Ралі Bitcoin доводить свою крихкість, оскільки дані свідчать про постійні відтоки капіталу та відмову ETF

Ончейн-метрики малюють тривожну картину для Bitcoin, оскільки ринок бореться з зростаючим відтоком капіталу. За останнім аналізом, інвестори в Bitcoin ETF за останні два тижні вивели приблизно $1 мільярдів з позицій, що свідчить про послаблення інституційної впевненості. Ширше кажучи, загальний крипторинок переживає перший значущий чистий відтік капіталу з початку 2024 року, з відтоком приблизно -$4.5 мільярдів — різкий поворот від типових бичачих ринкових динамік.

Що робить цей відкат особливо тривожним, так це характер будь-якого поточного відновлення. Замість відображення справжнього спотового попиту, поточна цінова дія все більше зумовлена кредитним плечем і короткостроковою спекуляцією, що є характерною ознакою того, що аналітики описують як мертву котячу відскок — короткочасне відновлення, яке швидко повертається назад, перш ніж продовжити свій спад. Такий патерн зазвичай виснажує слабкі руки, перш ніж викликати новий тиск на продаж.

Ончейн-дані з останнього моніторингу показують, що притік капіталу значно скоротився, кожен тиждень демонструючи зменшення нових грошей, що входять у ринок. Розбіжність між ціновою динамікою і потоками коштів свідчить про те, що покупці на зниження здебільшого є трейдерами, що працюють з маржевими позиціями, а не довгостроковими тримачами, які накопичують активи на нижчих рівнях. Ця структурна слабкість вказує на те, що будь-який ризик зростання залишається обмеженим, тоді як ризик падіння значно зростає, коли поточне короткострокове закриття позицій виснажується.

Для учасників ринку урок залишається ясним: ралі, побудовані на кредитному плечі, а не на впевненості, є за своєю природою нестабільними. Bitcoin може відскочити вище у короткостроковій перспективі, але внутрішні капітальні тренди свідчать, що шлях найменшого опору залишається вниз, доки не відновиться справжнє поглинання.