Arthur Hayes розкриває інвестиційний план на 2026 рік: використано 90% ресурсів, очікує на поворот у ліквідності

Основні точки зору швидко

Артур Хейс, досвідчений аналітик криптовалютного ринку, нещодавно у подкасті детально виклав свою думку щодо тенденцій ринку 2026 року. Він вважає, що хоча короткостроково ринок зазнає тиску, прихована політика розширення ліквідності Федеральної резервної системи сприятиме відновленню цін активів, і Bitcoin має шанс відновити зростання. Варто зазначити, що Хейс розкрив, що його команда вже розмістила близько 90% капіталу, залишивши частину ліквідності для реагування на коливання.

Підвищення ставки Банку Японії: м’яке коригування, а не поворот

Останні макроекономічні події — рішення Банку Японії щодо ставки. Хейс аналізує, що підвищення з 0,5% до приблизно 0,25% фактично мало обмежений вплив. У контексті збереження офіційної інфляції на рівні 3%, ця корекція майже не має суттєвого значення на макроекономічному рівні. Він зазначає, що USD/JPY у діапазоні 155-160 — це червона лінія для BOJ, і центральний банк вживатиме необхідних заходів, щоб запобігти неконтрольованому знецінюванню ієни, але це не змінить загальну тенденцію глобальної ліквідності.

Новий голова ФРС: важливий, але не кардинальний зміна політики

Щодо майбутньої зміни голови ФРС, Хейс висловлює ключову думку: президент у кінцевому підсумку завжди отримує бажану монетарну політику. Історія боротьби між президентами та головами ФРС — не новина: від примусового зниження ставок за часів Джонсона до сучасного політичного тиску — суть не змінилася.

Головне: незалежно від того, хто займає цю посаду, одразу усвідомлює, що працює на президента. Трамп чітко висловив підтримку низьких ставок, політики м’яккої ліквідності та більш гарячого ринку. Хто б не був головою ФРС, щоб виграти наступні вибори, вони будуть дотримуватися подібної політики. Хейс підкреслює: “Це місце для мене не має значення.”

Фондовий ринок — це економіка США, і хвиля AI має тривати

Хейс глибоко аналізує суперечність між ліквідністю та інфляцією. У високофінансованій економіці США фондовий ринок по суті є самою економікою. Тому влада прагне підтримувати зростання ринку — це означає, що наратив про AI має тривати.

Хоча ринок починає сумніватися у бульбашці AI, Хейс вважає, що більшість інвесторів неправильно орієнтуються. Потенційні короткі позиції на S&P 500 і технологічних гігантів, таких як Nvidia, мають високий ризик, оскільки ця бульбашка ще не луснула, і політики в цьому зацікавлені. Трамп вже поставив все на успіх AI, і єдиний шлях до цього — більше боргів, нижчі витрати на фінансування та більш м’яка грошова політика.

Перейменований QE: програма купівлі резервів

Політики стикаються з дилемою: як пояснити виборцям, що політика м’якості не спричинить інфляцію? Відповідь проста — зміна назви.

Термін “кількісне пом’якшення” (QE) вже має погану репутацію, оскільки всі знають, що це друк грошей і інфляція. Тому цю політику назвали по-новому — Програма управління резервами (RMP). Хейс консультувався з кількома макроекономістами, і більшість технічних аналітиків стверджують, що це не є QE з технічної точки зору. Однак Хейс вважає, що, хоча з технічної точки зору можливо є різниця, за суттю це — різновид QE.

Федеральна резервна система через купівлю короткострокових облігацій спрямовує грошовий ринок до надання кредитів у репо-ринок, що безпосередньо фінансує казну США. Це витонченіша система — через грошовий і репо-ринки, що виступають посередниками, фінансування відбувається на короткому кінці кривої доходності державних облігацій.

Історія повторюється: коли Бен Бернанке у 2008-2009 роках запроваджував QE, ринок теж не вірив. S&P 500 продовжував падати, доки не досяг дна у березні 2009 року. Бернанке наполягав, що це тимчасове розширення балансу, і що його зменшать у майбутньому. Але чергові раунди QE йшли один за одним, і лише у 2021 році воно закінчилося — ідеально співпало з піком ринку. Зараз RMP проходить той самий шлях — ринок ще не усвідомлює, але зрештою зрозуміє, що це — друк грошей.

Графік: явне покращення з січня, поворот у березні

Хейс дає конкретний прогноз щодо часу дна ринку. З січня наступного року очікується явне покращення цін активів. Але до березня ринок почне хвилюватися, що цей “тимчасовий проект” може закінчитися, і почнуться коливання. Після підтвердження продовження RMP ринок знову підніметься.

Поточна стратегія інвестицій: 90% вже використано

Щодо своєї інвестиційної стратегії, Хейс розкриває деталі роботи Maelstrom (сімейного офісу). Команда вже розмістила близько 90% доступного капіталу, залишивши невелику частину для реагування на коливання ринку. Оскільки він не використовує кредитне плече, навіть якщо Bitcoin короткостроково впаде нижче 80 000 доларів, це не становитиме загрози.

Поточна ціна BTC — близько 90 690 доларів, і в рамках його інвестиційної моделі вона залишається у зоні позитиву.

Альтернативні монети: пошук скарбів у приватності та ZK

Крім Bitcoin, Хейс змінює свою думку щодо найперспективніших альткоїнів. У цьому циклі Ethena (ENA) — найяскравіший проект, оскільки команда залучена ще на ранніх етапах як фінансовий радник. Він вважає, що наступний цикл зосередиться на приватності та доказах із нульовою довірою (ZK).

Zcash (ZEC) вже має хорошу експозицію, але Хейс вірить, що цей сектор дасть справжні проривні проекти, які можуть стати найкращими за 2-3 роки. Очікується, що у 2026 році з’явиться “проривний” проект — поки що невідомо, хто це буде, але обов’язок інвестора — постійно шукати можливості.

Hyperliquid (HYPE) і Ethena (ENA) — два найбільші прибуткові активи цього року. Особливо важливий ENA — це інструмент торгівлі на основі ставок. Зі зниженням ставок ФРС, просуванням наративу RMP і зростанням Bitcoin, користувачі будуть більш схильні використовувати кредитне плече і платити за це вищу премію. Хейс має високий рівень впевненості у потенціалі зростання ENA, і очікує, що вона швидко зросте, як у вересні 2024 року.

Суть цінності приватності та реакція уряду

Щодо основної цінності приватних монет, Хейс вказує на цікаву парадоксальність. Він підкреслює, що контролює, що бачать інші — дані, що показують трекери гаманців у блокчейні, часто не відображають правду і вимагають вибіркового довіри.

Справжня цінність приватних монет полягає в тому: у світі, де уряди та конкуренти прагнуть вас контролювати, чи справді я можу забезпечити приватність? Ця потенційна страхітлива ситуація може бути використана. Навіть якщо у 2026 році виявиться, що найпопулярніші альткоїни — сміття, все одно залишаться великі можливості для прибутку.

Стратегії уряду також еволюціонують. Хейс ділиться досвідом купівлі Zcash — коли він намагався отримати цінову пропозицію для транзакцій на мільйони доларів, з 8 брокерів лише 2 були готові зробити ціну, решта 6 через регуляторні обмеження не могли торгувати приватними монетами. Зараз уряд не забороняє напряму, а через заборону листингу цих монет на біржах — ускладнюючи доступ.

Можливість помилок у прогнозах

Хейс чесно визнає ризики своїх прогнозів. Хтось може запитати: якщо ти кажеш, що друкуєш гроші, чому Bitcoin впав з 125 000 до 80 000 доларів? Його відповідь проста: “Ти правий.”

Він обговорює сценарій майбутнього — процес поступового прийняття RMP на ринку. Але сприйняття може змінитися, і це — ризик, який я беру. Ринок дасть відповідь, можливо, я помилюся, але я зробив ставку на цю ідею. Інвестори побачать кінцевий результат.

Сезон альткоїнів: гра сміливості та громадської думки

Щодо можливого приходу сезону альткоїнів, Хейс висловлює гостру критику. Люди пам’ятають минулі сезони альткоїнів вибірково — з “раніше знав” і “якщо б тоді”.

2016-2017 роки — запуск безглуздих PDF і адрес для збору коштів дозволяв залучати фінансування, багато хто не брав участі, але багато отримали великі прибутки. У бумі NFT 2020-2021 року люди торгували різними дивними тваринами, ти б брав участь? Хейс прямо каже: сезон альткоїнів завжди був і є — це ти занадто боягузливий. Ти хочеш “знайомий” сезон, але кожен цикл приносить нові явища.

Єдина можливість йти в ногу — змінити мислення, інакше ти завжди будеш жалкувати, що пропустив, і не купиш зростаючі активи. Приклади — Hyperliquid, Ethena 2025 року — живі свідчення.

Рефлексії щодо особистих торгівельних стратегій

Хейс згадує, що, аналізуючи свої торгівлі цього року, виявив цікаву парадоксальність: у цілому прибутково, але лише близько п’яти відсотків угод були прибутковими. Більшість операцій — збиткові, він визнає, що витратив багато на shitcoin і мемкоіни — ті, що не варто було торгувати.

Настоящий прибуток — у захопленні великих трендів — таких як Hyperliquid і Ethena. Маючи достатній капітал, можна робити великі ставки на ключові проекти — це формула переможця. Особливо ENA — це не просто монета, а інструмент для заробітку на різниці ставок. Хоча зараз спостерігається великий відтік USDe, Хейс очікує, що ця тенденція зміниться, і, як у вересні 2024 року, ENA швидко зросте.

Швидкий огляд: ключові висновки

У серії швидких запитань Хейс виклав свої основні позиції:

Bitcoin у кінці 2026: вище. Ціль — 250 000 доларів. (Попередні очікування 2025 року вже не справдилися, але він тримає ту саму ціль — просто з часом відтермінував)

Найризикованіша операція: шорт Nvidia. Це майже загальноприйнята пастка мислення.

Глобальний найбільший ризик: політика жорсткої монетарної політики центральних банків. Це — кінцева причина для краху крипторинку.

Кращий сигнал повернення ліквідності: глибоке вивчення балансових звітів центральних банків і банківської системи. Сигнали ніколи не будуть очевидними, бо вони хочуть вас обдурити.

Щодо Ethereum: король розрахункових рівнів. Лаконічно і переконливо.

Недооцінений ризик: кредитне плече. Більшість учасників ігнорує загрозу системних леверидж-ліквідацій.

Найбільш поширена ілюзія, яку потрібно позбавитися: ринок не маніпулює вашими цінами у таємниці. Це поширена, але часто безпідставна теорія змови.

Хейс наприкінці жартома натякає: якщо хтось хоче побачити його “те, що він не хоче показувати”, потрібно застосувати уяву — натяк на те, що справжня приватність вимагає креативу і технічних рішень.