## Биткоїнські труднощі 2025 року можуть приховувати налаштування для вибухового руху 2026 року

Біткоїн пройшов через 2025 рік з труднощами, поступаючись як золоту, так і Nasdaq 100, оскільки ліквідність висихала, а інституційний інтерес охолов. Проте під цим болем прихована потенційна точка перелому. **VanEck стверджує, що поточна різниця між Біткоїном і традиційними активами — це не зламаний наратив, а налаштування для повернення до середини, яке може змінити 2026 рік.**

### **Різниця у продуктивності, яка може мати значення**

Цифри розповідають яскраву історію. Біткоїн відстав від Nasdaq 100 приблизно на 50% з початку року, що є різким поворотом від очікувань, що девальвація валюти підсилить силу цифрових активів. Король криптовалют досяг піку понад $126 000 у 2025 році, а потім відступив до приблизно $90 780 станом на середину січня 2026 року, знищивши більшу частину своїх ранньорічних здобутків.

Це відкат змусив інституційних інвесторів відступити. Жорсткіші умови ліквідності та зростання процентних ставок створили перешкоди, які виявилися надто сильними для спекулятивних позицій. Хоча Біткоїн домінував у заголовках, золото — історично «запилене» резервне активи — фактично перевищило його, продовжуючи ралі понад 70%, що підвищило ціну майже до $4 490 за унцію.

Послання було ясним: апетит до ризику зник, і разом з ним — попит на волатильні активи.

### **Чому VanEck вважає, що це налаштування важливе**

За словами Девіда Шасслера, керівника відділу мульти-активних рішень у VanEck, недосягання результатів відображає час, а не зламану тезу. Його аргумент базується на двох стовпах: **макроекономічних циклах і динаміці ліквідності**.

По-перше, макроісторія. Уряди продовжують шлях до девальвації валюти через монетарне розширення та фіскальні витрати. Цей структурний тиск не зник — він тимчасово прихований жорсткими грошовими умовами. Коли ліквідність знову повернеться на ринки, дефіцитні активи, такі як Біткоїн, історично реагують гостро. «Якщо девальвація зростає і ліквідність повертається, BTC історично реагує гостро», — зазначив Шасслер, підкреслюючи, що VanEck активно «купує під час слабкості».

По-друге, прецедент. Історичні дані показують, що Біткоїн має тенденцію до ралі після тривалого ослаблення. Аналізи ланцюгів показали, що коли хешрейт значно знижується, Біткоїн у наступні 90 днів демонструє позитивну прибутковість приблизно у 65% випадків. Хоча це не гарантія, це натякає, що біль 2025 року може створювати можливості.

### **Сила золота як ширший сигнал**

Історія не закінчується лише Біткоїном. Надмірне зростання золота у 2025 році — понад 70% — сигналізує про щось глибше: попит інвесторів на дефіцитні, некорельовані активи під час невизначеності. VanEck очікує, що цей імпульс прискориться, і золото потенційно досягне $5 000 за унцію у 2026 році.

Якщо золото може раліти, поки Біткоїн зазнає труднощів, що станеться, коли умови ліквідності зміняться? Комплекс природних ресурсів, зумовлений потребами інфраструктури ШІ та повторною індустріалізацією, вже демонструє ознаки бичачого ринку. Ці «старі активи, що будують економіку нового світу», як зазначив Шасслер, свідчать про те, що інвестори повертаються до відчутних дефіцитних активів — саме в такому середовищі процвітає Біткоїн.

### **Питання 2026 року**

Наступне випробування настане у 2026 році. Чи викличе різниця у оцінках між Біткоїном і акціями повернення до середини? Чи активізують нові цикли ліквідності тезу про девальвацію валюти? Або ж жорсткіші та триваліші кредитні умови продовжать пригнічувати апетит до ризику?

Позиція VanEck ясна: основа була закладена через біль. Чи стане Біткоїн провідним активом наступного року, залежить швидше не від настроїв, а від того, чи нарешті макроцикли зійдуться в його користь.