## USD/JPY зростає до 159.15: політичні зміни та розходження у політиці сприяють падінню йени

Курс USD/JPY підскочив до 159.15 під час ранкових азіатських торгів у середу, що є найсильнішою позицією з липня 2024 року. Цей ралі підкреслює критичне розходження у напрямках політики між Японією та Сполученими Штатами, яке трейдери тепер активно враховують у валютних ринках.

### Політичний каталізатор слабкості йени

За повідомленнями Reuters, прем'єр-міністр Японії Саане Такаїчі розглядає можливість оголошення дострокових парламентських виборів у лютому. Стратеги з валют вважають цю політичну подію явно бичачою для йени. Як зазначає Ерик Теорет із Scotiabank, Такаїчі займає м’яку позицію щодо фіскальної та монетарної політики — таке становище, ймовірно, призведе до зростання бюджетних дефіцитів і більш м’якої монетарної політики. Ця орієнтація різко контрастує з попередніми адміністраціями і сигналізує про зсув у бік більш розширювальної економіки.

### Чому йена залишається під тиском

Слабкість японської йени щодо долара США зумовлена двома взаємопов’язаними факторами: очікуваннями постійно м’якої фіскальної політики з боку Японії та поступовою нормалізацією політики Банку Японії. Хоча з 2024 року Банк Японії зменшує свою ультим’яку монетарну політику, перспектива приходу уряду, який підтримує дефіцитні витрати та стимулюючу політику, створює невизначеність щодо незалежності центрального банку у підтриманні рівня ставок.

Зростаюче розходження у політиці між Японією та ФРС особливо важливе. Протягом понад десятиліття прихильність Банк Японії до ультим’якої політики створювала значний розрив у доходностях облігацій, що сприяло перевазі долара США. Хоча нещодавні зниження ставок ФРС звузили цей розрив, очікування, що японські політики можуть опиратися подальшому зжиттю, тримають різницю у доходностях 10-річних облігацій у напрямку до долара.

### Статус безпечної гавані та ринкові настрої

Незважаючи на поточну слабкість, варто зазначити, що японська йена традиційно виконує роль активу безпеки. У періоди турбулентності на ринках або підвищеного ризику інвестори зазвичай звертають увагу на йену через економічну стабільність Японії та її інституційну надійність. Однак у нинішньому середовищі з підвищеним ризиком і стабільними фондовими ринками цей преміум безпеки залишається неактивним, що дозволяє парі USD/JPY продовжувати зростання.

### Майбутні економічні каталізатори та перспектива політики ФРС

Ринок уважно стежить за даними з економіки США, які мають бути оприлюднені у середу, зокрема за даними про роздрібні продажі та індекс цін виробників. Ці звіти можуть змінити очікування щодо політики Федеральної резервної системи. Поточне ціноутворення ф’ючерсів на ставки ФРС свідчить, що зниження ставок може відновитися не раніше червня 2025 року, що є зміною порівняно з попередніми очікуваннями швидшого зниження політики. Хоча останні дані CPI дали деякі м’які сигнали — що потенційно дає ФРС можливість знизити ставки — ці сигнали змагаються з постійними проблемами на ринку праці та затримкою у зростанні інфляції.

Злиття політичної невизначеності в Японії, розходжень у траєкторіях центральних банків і затримки у зниженні ставок у США створює короткострокове середовище, яке сприяє долару США у порівнянні з йеною. Трейдери зосереджуватимуть увагу на цих структурних факторах у процесі їх розвитку у найближчі тижні.