П’ять гігантів крипто отримують федеральний паспорт: новий режим OCC змінює гру у платежах

Зміна курсу, яку Стейблвілл не хотів, щойно стала реальністю. У грудні 2025 року Офіс контролера валют США (OCC) схвалив перетворення Ripple, Circle, Paxos, BitGo та Fidelity Digital Assets у федеральні трастові банки. Це не просто зміна етикетки, а перший справжній прямий доступ до платіжної системи Федерального резерву для криптоінституцій — двері, яку Стейблвілл прагнув тримати щільно зачиненими.

Що отримав сектор криптовалют із цією ліцензією

Більше десяти років криптокомпанії діяли як порушники у традиційній банківській системі. Кожен міжнародний платіж, кожен регламент у доларах мав проходити через банківських посередників — так звану систему “кореспондентських банків” — з високими витратами, затримками та постійним ризиком: раптовим припиненням послуг.

Федеральна ліцензія не лише змінює це, а й перевертає всю економічну модель.

Після отримання дозволу відкривати головний рахунок у Федеральному резерві, такі інституції, як Circle і Ripple, зможуть безпосередньо підключатися до Fedwire, системи федерального розрахунку. Це означає миттєві остаточні розрахунки у доларах без посередників, без очікувань T+1 або T+2.

Вплив на комісії? Можливо, дуже великий. Аналізуючи публічні дані Федерального резерву за 2026 рік і тарифну структуру сектору, модель прямого підключення може зменшити загальні витрати на розрахунки на 30-50% для операцій високої частоти та великих сум. Для Circle — яка керує майже 80 мільярдами доларів у резерві USDC із масовими щоденними потоками — щорічна економія лише на комісіях може сягати сотень мільйонів доларів.

Це не маргінальна оптимізація. Це структурна перебудова витрат.

Саме природа стейблкоїнів змінюється

До вчорашнього дня USDC і RLUSD були “цифровими ваучерами, випущеними технологічними компаніями”. Їхня безпека залежала від стабільності емітента та банків-партнерів, що зберігали резерви — як коли Circle мав 3.3 мільярда доларів, заблокованих у Silicon Valley Bank у 2023 році.

Зараз резерви будуть розміщені у трастовій системі під федеральним наглядом OCC, юридично відокремлені від материнської компанії. Це не федеральна CBDC, не страхування FDIC, але поєднання “резерву на 100% + федерального нагляду + юридичного довірчого обов’язку” перетворює ці стейблкоїни з нішевих продуктів у інструменти з кредитним профілем вищим за більшість офшорних альтернатив.

Для міжнародних платежів це означає ще більше. Продукт Ripple (On-Demand Liquidity), який раніше був прив’язаний до банківських годин та доступності фіатних каналів, може працювати у реальному часі та безперервно — конверсія між фіатом і активами on-chain більше не буде піддаватися перервам.

Чому саме зараз: роль закону GENIUS і адміністрації Трампа

У 2023 році, під час банківської кризи, криптоінституції зазнали системної “дебанкізації”. Silvergate Bank і Signature Bank закрили криптосервіси під тиском неформального регуляторного контролю. Підхід епохи Байдена був простим: ізолювати ризик крипти від системи, а не регулювати її.

Все змінилося з поверненням Трампа та підписанням GENIUS Act у липні 2025 року.

Вперше на федеральному рівні стейблкоїни отримали чіткий юридичний статус. Закон визнає недержавні інституції як “кваліфікованих емітентів платіжних стейблкоїнів” — за умови, що вони підтримуються на 100% високоліквідними активами (грошовими коштами у доларах, короткостроковими казначейськими цінними паперами). Таким чином, остаточно виключаються алгоритмічні стейблкоїни та високоризикові структури.

Але є ще один стратегічний елемент: Білий дім прямо заявив, що регульовані у доларах стейблкоїни допомагають зберегти міжнародний домінантний статус долара у цифрову епоху, збільшуючи попит на американські казначейські цінні папери. Стейблкоїни більше не сприймаються як ризик, а як інструмент розширення фінансової влади США.

У цьому контексті схвалення OCC стає природною реалізацією більшої стратегії.

Як реагує критичний сектор (і що може все зупинити)

Стейбвіллвілл не сприйняв цю постанову пасивно. Bank Policy Institute (який представляє JPMorgan, Bank of America, Citibank) висунув три основні звинувачення:

Регуляторний арбітраж: криптокомпанії отримують ліцензію трасту для здійснення системно важливих банківських операцій, але їхні материнські компанії обходять консолідований нагляд Федерального резерву, який вимагається до холдингових банків. Якщо помилка у програмному забезпеченні материнської компанії спричинить втрати активів банку, виникне небезпечна “сіра зона” регулювання.

Порушення розмежування між банком і торгівлею: дозволяти технологічним гігантам, як Ripple і Circle, володіти банками — створює конфлікт інтересів, якого раніше не було. Чи може компанія використовувати банківські кошти для підтримки власної діяльності? Крім того, ці компанії звільняються від обов’язків, таких як Community Reinvestment Act.

Нерозподілений системний ризик: без страхування FDIC, у разі паніки через втрату прив’язки стейблкоїнів, немає страхової мережі. Можлива масова гонитва швидко переросте у системну кризу.

Остаточна перешкода: головний рахунок у Федеральному резерві

Мати ліцензію OCC — це не кінець. Останній і найважливіший крок — фактичне відкриття головного рахунку у Федеральному резерві — залишається відкритим питанням і потенційно оскаржуваним.

Прецедент Custodia Bank у Вайомінгу показує, що різниця між ліцензією і фактичним доступом до Fedwire може бути величезною. Федеральний резерв має дискреційну незалежність у прийнятті рішень. Традиційні банки будуть тиснути, щоб вимагати дуже суворих вимог: демонструвати AML-здатність, рівну JPMorgan, надавати додаткові гарантії капіталу, проходити складні стрес-тести.

Це стане справжнім полем бою у найближчі місяці.

Тектонічна лінія, що рухається

Ця затвердження — не кінець суперечки, а початок нової конкурентної фази у системі фінансів США.

З одного боку, сильні регулятори штатів, такі як Департамент фінансових послуг штату Нью-Йорк, можуть оскаржити розширення федеральної переваги — створюючи судові баталії щодо того, хто має остаточну владу над крипто.

З іншого, багато положень GENIUS Act ще потрібно конкретизувати: вимоги до капіталу, ізоляція ризиків, стандарти кібербезпеки стануть новими фронтами лобіювання.

Тим часом, топографія фінансового сектору змінюється. Традиційні банки можуть придбати криптокомпанії для посилення технологічних можливостей, або криптокомпанії можуть стати справжніми гравцями системи. Можливо, з’явиться повністю переосмислена фінансова карта.

Що точно: криптофінанси більше не на маргінесі. Вони тепер частина системи. І сама система починає рахувати, що означає справжня інтеграція паралельної платіжної інфраструктури — швидшої, дешевшої, контрольованої технологічними компаніями — у серце банківського монополії.