Завтра о 21:30 за часом США будуть опубліковані дані CPI за грудень, і це стане найважливішою макроекономічною новиною цього тижня.

Чесно кажучи, сама абсолютна величина цих даних вже не так важлива. Весь ринок давно має свій сценарій: ФРС наступного року обов’язково почне цикл послаблень. Питання не в тому, «чи потрібно», а в тому, «коли» і «наскільки сильно». Тому справжнім ключовим моментом завтра є те, чи підтвердять ці дані очікування, чи зможуть раніше закріпити графік зниження ставок, зробивши фінансову визначеність ще більшою. Саме це може стати глибокою рушійною силою для руху ринку.

Але мені здається, що більш цікаво — як ринок сприйме ці дані.

Поточна ситуація досить делікатна: як тільки дані з’являться, американські акції ймовірно зазнають різких коливань. І тут постає питання — чи будуть біткоїн і інші основні криптовалюти ще так само залежати від руху американського ринку, як раніше? Чи, можливо, цей раунд інституційних коштів вже настільки сильний, що вони зможуть самостійно триматися на ногах? Якщо після публікації даних біткоїн зможе витримати удар, його падіння буде значно меншим за американський ринок, і він швидко відновиться — це вже не дрібниця. Це доводить, що структура капіталу на ринку вже зазнала якісних змін.

Розгляну це за сценаріями:

**Сценарій 1**: Дані не мають особливого значення

Ринок реагує спокійно, і увага повертається до внутрішніх процесів крипторинку — потоки капіталу, розвиток екосистеми, активність на ланцюгах. Це може бути навіть більш вигідним.

**Сценарій 2**: Дані перевищують очікування

Це одразу посилює очікування послаблень. Всі ризикові активи отримають вигоду, включаючи ринок криптовалют. Це найкращий сценарій.

**Сценарій 3**: Дані несподівано погані

Це справжнє тестування на міцність. Але панікувати не потрібно. Якщо таке станеться, потрібно уважно стежити за двома деталями: наскільки знизилися біткоїн і американські акції, золото, і наскільки активно біткоїн ETF купував у момент падіння.

Якщо дані зірвуться, але біткоїн знизиться менше, а ETF активно підтримуватиме ціну на низьких рівнях — тоді варто радіти, адже це свідчить про надзвичайно здорову структуру ринку. Логіка довгострокового зростання залишається незмінною, а падіння відкриває можливості для входу за низькими цінами.

Головне тут — чи стане падіння причиною втечі, чи шансом зайти на ринок. Все залежить від ставлення інституційних гравців.