Останнім часом на ринку обговорюється цікава тема — як вплине послаблення незалежності центрального банку на цінові рівні активів?

Поширюються чутки, що чиновники центрального банку вступають у конфлікт із Міністерством юстиції, що здається політичним питанням, але насправді зачіпає найуразливішу нервову систему фінансових ринків. Як тільки рішення щодо монетарної політики починають залежати від політичних сил, ставки відтепер визначаються не лише інфляцією та даними про зайнятість, а й політичними інтересами, а довіра до долара як світової резервної валюти починає похитуватися.

Тут виникає цікава парадоксальна ситуація: ринок насправді не боїться підвищення або зниження ставок. Те, що справді тривожить трейдерів, — це невизначеність щодо того, хто керує ситуацією. Коли ринок не знає, чи за рішеннями стоять економічні дані чи політичні міркування, сама механіка ціноутворення руйнується. Історія показує, що кожного разу, коли послаблюється незалежність центрального банку, волатильність активів значно зростає, традиційні моделі ціноутворення стають неефективними, а інвестори починають активно шукати позасистемні засоби захисту.

У цей момент золото починає зміцнюватися, історії навколо Біткоїна отримують нове життя, а ризикові активи знову починають переоцінюватися. Не через якісь зміни у самих активах, а тому, що ринок голосує діями — «я більше не довіряю вашим рішенням».

Ще більш тонкий аспект полягає в тому, що такі зміни зазвичай не відображаються прямо у політичних заявленнях. Варто звернути увагу на те, чи починає м’якішати риторика, чи відхиляється логіка ухвалення рішень від даних, чи здатен Вашингтон продовжувати давати чіткі сигнали. Часто справжні зміни у ринкових очікуваннях відбуваються не через публічний конфлікт, а через момент, коли центральний банк змушений мовчати або говорити нечітко. Як тільки ця атмосфера поширюється на ринок, учасники починають діяти заздалегідь, купуючи Біткоїн або купуючи золото, щоб висловити свою позицію.