Як визначити операційний та фінансовий ризик підприємства - платформа для торгівлі криптовалютами

Сьогодні поговоримо про те, як визначити операційний ризик і фінансовий ризик підприємства.

На фондовому ринку,

коли багато інвесторів стикаються з падінням цін акцій,

вони починають відчувати страх,

заплутуються у думках,

бояться, чи не збанкрутує компанія тощо.

Я неодноразово говорив у програмах,

що падіння цін акцій не є рівнозначним ризику.

Ціна акцій фактично є результатом торгів між покупцями та продавцями.

Справжні ризики, яких слід остерігатися інвесторам,

зумовлені погіршенням операційного стану або фінансового стану компанії.

Для інвесторів, що орієнтуються на цінність,

падіння цін акцій навпаки означає можливість для інвестицій,

оскільки воно забезпечує більший безпечний запас,

даючи змогу купити акції високоякісних компаній за нижчою ціною.

Інвесторам слід справді зосереджуватися на стабільності операційної та фінансової діяльності компанії,

а не лише дивитися на ціну акцій.

Коли ми глибоко досліджуємо операційний і фінансовий стан компанії,

стосовно падіння цін акцій,

ми не відчуватимемо страху,

а навпаки, можемо застосувати стратегію «купувати при падінні».

Це дуже схоже на наші щоденні покупки,

коли ми купуємо товар,

звичайно, хочеться отримати якомога більший знижку.

Те саме і з фразою «купити акції — це купити компанію».

У фондовому інвестуванні,

часто дрібні інвестори потрапляють у «пастки»,

що призводить до серйозних фінансових втрат.

Причина цього — недостатнє розуміння операційного стану компанії.

Щоб уникнути такої ситуації,

ми повинні навчитися за допомогою фінансових звітів

виявляти компанії з операційними ризиками.

Далі,

я розгляну це з точки зору лікаря, що ставить діагноз пацієнту,

і допоможу вам зрозуміти, як за допомогою аналізу фінансових даних визначити ризики в операційній діяльності компанії.

Перш за все, потрібно зрозуміти,

що єдина причина банкрутства компанії — це її заборгованість.

Конкретно,

коли компанія стикається з невиплатою кредитів,

облігацій тощо, що підходять до терміну погашення,

це може призвести до її банкрутства.

Насправді,

ці фінансові ризики не є непередбачуваними,

завдяки аналізу фінансових звітів,

ми можемо заздалегідь дізнатися реальний стан справ у компанії.

Зокрема,

варто дивитися на короткостроковий чистий актив компанії,

чи достатній він для покриття майбутніх зобов’язань.

Цю інформацію можна знайти у балансі компанії.

Зазвичай,

ми дивимося на кредити або облігації, що підлягають погашенню протягом року,

оскільки це основний фінансовий тиск, з яким стикається компанія найближчим часом.

Якщо чистий актив компанії не може погасити зобов’язання, що підходять до терміну,

це свідчить про ризик її банкрутства.

Зверніть увагу, що я маю на увазі під чистим активом,

не враховуючи запаси,

якщо ці запаси не мають високої вартості,

і можуть швидко бути реалізовані,

наприклад, акції,

золото тощо.

Так само потрібно уважно ставитися до довгострокових дебіторських заборгованостей,

оскільки вони можуть вже перетворитися на безнадійні борги.

Крім того,

варто враховувати чистий грошовий потік із фінансової звітності,

якщо компанія щороку має проблеми з виплатою відсотків за кредитами або облігаціями,

то ця компанія фактично вже хворіє,

подібно до інсультного пацієнта,

який може раптово отримати інфаркт.

З такими високоризиковими компаніями

варто якомога раніше уникати контакту.

Ще одна ситуація — компанії, що в процесі операційної діяльності,

через недостатність активів на балансі,

змушені залучати фінансування для погашення зобов’язань,

наприклад, випускати облігації,

збільшувати статутний капітал,

брати банківські кредити,

— що часто призводить до додаткового зростання боргового навантаження.

Для таких компаній

ми повинні бути дуже обережними.

Вони схожі на пацієнтів із порушеннями кровообігу,

які часто залежать від зовнішнього переливання крові (фінансування),

і ці заходи не вирішують корінь проблеми,

а є тимчасовим рішенням.

Зазвичай,

причинами «недостатнього кровопостачання» або «інсульту» у компаній є дві основні,

одна — через занепад у період рецесії,

наприклад, у галузях роздрібної торгівлі або інших структурних секторах,

які через «старіння» зазнають загального скорочення.

Інша — це молоді компанії, що беззастережно прагнуть швидко розвиватися,

і у яких відсутній стабільний грошовий потік,

і вони активно розширюються,

що в кінцевому підсумку призводить до розриву фінансової лінії.

Прикладів таких ситуацій безліч.

Тому не слід думати, що «недостатнє кровопостачання» трапляється лише у літніх людей,

насправді,

це часто трапляється і у молодих, що швидко бігають.

Компанії дуже схожі на людей,

бо після 50 років тіло починає старіти,

і у 80-90 років настає смерть,

це повільний процес.

Так само, коли доходи компанії припиняють зростати,

або починають зменшуватися щороку,

і грошовий потік недостатній,

це зазвичай свідчить про те, що товари або послуги компанії зазнають зниження попиту.

Причини зменшення попиту можуть бути різними.

Можливо, через надмірну конкуренцію на ринку,

коли компанії борються за обмежений ринок,

змушені вдаватися до цінових воєн,

що знижує їхню прибутковість.

Або ж через те, що загальний попит у галузі зменшується,

ринкова насиченість або зміна споживчих переваг.

Яка б причина не була,

це призводить до зменшення обсягів товарів або послуг,

і цей процес є досить повільним.

Цю інформацію можна побачити у доходах від операційної діяльності.

Ми повинні раніше уникати таких компаній, що входять у фазу структурної рецесії.

Ще один тип компаній — з великим і щорічно зростаючим дебіторським боргом,

і щодо таких компаній

також потрібно бути обережними.

Це може бути «фальшивий» показник,

подібно до того, як літній чоловік намагається приховати старіння за допомогою пластичних операцій або інших засобів,

зовні він здається молодим,

а внутрішньо вже втратив здатність до сталого розвитку.

Такі компанії можуть мати ризик великих безнадійних боргів у майбутньому,

тому у інвестиціях

варто уникати таких «фальшивих» компаній.

Деякі компанії постійно зростають у витратах і операційних витратах,

і щодо таких потрібно бути обережними.

Їхній стан схожий на стан пацієнта з підвищеним рівнем холестерину,

який не займається фізичними вправами,

і це призводить до зростання операційних витрат.

Проблеми таких компаній часто спричинені відсутністю глибокого захисного шару (бар’єру) у менеджменті,

через що вони поступово втрачають конкурентні переваги.

Зазвичай, коли такі компанії потрапляють у труднощі,

вони збільшують витрати на рекламу або інвестиції,

сподіваючись змінити ситуацію.

Однак,

ці заходи не дають суттєвого зростання прибутку,

а навпаки, ще більше ускладнюють фінансовий стан.

Ще одна причина — через недостатній попит на продукцію або послуги,

компанія може стикнутися з дефіцитом чистого грошового потоку.

На початкових етапах,

компанії ще можна залучати фінансування через випуск облігацій,

банківські кредити,

випуск акцій тощо.

Якщо ж компанія довго залежить від фінансування,

і позики не покращують її стан,

фінансовий ризик зростає.

З часом,

і банківські кредити, і випуск облігацій стають все важчими для отримання.

Це схоже на хворого, що старіє,

який тимчасово підтримує життя за допомогою кисневої терапії або переливання крові,

ці заходи — лише тимчасові.

Якщо переливання крові або киснева терапія не покращують стан,

це може призвести до смерті — тобто до банкрутства через розрив фінансової лінії.

Деякі компанії через сильну конкуренцію змушені часто залучати фінансування,

кредити або випускати нові цінні папери.

Однак,

така постійна потреба у фінансуванні

з часом знижує довіру інвесторів,

і вони перестають вкладати гроші,

а банки можуть вимагати дострокового повернення кредитів.

Ці фактори зрештою призводять до розриву фінансової лінії компанії.

Хоча з короткострокових фінансових звітів,

можна побачити, що доходи компанії зростають,

і стан справ здається стабільним,

насправді,

компанія вже важко продовжувати діяльність,

і цей феномен особливо характерний для багатьох нових компаній.

Життєвий цикл компанії дуже схожий на людський,

усі проходять через молодість,

зрілість,

середній вік,

старість,

і коли компанія досягає старості,

зовнішня підтримка (переливання крові, кисень) вже не може покращити внутрішній стан,

і вона помирає,

це повільний процес.

Якщо уважно аналізувати «клінічний випадок» — фінансовий звіт,

ми зможемо чітко зрозуміти поточний життєвий цикл компанії.

Це — моя імітація підходу лікаря, що ставить діагноз,

і допомагає зрозуміти ризики у веденні бізнесу.

Сподіваюся, що інвестори зможуть застосувати цей інструмент фінансового аналізу,

щоб уникнути ризикованих компаній.

Вивчення фінансових знань насправді не є складним,

навіть випускник початкової школи може це освоїти.

Потрібно лише терпіння і концентрація.

Фінансовий аналіз не обов’язково допоможе знайти велику компанію,

але він точно допоможе виключити ті «сміттєві» компанії.