Логіка бичачого ринку Bitcoin змінилася? Від «новачків, що масово входять» до «заблокування капіталу»: зміна рушійних сил

2026-01-12 13:51:42

Генерація анотацій у процесі

Галузевий огляд: прихована рука пропозиції

Останнім часом у професійних колах з’явилася цікава тенденція — зростання біткоїна у цьому циклі можливо вже не залежить від безперервного притоку нових учасників. Колись у бичачому ринку сценарій був таким: спершу зацікавлення технічних ентузіастів, потім участь програмістів, далі натовпи роздрібних інвесторів, і нарешті — традиційні фінансові інститути, що йдуть у тренд. Кожен новий виток приносив новий капітал і піднімав ціну. Але після 2024 року, здається, правила гри тихо змінюються.

ETF та входження інституцій перезаписують рівняння попиту та пропозиції

Коли ETF отримують схвалення, а великі інституційні гравці починають формувати позиції, відбувається важлива зміна: все більше біткоїнів перестає бути «торгованим активом», а стає «активом довгострокового збереження». Це нагадує, як золото потрапляє до резервних фондів центральних банків — і з цього моменту його вже важко вивести. Ці активи, які тримаються інституціями та фондами довгий час, у короткостроковій перспективі не виходять на ринок для продажу, а пропозиція, що готова до повторних покупок і продажів, скорочується.

Звуження пропозиції стає новим рушієм цін

Коли капітал заблокований, а продавців стає дедалі менше, ціна вже не потребує «підтримки вірою» або «зміною наративу». Природне звуження пропозиції достатньо для підняття ціни. Простими словами, при тому ж обсязі покупок, розподілених на менше доступних для торгівлі активів, тиск на зростання цін зростає. Цей драйвер базується на структурних факторах і є більш стабільним і передбачуваним, ніж залежність від колективної психології та «розповсюдження когнітивних перекручувань».

Значення для ринку: від історій до дефіциту

Глибший сенс цієї зміни полягає в тому, що наступна фаза зростання біткоїна може кардинально відрізнятися. Це вже не буде чекання на нову «велику історію» або нове пробудження інтересу з боку користувачів, а — ціновий тиск, створений природним звуженням пропозиції. Важливіше, хто тримає капітал, ніж сама історія навколо нього.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.