Чому Рауль Пал вважає, що криптовалюта досягне піку у 2026 році: історія макроактиву, про яку ніхто не говорить

На конференції Solana Breakpoint колишній стратег Goldman Sachs та CEO Real Vision Рауль Пал поділився переконливою макротеорією, яка може змінити наше уявлення про криптовалюти — і це зовсім не пов’язано з циклами халвінгу Bitcoin.

Основний драйвер: термін погашення боргу, а не події халвінгу

Ось у чому помиляються більшість інвесторів у криптовалюти: вони зациклені на 4-річних циклах халвінгу, але Рауль Пал стверджує, що це неправильний годинник. Реальний цикл, який рухає ринки, — це цикл погашення боргу — і він триває 5,4 роки, а не 4.

«Ми вже пройшли дно цього циклу», — пояснив Пал. «Зараз розгортається підйомна фаза, а пік очікується наприкінці 2026 року, а не 2025-го». Це нове бачення важливе, оскільки воно свідчить про те, що бичий ринок має набагато більше потенціалу, ніж багато хто вважає.

Демографія + борг = девальвація валюти

Основу теорії Пал закладає демографічна реальність, яку мало хто хоче обговорювати: світова робоча сила скорочується. Зменшення рівня участі у трудовій діяльності безпосередньо впливає на стійкість боргу. Зі старінням населення і повільнішим зростанням, співвідношення боргу до ВВП неминуче зростає.

Як уряди реагують на це? Вони завжди мають одну й ту ж відповідь: друкують гроші. «Федеральна резервна система має намір вкласти приблизно $8 трильйонів у ліквідність протягом наступних 12 місяців», — передбачив Пал. Девальвація валюти стає механізмом управління незбалансованим боргом — і тут на сцену виходить криптовалюта.

Криптовалюта — це фактично макроактив

Це проривне відкриття Рауля Пала: криптовалюта не керується переважно технологічним впровадженням або роздрібним ажіотажем — це макроінструмент проти девальвації валюти та монетизації боргу. Коли уряди змушені «друкувати» гроші, щоб подолати демографічні виклики та зростаючий борговий тягар, тверді активи, такі як Bitcoin, стають раціональними портфельними позиціями.

Крос-курс альткоїнів/Bitcoin підтверджує цю теорію. Це не випадково; це рухується під впливом ширшого бізнес-циклу. «Здається, бізнес-цикл зараз досягає дна, а не піку», — зазначив Пал, що означає, що фаза розширення — коли альткоїни зазвичай показують кращі результати — тільки починається.

Що це означає для ринків криптовалют

Якщо теорія Пал про 5,4-річний цикл боргу справджується, ми входимо у фазу, коли макроекономічні чинники сприятимуть ризиковим активам, включаючи криптовалюти. Скептики, які стверджують, що «хороші часи минули», ставлять на те, що 5,4-річний цикл ще має понад 18 місяців зростання перед піком 2026 року.

Макроекономічна перспектива для криптовалют змінюється з «блокчейн змінить світ» на «уряди мають девальвувати валюти для управління боргом» — і це набагато потужніший і негайний драйвер.