BlackRock інвестував 113.6 мільйонів доларів у американський спотовий ETF на Ethereum, ця дія знову оновила уявлення ринку про входження інституційних капіталів. Провідні гравці на Уолл-стріт починають масово розгортати стратегії у криптоактивах, і логіка за цим варта глибокого аналізу.

Чому саме спотовий ETF? Чому саме в цей час?

По-перше, змінюється очікування регуляторної політики, що відіграє ключову роль. Інституції на кшталт BlackRock зазвичай не йдуть сліпо за трендом, їхні великі інвестиції фактично роблять ставку на те, що американські регулятори в кінцевому підсумку дозволять запуск спотових ETF. Якщо ця очікування підтвердиться, до них приєднаються більше пенсійних фондів і хедж-фондів, і потік капіталу стане значним, а не просто краплею.

По-друге, фундаментальні показники Ethereum самі по собі змінюються. Незалежно від постійного розвитку DeFi-екосистеми або зрілості Layer 2 рішень, все це створює умови для переоцінки ETH. Інституційний капітал найкраще ловить такі «знижки» — недооцінку з потенціалом зростання, і ця комбінація для них є непереборною.

Крім того, ефект прориву, як тільки він сформується, важко зупинити. Коли такі гіганти, як BlackRock, беруть участь, вони посилають сильний сигнал ризику — що інституції вважають участь вже достатньо безпечною. Це створює психологічний шок для інших традиційних інвесторів і може викликати ланцюгову реакцію входу.

Проте слід врахувати кілька ризиків:

Напрямок політики Федеральної резервної системи залишається ключовим фактором ринку. Якщо очікування підвищення ставок зміняться, капітал швидко повернеться до традиційних активів, і привабливість Ethereum ETF знизиться. Такі коливання вже неодноразово траплялися в історії.

Процес затвердження SEC ніколи не був простим. Хоча спотовий Bitcoin ETF вже отримав схвалення, Ethereum ETF все ще стикається з додатковими невизначеностями. Регулятори можуть продовжувати «затягувати час», висуваючи ще більш жорсткі умови, що затримує реалізацію ринкових очікувань.

Вхід інституцій зазвичай привертає масовий ентузіазм роздрібних інвесторів. Коли емоції запалюються, «гонитва за високим» стає домінуючою поведінкою, і часто це перетворюється у «покупку на піку» — історію, що закінчується «передачею активу». Короткострокові спекуляції і довгострокова цінність інвестицій тут переплітаються.

Ця операція BlackRock дійсно демонструє зміну ставлення інституцій до криптоактивів. Але їхні гроші завжди більш раціональні, ніж у роздрібних інвесторів. Вони обирають спотовий ETF як «безпечну стратегію», фактично створюючи для себе і клієнтів спосіб участі з обмеженим ризиком. Якщо ця дорога відкриється, вона може закласти основу для наступного циклу зростання ціни Ethereum. Головне — це ставлення SEC, адже саме воно є ключовою частиною головоломки.