$230M Нігерський фінтех-парадокс: чому капітал стає розумнішим щодо фінтех-компаній у Нігерії

Числа фінансування розповідають одну історію. Динаміка ринку — іншу.

Фінансовий сектор фінтех у Нігерії залучив $230 мільйонів у 2025 році — на 44% менше, ніж у 2024 році, коли було залучено $410 мільйонів. Звичайний аналіз зупиняється на цьому. Але під цим скороченням прихована більш глибока корекція ринку, яка змінює спосіб потоку капіталу до компаній фінтех у Нігерії.

З понад 500 активних фінтех-структур, що змагаються за увагу інвесторів, лише 27 змогли залучити $100,000 або більше. Концентрація дуже висока: у жовтні Moniepoint залучив майже 40% від загального капіталу за рік. LemFi, Kredete і Raenest отримали ще значну частку, тоді як сотні інших нічого не отримали.

Це не був крах ринку. Це був фільтр.

Мега-угоди, що приховували реальність

Минулорічний бум фінансування був зумовлений конкретним джерелом: великими раундами для відомих гравців. Series C Moniepoint у 2024 році на $110 мільйонів створила ілюзію здоров’я сектору. Ці мегазделки створили ілюзію процвітаючої екосистеми, тоді як менші, експериментальні проєкти боролися навіть за початкове фінансування.

Ця модель повторилася і в 2025 році, але з глибокими наслідками. Коли кілька компаній захоплюють левову частку доступного капіталу, це сигналізує ринкам про важливе: переконання зосереджене, а апетит до ризику звужується.

Що виявляється, — це те, що фінансування не підтримувало. Продуктивний кредит для виробників залишається недофінансованим. Рішення для грошового потоку у сільськогосподарських ланцюгах цінностей застрягли. Інфраструктура, яка справді зменшує транзакційні витрати для МСП, рідко приваблює капітал. Замість цього гроші продовжували текти до цифрових гаманців, платформ агрегування платежів і кредитних платформ, що орієнтовані на ту ж вузьку частку вже банківських споживачів.

Чому інвестори перестали грати улюбленців

Зміна не була випадковою. Три одночасні тиски зруйнували стару модель:

Центральний банк Нігерії посилив контроль. Обмеження при реєстрації, жорсткіше дотримання KYC і штрафи стали новою регуляторною базою. Волатильність валютного курсу зробила майже неможливим прогнозування доходів у наїрях. Інфляція досягла 34.8% станом на грудень 2024 року, зменшуючи маржу у секторі. Загальні венчурні капіталісти або зупинилися, або скоротили свої інвестиції в Африку.

Результат? Регуляторне застосування стало фільтром, що відділяє стартапи з інституційною якістю від шахраїв, що спалюють гроші. Компанії з реальною інфраструктурою вижили. Ті, що залежали від позикового капіталу і часу, — ні.

Але найважливіше — цей фільтр відповів на складніше питання, яке давно ховалося під поверхнею фінтех-компаній у Нігерії.

Питання, що все змінило

Зараз у Нігерії працює понад 500 фінтех-структур, але більшість з них створює варіації однакових продуктів. Це породило ілюзію інновацій без фактичного створення нової економічної потужності.

«Чи справді ми розширюємо економічні можливості, чи просто перерозподіляємо гроші у вже існуючій вразливості?» Це переформулювання — від Чи можемо ми цифровізувати існуючу поведінку? до Чи створюємо ми нову економічну потужність? — пояснює, чому в 2025 році інвестори ставали більш вибірковими.

Дані підтверджують цю точку зору. Запущено більше додатків. Більше транзакцій проходить через існуючі гаманці. Але фінансова стійкість домогосподарств не покращилася помітно. Продуктивність МСП не зросла. Робота не збільшилася. Іншими словами, сектор забезпечував зручність без трансформації.

Інвестори це помітили. Вони почали питати, чи фінтех-компанії у Нігерії вирішують фундаментальні проблеми або оптимізують екстрактивну поведінку. Це тонкий, але глибокий різниця — формувала рішення щодо розподілу капіталу протягом усього року.

Стратегія консолідації

З’явилися два конкуруючі сценарії щодо майбутнього. Деякі бачать злиття та поглинання — середньоринкові угоди, що не привернуть заголовків, але змінять місцевий ландшафт. Компанії, як Paystack, що купують Brass, ілюструють цей сценарій: перерозподіл талантів і активів у більш ефективні структури.

Інші уявляють більш багаторівневі моделі фінансування. Місцеві ангели, діаспорні синдикати, інститути розвитку, венчурний борг і фінансування на основі доходів, що працюють у тандемі. Ця екосистема не залежить від одного великого чека від іноземних венчурних фондів. Замість цього стартапи доводитимуть свою цінність на кожному етапі і отримуватимуть різні типи капіталу відповідно.

Обидва сценарії мають спільне: ера щедрого, недиференційованого капіталу для фінтеху закінчилася. Тепер компаніям потрібні кілька інструментів, а не один великий чек.

Що відрізняє переможців від інших

27 фінтех-компаній у Нігерії, що залучили значний капітал у 2025 році, ймовірно, мають відповіді на складніші питання. Вони продемонстрували справжнє створення цінності або шлях до прибутковості. Решта 473 ще шукає.

Головне випробування — не чи зможе сектор фінтех у Нігерії залучити гроші. А чи зможе він довести, що заслуговує на них. Чи стануть цифрові гаманці економічними двигунами? Чи справді платформи кредитування розширять продуктивний кредит? Чи зменшить інфраструктура витрати на ведення бізнесу у значущих масштабах?

Компанії, що дадуть відповідь «так» — не просто переживуть 2026-й, а визначать траєкторію африканського фінтеху на наступне десятиліття. Це і є навантаження та можливість, що стоять перед екосистемою фінтех у Нігерії зараз.

Розрив у фінансуванні ніколи не був головною історією. Це — розрив у відповідальності.