## SIMD-0411 протистої на перехресті: Чи варто Solana "затягнути паски" інфляції?

Спільнота Solana обговорює важливе рішення — чи слід прискорити зниження інфляції. Пропозиція **SIMD-0411** (тобто "обмежити подвійний інфляційний тиск"), яку висунули Losin та Ichigo з Helius Dev, наразі перебуває на етапі обговорення перед голосуванням. Це не перша дискусія на цю тему, але чи є щось нове цього разу?

### Що таке нова пропозиція?

SIMD-0411 пропонує **подвоїти швидкість зниження інфляції SOL**, з -15% до -30% щороку. В результаті, досягнення цільової інфляції 1,5% для токена SOL настане раніше — за 3 роки, а не за початок 2032 року, як планувалося, — вже на початку 2029.

Конкретні розрахунки показують, що **протягом 6 років обсяг емісії SOL зменшиться на 22,3 мільйона токенів** (з 721,5 мільйона до 699,2 мільйона), що приблизно дорівнює 3,12 мільярдам доларів за поточною ціною SOL $139,63. Це значна цифра, достатня для зміни економічної структури всієї мережі.

### Чим відрізняється від SIMD-0228?

SIMD-0411 не є першою ідеєю щодо реформування моделі інфляції. На початку цього року Multicoin Capital — один із ранніх інвесторів у Solana — запропонував **SIMD-0228**, більш складний варіант.

SIMD-0228 прагне створити **динамічну модель інфляції**, яка регулює винагороду за стейкінг залежно від цільового рівня залучення токенів (50%). Якщо понад 50% SOL буде заблоковано у стейкінгу, система зменшить інфляцію, щоб запобігти її подальшому зростанню; якщо менше 50%, інфляція зросте для стимулювання. Однак, **SIMD-0228 був надто складним і зазнав невдачі** через опір спільноти, головним чином через конфлікт інтересів між великими та малими валідаторами.

Натомість SIMD-0411 — **більш простий і безпечний варіант**. Він лише регулює один параметр замість повної перебудови системи, зберігаючи цільову інфляцію 1,5%, яку підтримує спільнота. З часом активації 6 місяців учасники матимуть достатньо часу для підготовки.

### Хто підтримує, а хто проти?

**Підтримуючі** (включають DeFi Dev Corp), які стверджують:

- Solana вже пройшла етап "потрібна висока інфляція для розвитку". Дані за 2023-2025 роки показують зростання доходів протоколу з 29 мільйонів до 1,42 мільярда доларів (2024) і 1,38 мільярда доларів (2025) — майже в 50 разів. Обсяг DEX зріс з 12 мільярдів (2022) до 694 мільярдів (2024) і очікується 1,45 трильйона (2025). Навіть, Solana обробила 68,6 мільярда транзакцій у 2023-2025 роках, тоді як Ethereum — лише 1,27 мільярда, різниця у 50 разів.

- Висока інфляція нині тягне вниз цінову ефективність SOL, потрібно терміново вирішувати цю проблему.

- Організаційні інвестори віддають перевагу активам із **прогнозованою інфляцією**, що робить їх більш привабливими для залучення капіталу через DAT і ETF.

- Менша ставка за стейкінгом стимулює потік SOL у DeFi (для позик, пулів ліквідності, стабільних монет).

**Опоненти** побоюються:

- Зниження доходності за заставою: з 5,04% у перший рік до 3,48% другого, і до 2,42% третього року. Аналіз 0xSpade показує, що 10 нодів втратять прибутковість у перший рік, 27 — у другий, 47 — у третій.

- Деякі валідатори можуть закритися через відсутність прибутку, що зменшить короткострокову економічну безпеку.

- Різкі зміни можуть спричинити коливання ринку.

- Зменшаться доходи ETF, заставних продуктів і DAT.

### Чи заслуговує SOL на крок уперед?

Хоча ціна SOL цього року не вражає ($139,63 наразі), позитивні ознаки з’являються. **Treasury SOL постійно купується**, хоча й не так помітно, як BTC і ETH. **Фонд ETF spot SOL** зафіксував чистий потік у 128 мільйонів доларів лише за тиждень (між листопадом), з загальним активом під управлінням 719 мільйонів доларів і домінуванням BTC 1,01%.

За даними Фонду стратегічних резервів SOL, трежерії та ETF мають у своєму володінні загалом **25,581 мільйонів токенів SOL** (вартістю ~3,55 мільярда доларів). Це свідчить, що інституційні інвестори **формують міцний рівень підтримки для Solana**, що відрізняє її від інших криптоактивів, які продаються.

З довгострокової перспективи, **"прозорий і передбачуваний механізм інфляції"** зробить її більш привабливою для приватних і інституційних інвесторів. Хоча зниження доходності за стейкінгом створить короткостроковий тиск на продаж, у довгостроковій перспективі спільнота матиме шанс закласти міцну економічну базу для Solana.

Чи пройде SIMD-0411 голосуванням без невдачі, як SIMD-0228? Спільнота незабаром отримає відповідь.