Зухвалий план Ювентуса з Tethers зазнає поразки через опір династії Агнеллі

Світова провідна платформа стабільних монет Tether зазнала своєї найамбіційнішої експансії у професійний футбол із невдалою пропозицією щодо придбання італійського топ-клубу Ювентус Турін. Ініціатива відкриває не лише межі криптокомпаній у сфері придбання традиційних інституцій, а й рішучість історичних сімейних імперій зберігати контроль.

Пропозиція щодо придбання та її негайне відхилення

Tether у грудні 2024 року подав зобов’язальну пропозицію щодо придбання на суму 1,1 мільярда євро. Угода стосувалася 65,4-відсоткових акцій сім’ї Агнеллі, які вони тримають через свою холдингову компанію Exor. Пропозиція у 2,66 євро за акцію становила понад 20 відсотків над ринковою ціною станом на 11 грудня. У разі успішного завершення транзакції Tether оголосила про намір провести публічну пропозицію щодо інших акцій за тією ж ціною. Крім того, компанія планувала інвестиції до одного мільярда євро у спортивну та комерційну інфраструктуру клубу.

Термін прийому закінчився 22 грудня — без реакції. Сім’я Агнеллі категорично відхилила пропозицію. Представники Exor підкреслювали італійським ЗМІ, що продажу не планується, а повідомлення — це лише «передбачення у пресі». Bloomberg повідомив, що сім’я не віддасть свою участь ні Tether, ні іншим потенційним покупцям. Ця позиція відображає історичний зв’язок — Агнеллі контролюють Ювентус понад століття і досі формують спортивну та економічну орієнтацію клубу.

Фінансова потужність Tether та стратегічні цілі

Генеральний директор Tether Паоло Ардойно, який позиціонує себе як давній прихильник Ювентуса, представив ініціативу як серйозну спробу реструктуризації. Компанія керує з допомогою стабільної монети USDT ринковою капіталізацією 186 мільярдів доларів і могла б повністю профінансувати цю покупку за власні кошти — незалежно від резервів стабільної монети. Вони приблизно на 78-80 відсотків забезпечені державними облігаціями США і мають перевищення забезпечення у 109 відсотків.

З лютого 2024 року Tether поступово нарощувала свою частку у Ювентусі. У квітні компанія збільшила свою позицію понад 10 відсотків і призначила представника до ради директорів. Це поступове накопичення свідчить про довгострокову стратегію придбання.

Фінансовий стан Ювентуса як контекст

Оцінка у 1,1 мільярда євро здійснюється на тлі значних фінансових навантажень традиційного клубу. За фінансовий рік 2023/24 Ювентус зазнав передподаткового збитку у 196 мільйонів євро. У наступному році збиток зменшився до 58 мільйонів, але загальні збитки між 2014 і 2025 роками сягнули вражаючих 999 мільйонів євро. Чистий борг становить близько 280 мільйонів євро, тоді як власний капітал — лише 13,2 мільйона євро.

Незважаючи на ці виклики, аналітики стверджують, що пропозиція Tether була нижчою за реальну вартість клубу. Оновлений бізнес-план Ювентуса орієнтується на вихід на беззбитковість до кінця сезону 2026/27 — за умови, що клуб досягне необхідного успіху на полі і постійно кваліфікується до Ліги чемпіонів УЄФА. Повернення до елітного європейського турніру 2024/25 має суттєво покращити фінансовий стан.

Попередні стратегії Tether у футболі

Ініціатива Ювентуса є найамбіційнішою спробою Tether увійти у професійний футбол, але вона суттєво відрізняється від попередніх дій. У 2023 році компанія почала свою спортивну присутність через ініціативу Plan B, співпрацю з містом Лугано для популяризації Bitcoin. Plan B виступає єдиним спонсором футболки FC Лугано і дозволяє оплачувати квитки, мерчандайзинг і харчування на стадіоні у Bitcoin і USDT. Лугано приймає обидві криптовалюти для муніципальних послуг і сплати податків.

Фан-токен Ювентуса (JUV) спочатку піднявся на 30 відсотків у відповідь на пропозицію щодо придбання, але ці прибутки виявилися короткочасними, коли відмова стала публічною.

Стратегічні наслідки та значення

Невдала ініціатива Tether демонструє межі криптокомпаній у контролі над традиційними європейськими інституціями. У той час як інші міжнародні топ-клуби запровадили моделі фан-токенів, Tether обрав більш прямий підхід — повний контроль. Це дозволило б компанії використовувати Ювентус як платформу для глобальної популяризації USDT і Bitcoin.

Однак відмова підкреслює, що сімейні конгломерати, такі як Exor, не поспішають продавати свої історичні активи — особливо ті, що мають столітню традицію, — зовнішнім інвесторам, незалежно від їхньої фінансової спроможності. Стратегія розширення Tether у спортивному секторі, ймовірно, зосередиться у майбутньому на клубах з іншими структурами власності.