Корекція Bitcoin після сигналу ФРС: чому інвестори зараз обирають безпеку

Поточний стан: Від ейфорії до обережності

Ринки криптовалют перебувають у критичній фазі переходу. Після того, як Bitcoin тимчасово досяг позначки 94 000 доларів, Федеральна резервна система США своїм змішаним повідомленням щодо монетарної політики зупинила ралі. На даний момент BTC торгується приблизно за 90 780 доларів, що становить зниження приблизно на 2,3 відсотка порівняно з вівторковим максимумом.

Федеральна резервна система знизила ключову ставку на 25 базисних пунктів, але водночас дала зрозуміти, що подальше послаблення не настане так швидко, як очікувалося раніше. Ця амбівалентність спричиняє волатильну динаміку ринку, яку ми наразі спостерігаємо: Bitcoin коливається між 90 130 і 92 520 доларами протягом 24-годинного періоду.

Професіонали проти малих інвесторів: класична модель повторюється

Аналізи Santiment демонструють захоплююче явище: у соціальних мережах голосніше звучать заклики до подальшого зростання курсу — типовий сигнал FOMO — тоді як інституційні інвестори фіксують свої прибутки. Така асиметрична поведінка історично часто позначала повороти на ринку.

Психологічний ефект є значущим: широка маса натискає на газ, тоді як великі гравці зменшують свої позиції. Саме в такі фази зазвичай виникають корекції, які можуть підірвати довіру інвесторів.

Strategy і значення накопичення Bitcoin

Майкл Сейлор і його компанія Strategy наразі посилають протилежні сигнали. З одного боку, компанія протестує відкритим листом проти можливого виключення з індексів MSCI — регуляторного ризику, що важливий для довгострокової адаптації. З іншого боку, Сейлор збільшує свою позицію у Bitcoin ще на 10 624 BTC вартістю близько 963 мільйонів доларів, що підвищує загальну кількість понад 660 600 Bitcoin.

Однак тут проявляється структурна проблема: акція Strategy торгується з дисконтом приблизно 12 відсотків до вартості збережених Bitcoin. Це ставить під сумнів оцінку таких холдингових структур — і значення, яке їм надає ринок наразі.

Дебати щодо виключення з MSCI: набагато більше ніж індексна справа

Обговорення можливого виключення компаній, що тримають понад 50 відсотків своїх активів у криптовалютах, може мати широкі наслідки. Strategy аргументує логічно, що компанія не лише зберігає Bitcoin, а й випускає його, що є важливим для її бізнесу — наприклад, при емісії фінансових продуктів, забезпечених Bitcoin.

Таке виключення могло б підірвати довіру до цього класу активів і потенційно обмежити потоки капіталу. Шанси на перегляд цих правил залежать від того, чи буде серйозно продовжено консультаційний період MSCI.

Враховуючи історичний максимум: де справді знаходиться Bitcoin

З урахуванням історичного максимуму 126 080 доларів, Bitcoin наразі приблизно на 28 відсотків нижче. Хоча такі зниження здаються значними, історія показує: після кожної суттєвої корекції слідувало нове рекордне досягнення.

Питання не в тому, чи, а коли. Відповідь залежить від монетарної політики — зокрема, від того, наскільки агресивною або поміркованою залишиться Федеральна резервна система у найближчі тижні.

Перспективи: що принесе найближчий час

Аналітики оцінюють ймовірність ще одного зниження на 25 базисних пунктів приблизно у 89 відсотків. Якщо це станеться, це може бути бичачим сигналом для Bitcoin — хіба що ФРС одночасно дасть зрозуміти, що завершує цикли послаблення.

Волатильність і надалі залишатиметься домінуючою характеристикою. Bitcoin коливатиметься між оптимістичними сценаріями (нові максимуму у наступному році) і песимістичними (поверненням до значно нижчих рівнів). Для інвесторів це означає: зберігати терпіння, переглянути розмір позицій і уважно стежити за наступними заявами ФРС.

Ринкова психологія наразі демонструє невпевненість, а не капітуляцію. Це важлива різниця — і, можливо, основа для наступної фази руху Bitcoin.