Динаміка між Федеральною резервною системою та Білим домом змінюється. Надзвичайно прямий двохвилинний відповідь голови ФРС Джерома Пауелла цього минулого неділю ознаменовує поворотний момент — завершення років обережної політичної навігації. Що це означає? Центральний банк сигналізує, що його не змусять поступатися у питаннях монетарної політики, незалежно від політичного тиску. Це важливо для ринків. Коли ФРС демонструє незалежність, це зазвичай свідчить про переконаність у контролі інфляції або траєкторії процентних ставок. Ринки не люблять невизначеності щодо напрямку політики, а криптовалютні ринки особливо чутливі до комунікацій ФРС, оскільки рухи ставок безпосередньо впливають на потоки капіталу між ризиковими активами та фіксованим доходом. Зміна Пауелла від дипломатичного уникання до публічної протидії свідчить про те, що політичний ландшафт може увійти у нову фазу. Чи це призведе до яструбових чи голубиних кроків — побачимо, але одне ясно: інституційний конфлікт тепер видно.