцит у 2025 році.