## Інституційний тиск у криптовалютах: інституції ліквідовують позиції через волатильність у технології

Минулого тижня стався критичний переломний момент для інвестиційних продуктів у крипто, з чистими виходами, що досягли 582,4 мільйонів доларів у Bitcoin і Ethereum разом. Спотові ETF на Bitcoin зафіксували викуп на 357,6 мільйонів доларів у свій піковий максимум, що є найбільшим щоденним відтоком з початку грудня, тоді як Ethereum зазнав виведення приблизно на 225 мільйонів доларів у тій самій сесії.

**Bitcoin наразі торгується за $90.79K із зміною -0.20% за 24 години, тоді як Ethereum залишається на рівні $3.12K із незначним зростанням +0.09%**, згідно з останніми даними ринку. Однак ці стабільні ціни контрастують із негативною динамікою у потоках капіталу, що свідчить про те, що тиск продавців походить більше від коригувань портфеля, ніж від різких втрат вартості.

### Інституційні менеджери переорієнтовують ризикові портфелі

Виведення розподілилися між кількома постачальниками ETF. У той час як FBTC від Fidelity, ARKB від Ark і BITB від Bitwise демонстрували значні виходи, IBIT від BlackRock залишався відносно стабільним. Це різноманіття між афілійованими сторонами, компенсоване різними потоками, відображає різноманітні рішення щодо розподілу активів між інституційними менеджерами.

Зниження не пов’язане з конкретними кризами у криптоекосистемі, а є частиною ширшої стратегії зменшення експозиції у високоризикових активах. "Bitcoin все більше функціонує як інструмент, корельований із Nasdaq у останньому кварталі, особливо коли технологічний сектор зазнає корекцій", пояснив Фарзам Ехсані, генеральний директор платформи VALR.

### Макроекономічний контекст і рішення щодо монетарної політики

Федеральна резервна система США зіткнулася з складним місяцем після свого рішення 10 грудня. Хоча вона знизила ставки, одночасно оголосила про можливу паузу у циклі послаблення, що створює невизначеність щодо майбутнього напрямку монетарної політики. "Виклик полягає в тому, що інфляція не знижується так швидко, як очікувалося, і існує фрагментація у FOMC", додав Ехсані.

Ця неоднозначність проявилася у більш обмежувальних фінансових умовах. Доходність 10-річних казначейських облігацій зросла до 4,2%, що є найвищим рівнем з вересня, одночасно тиснучи на технологічні цінності через відновлення інфляційних побоювань, пов’язаних із сектором штучного інтелекту.

### Патерни потоків у грудні

Місячний аналіз виявляє різноманітні динаміки між активами. Спотові ETF на Bitcoin накопичили чистий вихід приблизно на 225 мільйонів доларів у грудні, з 705 мільйонами доларів у виходах, частково компенсованими доходами на 480 мільйонів доларів. У той час як ETF на Ethereum майже зберігають баланс, з 411 мільйонами доларів у доходах і 403 мільйонами у виходах.

Листопад зафіксував "найгірший річний показник" для Bitcoin, тоді як грудень демонструє тривалий бічний патерн, що характеризується спробами відновлення без сталого попиту, який міг би стимулювати тенденції.

### Перспективи середньострокові

Незважаючи на присутню волатильність, інституційні фундаментальні показники залишаються міцними. "Глобальна ліквідність зростає завдяки майже кількісному пом’якшенню від ФРС і сприятливим фінансовим умовам", зазначив Ехсані, додавши, що "тиск на довгострокових холдерів — ключовий вектор у 2025 році — майже вичерпаний".

Інституційна база зберігає міцні позиції у спотових ETF, потенційно створюючи платформу для поступового відновлення попиту, що може прорвати поточний бічний торговий діапазон Bitcoin у найближчі квартали.