Останнім часом Біткоїн падає, альткоїни ще гірше, але чи задумувалися ви коли-небудь, хто справжній винуватець цього?

Багато хто цілодобово стежить за графіками К-ліній, дивиться на голову і плечі, прориви рівнів підтримки, але зовсім не усвідомлює, що ринок контролює невидима велика рука — закриття позицій у арбітражі йєни.

Як це працювало останні роки? Глобальні інститути позичали йєну майже безкоштовно, а потім масово вкладали її у високодоходні активи, такі як американські акції та криптоактиви. Ця модель працювала кілька років, доки у грудні Банк Японії не підняв ставку до 0.75%. Одразу ж, переваги фінансування у йєнах були повністю зруйновані.

Проста і груба логіка: позичені йєни потрібно повернути, а для цього потрібно продавати активи. Біткоїн, Ethereum та інші високоліквідні активи автоматично стають першими, хто піддається тиску. Тому "продажі" — це зовсім не колективне очікування падіння або паніка, а вимушене системне "кровопускання". Обвал облігацій США, падіння американського ринку, криптоактиви також зазнають болю.

Дані вже говорять самі за себе — чистий відтік у США з біржового ETF на Біткоїн становить 2.43 мільярда доларів за один день. Цього масштабу не може спричинити панічний продаж роздрібних інвесторів, це — організований вихід інституційних капіталів. Саме тому ринок виглядає одночасно і не як крах (бо паніки немає), і не має достатньої мотивації для зростання (виконується вимушене "кровопускання").

А якщо подовжити часовий горизонт? Виникає зовсім інша картина.

Ветеран інвестицій з Уолл-стріт Том Лі давно зазначав: історичні закономірності показують, що великі зростання золота зазвичай випереджають ризикові активи на 6-12 місяців. А за даними Bloomberg, золото поступово замінює долар як глобальний резервний актив.

А що з Біткоїном? Це — цифрове золото сучасності. Все більше країн і інституцій розглядають Біткоїн як ще один вид цифрового золота для портфеля.

З короткострокової перспективи, виведення ліквідності і тиск на ціну — це реальність. Але у середньостроковій і довгостроковій перспективі, коли закінчиться цикл захисту активів, ліквідність знову наповниться, а ризикова активність відновиться, Біткоїн з високою ймовірністю стане першим пунктом для відновлення ризикових активів.

Тому справжнє питання вже не в тому, "чи буде рости Біткоїн", а в тому — чи маєте ви сміливість взяти його, коли ринок пропонує дешеві активи?

Ринкові можливості завжди створені для тих, хто наважується діяти.