Дослідник з Прінстонського університету Білл Дадлі нещодавно висловив скептицизм щодо стабільної монети, запропонованої міністром фінансів США Скоттом Бессентом. Його висновок дуже прямий: стабільні монети зовсім не здатні вирішити боргову кризу США.

По суті, наразі загальна ринкова капіталізація стабільних монет у світі становить лише близько 3179.4 мільярдів доларів. А який масштаб дефіциту американського боргу? Починається з трильйонів. Це все одно, що наповнювати басейн однією склянкою води — зовсім нереально.

Раніше у криптосфері активно просували логіку «стабільна монета підтримує державний борг → зростання попиту → позитивний вплив на ринок», а законопроект GENIUS намагався прив’язати резерви стабільних монет до короткострокових американських облігацій — це звучить дуже привабливо. Але з точки зору даних ця історія починає руйнуватися. Ті сегменти, що просто спекулювали на очікуваннях політики, тепер стикаються з суттєвим тиском на оцінки.

Однак потрібно зазначити, що довгострокова цінність стабільних монет не змінилася. Вони залишаються вузлом на ланцюгу для ліквідності, мостом до традиційних фінансів, і тенденція до їхньої регуляції все ще існує. Проблема лише у тому, що короткострокова спекулятивна емоція потребує охолодження.

Дійсно важливою є їхня роль у трансграничних платежах, DeFi-заставі та інших практичних застосуваннях, а не у формі бульбашки, що виникла через політичний тренд. Інвесторам потрібно навчитися розрізняти цінність інфраструктури та спекулятивний ринок, щоб уникнути бути заручниками короткострокових емоцій.