Я зниження золота та срібла, спричинені фіксацією прибутку, незважаючи на сприятливі дані CPI

Четвер 18 грудня, ринок дорогоцінних металів зафіксував сесію з контрастними динаміками. Вранці дані щодо інфляції у США позитивно здивували учасників ринку, спричинивши сильну реакцію зростання цін на золото та срібло. Однак протягом дня масова активність з фіксації прибутків з боку трейдерів змінила тенденцію, закінчивши сесію значними зниженнями.

Дані CPI США знімають побоювання щодо інфляції

За даними Бюро статистики праці, індекс споживчих цін за грудень 2025 року демонструє річне зростання на 2,7%, що є найнижчим з літа. Цей показник значно нижчий за прогнозований консенсус у 3,1% і навіть нижчий за показник вересня (3,0%). Ще важливіше — дані щодо базової інфляції, яка виключає продукти харчування та енергетичні ресурси: річне зростання знизилося до 2,6%, що є найнижчим з березня 2021 року, і також нижчим за очікування у 3,0%.

Збір даних ускладнився через урядову часткову зупинку роботи уряду США, яка завадила Бюро статистики праці зібрати інформацію за жовтень. Тому дані за листопад залишаються неопублікованими. Однак агентство повідомило, що за період вересень-листопад індекс CPI у цілому зріс на 0,2%.

Початкова позитивна реакція на дані, за якою слідували технічні продажі

Публікація даних CPI одразу підтримала дорогоцінні метали, причому золото досягло дворічного максимуму під час сесії, а срібло значно відскочило вгору. Однак цей початковий імпульс був згодом пригнічений тиском продавців, пов’язаним із стратегічним закриттям довгих позицій трейдерами.

Ф’ючерси на золото з поставкою у лютому завершують сесію з падінням на 8,3 долара, до рівня 4 334,08 долара за унцію. Ф’ючерси на срібло з поставкою у березні знижуються на 1,516 долара, закриваючись на рівні 65,385 долара. Незважаючи на зниження через фіксацію прибутків, аналітики відзначають, що досягнуті максимуми залишаються значно вище рівнів перед публікацією даних.

Наслідки для монетарної політики Федеральної резервної системи

Ці дані щодо інфляції надають значну підтримку «яструбам» у Федеральній резервній системі, які наполягають на прискоренні зменшення ставок. Очікування зниження ставок зазвичай сприяють зростанню цін на дорогоцінні метали і погіршують курс долара.

Ринок наразі оцінює два зниження ставок у 2026 році, причому ф’ючерси на ставки США закладають у ціну зниження приблизно на 62 базисні пункти до кінця року. Однак, згідно з індексом FedWatch від CME, ймовірність зниження ставки на січневому засіданні залишається скромною — 28,8%, що свідчить про перевагу обережної позиції центрального банку.

Позиція ФРС у політичних дебатах

Питання керівництва Федеральної резервної системи набуває все більшої політичної ваги. Президент Трамп оголосив, що незабаром повідомить ім’я наступного голови центрального банку, бажано кандидата, який підтримує зниження ставок. Останні дні потенційними кандидатами називають радника з економіки Кевіна Хассета та колишнього члена ради ФРС Кевіна Верш. За даними деяких джерел, також розглядається кандидатура Крістофера Воллера, нинішнього члена ради.

Воллер заявив, що відповідальні за монетарну політику не відчувають терміновості у прагненні до надмірного пом’якшення. Він підкреслює, що, хоча інфляція все ще перевищує цільовий рівень, ФРС може поступово рухатися до нейтральної ставки, яку він оцінює у діапазоні від 50 до 100 базисних пунктів нижче за поточні рівні.

Контекст ринку праці у США

Дані щодо зайнятості демонструють змішану картину. Початкові заявки на допомогу по безробіттю знизилися до 224 000 одиниць, що трохи менше за очікувані 225 000 і попередні 237 000. Постійні заявки зросли до 1 897 000, що менше за прогноз у 1 940 000, але більше за попереднє значення у 1 830 000. Середньомісячна за 4 тижні показує незначне зростання — з 217 000 до 217 500.

Геополітичні фактори підтримують попит на укриття

Зростання напруженості між США та Венесуелою сприяло притоку капіталів у активи-укриття, включаючи дорогоцінні метали. Еволюція геополітичної ситуації продовжує підтримувати пошук захисту через інвестиції в золото та срібло.

Індекс долара демонструє незначне зниження під час сесії, торгуючись приблизно на рівні 98,47 з максимумами дня близько 98,56. Слабкість американської валюти додатково підтримує ціни на дорогоцінні метали, оскільки зменшує стриманість міжнародних інвесторів щодо цін на купівлю.

Прогнози Goldman Sachs на 2026 рік

Goldman Sachs залишається оптимістичним щодо прогнозу на золото на наступний рік. За даними дослідницького підрозділу банку, ріст цін, який привів ф’ючерси на золото до рекордних рівнів у 2025 році, може продовжитися у 2026. У базовому сценарії Goldman Sachs прогнозує зростання ціни на золото на 14% до 4 900 доларів за унцію до грудня 2026 року з потенційними ризиками зростання.

Банк оцінює, що центральні банки продовжать купувати золото у наступному році, у середньому близько 70 тонн щомісяця. Ці покупки залишаються зумовленими тривалими геополітичними напруженнями та бажанням захистити портфелі від волатильності, пов’язаної з валютними ризиками.

Прогнози на короткострокову перспективу

Протягом сьогоднішньої сесії найбільш ліквідний контракт на золото знизився на 0,3% до 4 358 доларів за унцію після значних зростань у перші години торгів. Ціна на нафту становить близько 56,50 долара за барель, тоді як дохідність десятирічних казначейських облігацій США знизилася після публікації CPI і склала 4,116%.

Поточна динаміка залишається характерною для ринку в перехідному періоді, де нові економічні дані поєднуються з невизначеністю щодо фактичних термінів зниження ставок і розвитку економічного циклу у США.