Змінюється глобальна динаміка: Bitcoin на $90,650 та нові можливості у Q4

Минулого тижня відбулися значущі зміни на ринках криптовалют, і це не просто рух цін. Біткоїн досягнув $90 650 — майже подолав психологічний бар’єр у $90 000, який довго очікувала спільнота. Але справжня історія глибша: зростаючі сигнали з трьох континентів починають вказувати на новий глобальний цикл ліквідності, який може змінити напрямок усього ринку в найближчі місяці.

Переворот Федеральної резервної системи: не раптовий, а структурний зсув

У вересні жорстка позиція Федеральної резервної системи здавалася міцною. Але останні два тижні показали щось інше. Ймовірність зниження ставки у грудні зросла з 20% до 86% — драматичний зсув, який більшість роздрібних трейдерів не врахували.

Причина полягає не лише в очікуваннях, а й у фактичних даних. Beige Book, опублікована Dallas Fed, стала ключовим моментом у всьому наративі. Поки основні ЗМІ зосереджені на показниках зайнятості, глибше розуміння показує тонко відмінну економіку.

У 12 регіонах США спостерігається однакова картина: попит знижується без драматизму, ринок праці поступово вирівнюється, а бізнеси стають більш обережними у наймі. У районі Атланти, роздрібні торговці скорочують персонал через зниження продажів — не криза, а органічне уповільнення. У виробничих центрах витрати на сировину продовжують зростати, але здатність компаній передавати ці витрати споживачам зменшується.

Найважливіше: немає надзвичайної ситуації, раптового шоку, але всі вже відчувають тягар високих відсоткових ставок. Споживачі — особливо середній клас — явно скорочують неосновні витрати. Продажі електромобілів швидко знижуються після скасування федеральних субсидій. Споживання комунальних послуг у деяких округах також зменшується.

За цим послідувала тихі зміни у риториці посадовців Federal Reserve. Якщо у червні меседж був «ставки залишатимуться високими довше», то тепер тон — «ми уважно слідкуємо за динамікою ринку праці». Це не просто зміна формулювань — це сигнал, що внутрішня оцінка ризиків вже змінилася.

Ринок першим сприйняв цей сигнал. Трейдери з ф’ючерсами почали переоцінювати цінові контракти, і терміни першого зниження були перенесені з «середини наступного року» на «весну» або навіть раніше. Наслідки для криптовалют очевидні: коли головний центральний банк змінює політику у бік стимулювання, ризикові активи реагують миттєво.

Триразовий ліквідний стиснення з Азії: Японія, Китай і глобальні капітальні потоки

Але сценарій з зниження ставки Федеральної резервної системи — лише половина історії. Більш значущим каталізатором є Азія — де локальний і глобальний попит починає новий цикл розширення.

Стімулювання Японії на 11,5 трлн ієн: фіскальна підтримка для зниження ієни

Новий уряд у Токіо пообіцяв щонайменше 11,5 трлн ієн на економічний стимул — удвічі більше за попередні очікування. Це вже не «консервативна» політика; напрямок став «економічна підтримка — пріоритет».

Цей ефект одразу відчувся на валютних ринках. Ієна продовжує слабшати, а курс USD/JPY піднявся до рекордних рівнів. Для інституційних інвесторів, що володіють активами у ієнах, девальвація вже починає викликати ребалансування. Очікуваний приріст ВВП від стимулів сягне приблизно 24 трлн ієн — майже $265 мільярдів у номіналі.

Але ще важливіший ефект — у ментальності капітальних потоків. Коли японські роздрібні інвестори та інституційні фонди бачать слабку валюту і низькі доходи від внутрішніх активів, де вони шукатимуть прибуток? Традиційні місця — US Treasuries і акції — стають більш привабливими через високі ставки. Але криві ризику розширюються, і межа ризикової апетитності вже досягла ринків нових активів. Біткоїн тут вже позиціонується, і історична кореляція з розгортанням carry trade у ієнах натякає на потенційне зростання у волатильних умовах.

Зусилля Китаю щодо стабілізації: сигнал відновлення внутрішнього попиту

З іншого боку, Китай продовжує впроваджувати цільові заходи пом’якшення. Стимулювання сектору нерухомості та програми підтримки споживання сигналізують про прихильність до стабілізації внутрішнього попиту. Хоча масштабного фіскального розширення, як у Японії, не відбувається, поступове послаблення достатньо для уповільнення дезінфляційних процесів і стабілізації цін на внутрішньому ринку.

Для глобальних ринків стабілізація Китаю означає одне: відсутність дефляційного шоку з виробничого сектору. Цінові рівні на сировину отримують підтримку, і настрої ризику на ринках нових активів не руйнуються повністю.

Фіскальна криза у Великій Британії: передвісник структурних напружень

Разом із цим — ситуація з бюджетом у Великій Британії, що нагадує динаміку 2008 року. Уряд оголосив про підвищення податків на £12,7 мільярдів через заморожування порогів податку на доходи, а також підвищення податків на нерухомість і дивіденди. OBR попередив про структурний дисбаланс: короткострокові політичні вигоди призведуть до довгострокового погіршення фіскальної ситуації.

Цей вплив поширюється не лише на британські ринки — це нагадування глобальним інвесторам, що розвинуті економіки зазнають тонких, але постійних фіскальних напружень. Девальвація фунта може прискоритися, якщо фіскальний прогноз стане ще більш песимістичним. У ширшому контексті це частина нової історії: коли фіатні системи борються з борговою стійкістю, тверді активи — такі як Біткоїн — стають більш привабливими як альтернативне збереження вартості.

Вплив на ринок криптовалют: конвергенція внутрішнього і глобального попиту

Злиття цих трьох факторів створює унікальну ситуацію для ринків криптовалют:

1. Очікування зниження ставок у США: поворот ФРС зменшує альтернативну вартість утримання Біткоїна. Зниження ставок зменшує реальні доходності, і відносна привабливість бездоходних активів зростає.

2. Азійське розширення ліквідності: стимулювання в Японії та стабілізація в Китаї покращують внутрішній попит на альтернативні активи регіону. Історичні патерни Q4 показують, що капітальні потоки з Азії зростають у кінці року, і цього року додаткові структурні причини посилюють цей тренд.

3. Фіскальні труднощі розвинених країн: ситуація у Великій Британії та ширше фіскальні виклики створюють фон, де децентралізовані активи стають більш привабливими для інвесторів, що орієнтовані на ризик.

Санта-Клаусова ралі та не тільки: сезонні сприятливі фактори для крипти

Сезонний патерн у Q4 традиційно сильний для Біткоїна. З 1950 по 2023 рік індекс S&P 500 має 80% ймовірність успіху у «святковому ралі» — останні п’ять торгових днів року та перші два новорічні. Для криптовалют цей патерн ще більш виражений через менші обсяги торгів, що посилює цінові рухи.

Цього року сезонний тренд доповнюють три додаткові каталізатори:

• Перцінка очікувань зниження ставок: зміна керівних орієнтирів відкриває можливості для інституційних покупок, раніше утриманих у захисній позиції.
• Розподіл активів наприкінці року: менеджери мультиактивних портфелів додають ризикові активи, і крипта входить до оновлених ваг.
• Регуляторна ясність: чіткі регуляторні рамки у кількох юрисдикціях зменшують ризик непередбачених подій.

Майбутнє: Різдво чи страшне Різдво?

З $90 650 Біткоїн наближається до важливого психологічного рівня. Наступні кілька тижнів будуть критичними. Якщо святкове ралі у США реалізується, крипта, ймовірно, випередить за зростанням через більш високий бета. Якщо ні — у Біткоїна залишиться незалежна підтримка від повороту ФРС і відновлення попиту з Азії.

Ймовірнісний сценарій з позитивним нахилом вказує на перевагу зростання. Внутрішні та глобальні драйвери попиту вперше за кілька місяців співпадають. Час ідеальний для річних позицій, а технічна картина підтверджується покращенням макроекономічної ситуації.

Для учасників ринку наступні два тижні — критичний період. Консолідація у діапазоні $88 000–$92 000 ймовірна, а прорив визначить тон для початку 2025 року. Ті, хто ще чекає, можуть отримати кращу точку входу, але ризик/прибуток зараз більш привабливий, ніж три місяці тому.

Різдвяний сезон традиційно має магію для ринків — але цього року ця магія ґрунтується на структурних змінах, а не лише на настрої. Тому ймовірність, що саме Різдво принесе радість, а не страшне Різдво.