2026 рік: криптоактиви йдуть у еру практичного застосування: від спекуляцій до корисності

Рік завершується масовими публікаціями звітів. CoinShares, європейський інвестор у цифрові активи з управлінням понад 6 мільярдів доларів США, опублікував «Прогноз на 2026 рік», у якому знову прозвучав сигнал — індустрія криптоактивів прощається з чисто спекулятивною наративом.

Цей довгий аналіз охоплює ключові теми: макроекономіку, стратегічний статус Bitcoin, DeFi-екосистему, конкуренцію публічних ланцюгів, еволюцію регулювання тощо. Його основні висновки заслуговують глибокого аналізу.

Вирішальний перехід від спекуляції до утиліти

2025 рік ознаменував собою переломний момент у галузі. Bitcoin досяг історичних максимумів, але ще важливіше — змінився напрям капіталу: від гри на цінових коливаннях до пошуку реальних застосувань і грошових потоків.

CoinShares вважає, що 2026 рік стане «роком перемоги утиліти». Це не просто гасло, а підкріплено конкретними даними: дедалі більше протоколів отримують річний дохід у мільярди доларів, Hyperliquid розподіляє 99% прибутку для викупу токенів у власників, а Uniswap, Lido та інші запускають подібні механізми. Токени поступово перетворюються з чисто спекулятивних активів у напівакціїонні.

Ключова зміна — у менталітеті: раніше галузь прагнула «замінити» традиційні фінанси, тепер — «покращити» та «модернізувати» існуючу систему. Публічні блокчейни глибоко інтегруються з інституційною ліквідністю, регуляторною структурою та реальним сектором економіки.

Макрооточення: ризик і можливість

Федеральна резервна система очікує обережне зниження ставок, цільова ставка може опуститися до середини 3%, але повільно. У таких умовах ринок має три сценарії щодо Bitcoin:

• Оптимістичний (м’яке приземлення + сюрпризи у виробництві): Bitcoin може підскочити понад 150 000 доларів
• Базовий (повільне розширення): торгівельний діапазон 110 000–140 000 доларів
• Медвежий (рецесія або застій): падіння до 70 000–100 000 доларів

Ще більш сприятливо — поступове зниження ролі долара у світових резервних активах. Частка долара у світових валютних резервів з 2000 року знизилася з 70% до приблизно 50%. Центральні банки нових ринків диверсифікують свої портфелі, збільшуючи частки юаня та золота. Це створює структурний сприятливий фон для Bitcoin та інших нефіскальних активів.

Необоротний процес інституціоналізації Bitcoin

До кінця 2025 року в США було досягнуто кілька ключових проривів:

• Затвердження фізичних ETF на Bitcoin із залученням близько 130 мільярдів доларів
• Формування ринку опціонів на ETF
• Впровадження обліку за справедливою вартістю для корпорацій
• Включення Bitcoin до стратегічних резервів уряду США

Здається, усе йде на користь, але реальність складніша. Власність Bitcoin у публічних компаніях зросла з 266 000 BTC у 2024 році до 1 048 000 BTC (загальна вартість — 90,7 мільярдів доларів), але з високою концентрацією — MicroStrategy володіє 61%, а перша десятка компаній — 84%.

Що це означає? Виникає ризик «протягування» цін. Якщо mNAV наближається до 1 або компанії не зможуть залучати дешеве фінансування, вони можуть бути змушені продавати Bitcoin. У такій ситуації волатильність може навіть стати індикатором протилежної тенденції. Насправді, розвиток ринку опціонів знизив волатильність Bitcoin, і зниження волатильності може зменшити попит на конвертовані облігації, що вплине на купівельну спроможність компаній — утворюючи тонкий зворотний зв’язок.

Стейблкоїни та корпоративні платежі: реальна велика гра

Обсяг ринку стейблкоїнів уже перевищує 300 мільярдів доларів, з Tether (USDT) — 60%, Circle (USDC) — 25%. Нові гравці важко прорватися через мережевий ефект.

Але справжній інтерес викликає застосування у корпоративному секторі:

Платіжні провайдери — Visa, Mastercard, Stripe мають структурні переваги, можуть безшовно перейти на розрахунки у стейблкоїнах без зміни користувацького досвіду.

Банківська система — JPMorgan Chase демонструє високі результати з JPM Coin. У Німеччині Siemens повідомляє про зекономлені витрати на валютних операціях до 50%, а час розрахунків скоротився з кількох днів до кількох секунд.

Електронна комерція — вже є реальні кейси: Shopify підтримує оплату USDC, у Азії та Латинській Америці тестуються платіжні рішення з використанням стейблкоїнів.

Але є й побоювання: якщо ставка ФРС знизиться до 3%, емісія стейблкоїнів для підтримки поточного доходу потребуватиме додатково 8,87 трильйонів доларів. Це показує вразливість моделі доходу.

Токенізовані активи: шлях від сотень мільярдів до трильйонів

Обсяг токенізованих реальних активів (RWA) зріс з початку 2025 року з 150 мільярдів до 350 мільярдів доларів. Найшвидше зростають приватні кредити та токенізовані державні облігації США, а золото — понад 1,3 мільярда доларів.

Фонди BlackRock BUIDL та JPMorgan JPMD демонструють потенціал для інституційних застосувань. Ще цікавіше — децентралізовані біржі, такі як Hyperliquid, з місячним обсягом понад 600 мільярдів доларів, а добовий обсяг торгів Solana — 400 мільярдів. Високопродуктивні публічні ланцюги вже стали інфраструктурним вибором.

Конкуренція між публічними ланцюгами: Ethereum залишається лідером, але Solana наближається

Ethereum реалізує масштабованість через дорожню карту з Layer-2. Пропускна здатність Layer-2 зросла з 200 TPS рік тому до 4 800 TPS. В США ETF на Bitcoin у фізичній формі залучили 13 мільярдів доларів. У сфері інституційної токенізації Ethereum вже закріпив свої позиції.

Solana ж обирає високопродуктивний однопоточний режим, займає близько 7% загальної TVL у DeFi. Обсяг стейблкоїнів з січня 2024 року зріс з 1,8 мільярда до понад 120 мільярдів доларів, швидко розвиваються RWA-проекти. Після запуску у жовтні 2025 року ETF на фізичний Bitcoin від BlackRock, у проекту залучено чистий потік у 3,82 мільярда доларів. Оновлення клієнтського програмного забезпечення Firedancer та мережі підтверджувачів DoubleZero додатково підвищують продуктивність.

Нові покоління Layer-1, такі як Sui, Aptos, Sei, Monad, змагаються за архітектурну різноманітність, але ринок залишається фрагментованим, а сумісність з EVM — ключова перевага.

Формування регуляторної бази: Європа — лідер, США — багатосекторна співпраця

Європейський Союз має найповніший світовий правовий режим щодо криптоактивів — MiCA, що охоплює емісію, зберігання, торгівлю та стейблкоїни. Але у 2025 році виявилися проблеми з координацією, і деякі країни можуть кинути виклик транскордонній взаємодії.

У США ситуація залишається розпорошеною: SEC, CFTC, Федеральна резервна система — кожен працює самостійно. Проте законодавство щодо стейблкоїнів (GENIUS Act) вже ухвалене і рухається до реалізації, що створює нові потреби для регульованих емісіїстів — вони мають тримати резерв у казначейських облігаціях США.

Азія рухається до обережного регулювання. Гонконг і Японія впроваджують вимоги Basel III щодо капіталу та ліквідності для криптоактивів, а Сінгапур зберігає ризик-орієнтовану ліцензійну систему.

Майнінг: від видобутку до високопродуктивних обчислювальних центрів

У 2025 році кількість майнерів, що публічно звітують, зросла на 110 EH/s, але ще цікавіше — у бек-офісі. Майнерські компанії підписали контракти на HPC (високопродуктивні обчислення) на суму 650 мільярдів доларів. До кінця 2026 року частка доходів від майнінгу Bitcoin може знизитися з 85% до менше ніж 20%, тоді як прибутковість HPC-активів сягне 80–90%.

Майбутнє галузі — у різноманітності: виробники ASIC, модульний майнінг, переривчастий майнінг і HPC співіснуватимуть, а держави — майнінгові центри. У довгостроковій перспективі можливо повернення до невеликих децентралізованих операцій.

Прогноз: ринок стає мейнстрімом

Під час президентських виборів у США 2024 року обсяг торгів Polymarket за тиждень перевищив 800 мільйонів доларів, і після виборів інтерес не зменшився. Точність прогнозів вже підтверджена: ймовірність подій із 60% реалізується приблизно у 60%, а з 80% — у 77–82%.

У жовтні 2025 року ICE інвестувала у Polymarket 2 мільярди доларів, і провідні фінансові інститути офіційно визнали цей інструмент. Очікується, що у 2026 році обсяг торгів за тиждень перевищить 2 мільярди доларів. Це ознака того, що ринок прогнозів переходить із периферійної сфери у мейнстрім.

Відродження венчурних інвестицій

Обсяг венчурних інвестицій у крипто — 188 мільярдів доларів, що перевищує весь 2024 рік (165 мільярдів). Важливі угоди: Polymarket отримав 20 мільярдів доларів стратегічного інвестування, Stripe — 5 мільярдів у Tempo, Kalshi — 3 мільярди.

У 2026 році варто звернути увагу на чотири тренди:

1. Токенізація реальних активів (RWA) — SPAC Securitize, раунд A на 50 мільйонів у Agora демонструють інтерес інституцій
2. Злиття AI та крипто — агентські системи AI, інтерфейси для торгівлі природною мовою швидко впроваджуються
3. Платформи роздрібних інвестицій — Echo (придбаний Coinbase за 375 мільйонів), Legion та інші децентралізовані платформи ангельських інвестицій зростають
4. Інфраструктура Bitcoin — Layer-2 та проекти Lightning Network привертають увагу

Конкуренція між платформами: інтеграція вже близько

Комісії вже знизилися до одних цифр у базових пунктах. Нові гравці — Morgan Stanley E*TRADE, JPMorgan Chase — готуються до входу. Емітенти стейблкоїнів (наприклад, Circle) посилюють контроль через Arc mainnet. Важливе значення має угода Coinbase і Circle щодо розподілу доходів від USDC.

Очікується, що у 2026 році галузь прискорить злиття: біржі та великі банки здійснюватимуть поглинання для отримання клієнтів, ліцензій та інфраструктури. Інституційний обсяг торгів Coinbase — понад 80%, і вони мають сильний вплив на ціну, тоді як роздрібні користувачі чутливі до цін. Децентралізовані біржі, прогнози та криптовалютні деривативи CME — потенційні конкуренти.

Ключові висновки

2026 рік стане переломним для криптоіндустрії:

Зрілість прискорюється — токени дедалі більше схожі на акції, цінність визначається грошовими потоками та реальним застосуванням

Зростає гібридна фінансова модель — стабільні монети, токенізовані активи, застосунки на блокчейні вже реальність, а не теорія

Регулювання стає яснішим — законопроекти GENIUS Act, MiCA, азіатські обережні рамки закладають основу для інституційного прийняття

Інституційне застосування поступове, але впевнене — структурні перешкоди зняті, але широке впровадження потребує ще кілька років; 2026 рік стане ключовим для поступового просування приватного сектору

Конкурентна динаміка змінюється — Ethereum залишається лідером, Solana та інші високопродуктивні ланцюги наближаються, сумісність з EVM — конкурентна перевага

Ризики і можливості співіснують — концентрація активів у компаніях створює ризик «протягування» цін, але інституційна токенізація, застосування стабільних монет і прогнозні ринки мають величезний потенціал зростання

Загалом, криптоактиви проходять шлях від периферії до мейнстріму, від спекуляції до утиліти, від фрагментації до інтеграції. У 2026 році утиліта стане справжнім ключовим показником цінності активів.