Запаси природного газу в США різко скоротилися цього тижня, зменшившись на 9 мільярдів кубічних футів станом на 2 січня. Звуження пропозиції спричинило зростання спотових цін на Henry Hub, які піднялися на $0.80 і закінчилися на рівні $4.25 — значне зростання на 23% від початкових $3.45.

Цікаво, що на кривій спостерігається розходження. Спотові ринки залишаються стабільними, відображаючи негайні обмеження пропозиції та сезонний попит на опалення. Але ф’ючерсні трейдери сприймають ситуацію інакше — контракти на лютий зазнають сильних коливань, закладаючи очікування нормалізації попиту або полегшення пропозиції попереду.

Такий розрив між короткостроковою силою і довгостроковою слабкістю часто сигналізує про фіксацію прибутку або коригування позицій. Для інвесторів, орієнтованих на макроекономіку, які дивляться на енергетику як на захист від інфляції або товарний актив, важливо стежити за тим, де це вирішиться. Постійне зменшення запасів може підтримувати високі ціни на спот-ринку, але якщо запаси поповнюються швидше за очікуване, варто очікувати підвищення волатильності.