Розрив у оцінці: чому показники альткоїнів не відповідають їхній ринковій капіталізації

Коли ви дивитесь на цифри, щось не складається. XRP має ринкову капіталізацію у $124,80 мільярди при помірній активності в мережі, тоді як Solana — із значно нижчою оцінкою — демонструє мільйони активних адрес, що забезпечують реальні DeFi-додатки. Цей парадокс викликав нові дебати серед індустріальних спостерігачів, включаючи видатних фігур, таких як Майк Новограц, щодо того, що насправді визначає оцінки альткоїнів на зрілому ринку.

Дані розповідають іншу історію

Останні метрики блокчейну виявляють яскравий розрив між сприйняттям ринку та використанням мережі. XRP зберігає приблизно 7,5 мільйонів адрес, але показує обмежену інтенсивність транзакцій. Cardano (ADA), торгується за $0,39 з ринковою капіталізацією $14,17 мільярдів, функціонує приблизно з 10 мільйонами адрес — проте активність у мережі залишається дивовижно низькою у порівнянні з альтернативами.

Порівняйте це з Solana, де DeFi-протоколи та популярні проекти залучили значно більше органічного використання. Екосистема демонструє, як справжня корисність — а не історична репутація або лояльність спільноти — все більше визначає конкурентну позицію.

Від віри до фундаментів

Під час недавнього аналізу ринку Новограц підкреслив важливий зсув: альткоїни переходять від «активів на основі віри» до об’єктів, оцінюваних так само, як традиційні компанії. Генерація доходу, активна база користувачів і відчутний економічний внесок тепер важливіші за лише наративний імпульс.

Випадок XRP ілюструє цю проблему. Незважаючи на партнерства RippleNet із фінансовими установами для трансграничних платежів, активність у блокчейні не виправдала очікувань. Аналогічно, Cardano — підтримуваний сильною участю спільноти та керівництвом Чарльза Хоскінсона — зіштовхується з труднощами у перетворенні ентузіазму у значуще використання мережі.

Новограц зазначив, що з посиленням конкуренції блокчейни з низькою щільністю використання стикаються з зростаючим тиском з боку швидше зростаючих альтернатив.

Модель доходу з реального світу

Один із проектів, що привертає увагу, — Hyperliquid (HYPE), який наразі торгується за $23,51. Децентралізована біржа ф’ючерсів генерує справжній дохід і спрямовує прибутки на викуп токенів, фактично створюючи економічну структуру, схожу на акції для власників HYPE.

Цей підхід, на думку Новограца, має набрати обертів: активи, підтримані реальним бізнесом і грошовим потоком, а не лише спекулятивною позицією.

Висновки для ринку

Урок для інвесторів очевидний: у криптосвіті 2026 року Майк та інші спостерігачі ринку наголошують, що широка адаптація Solana та її DeFi-компонованість демонструють цінність інакше, ніж XRP або ADA. Ринок все більше відділяє проекти з реальною корисністю від тих, що спекулюють лише на громадській думці.

Питання вже не в тому, чи залишаються спільноти лояльними — а в тому, чи дійсно вони використовують мережі, які підтримують.