Bitcoin і фондовий ринок: коли один зростає, інший падає

Портрет розчарування інвестора у 2025 році виглядає так: той, хто вірив в bitcoin як в “сейсмограф ризикових активів”, стоїть з портфелем, який падає на 3%, тоді як S&P 500 стрімко піднялася на 16% і встановила новий історичний рекорд. Це перший такий випадок з 2014 року — коли динаміка двох найпопулярніших ризикових активів виявилась діаметрально протилежною.

Розвал кореляції: від синхронності до незалежності

Раніше bitcoin і американські фондові індекси рухалися в танці синхронії. Але у другій половині 2025 року сценарій змінився докорінно. Під час жовтневого краху bitcoin втратив близько 18% від своєї вартості, тоді як Nasdaq Composite зліпив на собі +21%, а S&P 500 заробив +14,35%.

На дні розбіжності — простий факт: у novembre bitcoin зазнав найгіршого місяця року з падінням на 17,67%, а його найдовша серія оновлення історичних максимумів скоротилася всього до 3 торгових днів. Це найслабший показник за весь період зростання активу. Для порівняння: американські фондові індекси продовжували рости як на дріжджах, демонструючи стійкість, яка дратує криптоінвесторів.

Чому Wall Street святкує, а крипто сумує?

Успіх традиційного ринку має чітке пояснення. Корпоративні прибутки в США вибухнули вище очікувань — 69% компаній з S&P 500, що звітували, перевершили прогнози аналітиків. Це найкращий результат за чотири роки. А коли говоримо про Nvidia, яка 9 липня стала першою в світу компанією з капіталізацією понад 4 трильйони доларів, то зрозуміємо, чому AI-акції гарячіші за будь-що інше.

Крім того, інвесторів Wall Street осягла своєрідна десенсибілізація щодо ризиків. Інфляція? Не проблема. Торговельні загрози від адміністрації? Дрібниці. Геополітичні конфлікти? Ринок гарячкує, але залишається біля історичних максимумів. Деякі фахівці називають це “TACO-торгівлею” — ринок вірить, що “Trump Always Chickens Out”, тобто президент у кінцевому підсумку відступить, і загрози зникнуть.

Що тримає bitcoin в коридорі $85K-$90K?

За регуляторною невизначеністю приховується багато болю. США прийняли “Clarity Act” через Палату представників, але він застряг у Сенаті без ясного графіка голосування. Коли ви інвестор, це схоже на очікування їжі в ресторані, де бармен кажe: “скоро готово, але коли — не знаю”.

На тлі цього ЄС та азійські регулятори посилюють контроль над криптобіржами та стейблкоїнами. Запуск bitcoin ETF несподівано послабив динаміку активу — коли інвесторам став легкий доступ до bitcoin через традиційні канали, компанії, які жили крипто-тематикою, втратили блиск.

Крім того, жовтневе обвалення ліквідності стерло близько 19 мільярдів доларів з левереджованих позицій. Ринок виявився вразливим, а коригування монетарної політики ФРС перекривило доступ до дешевих грошей. Гарячі дебати в спільноті bitcoin щодо оновлення мережі тільки посилили невизначеність.

Інституційні гравці: оптимізм вмирає

Старший стратег Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун без дипломатичного збанту висловився: “Фондовий ринок і золото близькі до історичних максимумів, а bitcoin як вершина ризикових активів тане”. Приток коштів у bitcoin ETF сповільнився, і підтримка від провідних інституцій ослабла.

Метью Хоуган з Bitwise Asset Management ще більш песимістичен: “Настрої роздрібних інвесторів дуже погані, і ринок може впасти ще нижче”. Водночас Standard Chartered зменшила прогноз цени bitcoin на кінець року з $200K до $100K — це жорстка переоцінка.

Однак не всі думають однаково. CEO FRNT Financial Стефан Оулетт запропонував альтернативу: bitcoin просто виконав свою роботу, зростаючи значно швидше, а тепер фондовий ринок лише “наздоганяє” цей зріст. За двома роками bitcoin все ще суттєво випереджає S&P 500.

Що буде дальше: три ключові змінні

Перша — регуляторна траєкторія. Хід розгляду Clarity Act у Сенаті США і ставлення глобальних економік до крипто безпосередньо визначать, чи поверниться довіра до ринку.

Друга — глобальна ліквідність. Дерек Лін з Caladan зазначає: “Бичачі ринки bitcoin у 2017 та 2021 роках були побудовані не лише на халвінгах, а на глобальній ліквідності”. Якщо США вирішать проблему бюджетного шатдауну, ліквідність може повернутися і підтримати bitcoin.

Третя — структурна еволюція. Джек Кеннет з Nansen підсумовує: “Bitcoin торгується все більше як макроактив у портфелях інституцій, і його реакція на ліквідність, політику та динаміку долара перевищує механічні реакції на шоки пропозиції”. Це означає, що bitcoin тепер марионетка глобальних макротрендів, а не автономна цифрова валюта.

Поточна ціна bitcoin становить $90.76K з річним падінням на 3,98%. Історичний максимум залишається на рівні $126.08K. Інвестори дивляться на коридор між поточною підтримкою й колишнім піком, в якому битися буде наступна битва ринку.