Федеральна резервна система знову почала сваритися. Директор Мілан нещодавно в інтерв’ю зробив різку заяву, сказавши, що Федеральний резерв США повинен у 2026 році знизити ставки більш ніж на 100 базисних пунктів. Його аргумент дуже простий — нинішня політика зовсім не є нейтральною, а справді стримує економічне зростання.

"Мені важко зрозуміти, як політика може вважатися нейтральною," сказав Мілан у вівторок, "зараз явно йде політика жорсткої монетарної політики, яка стримує зростання. У цьому році є достатні підстави для зниження ставок більш ніж на 100 базисних пунктів."

Ще цікавіше почути, що кажуть інші посадовці. Минулого місяця ФРС тричі поспіль знижувала ставки, але потім натякнула, що не варто очікувати швидкого зниження знову. За їхнім останнім прогнозом, політичні розробники мають різні погляди на інфляцію та ринок праці, і наразі планується лише одне зниження ставки у 2026 році. Але інвестори налаштовані більш агресивно — вони роблять ставку на щонайменше два зниження.

Жорстка позиція Мілана не з’явилася раптово. Цей хлопець почав працювати у ФРС після відпустки на посаді голови Ради з економічних консультантів Білого дому і з самого початку активно пропагував необхідність швидкого зниження ставок.

Але інші посадовці мають зовсім іншу позицію. Заяви голови ФРС Річмонд Баркін у вівторок показують, що він вважає, що поточна ставка вже близька до нейтрального рівня — ні не стимулює, ні не стримує економіку. Той самий погляд має і голова ФРС Міннеаполісу Кашка.

Ці розбіжності мають очевидне значення для ринку криптовалют. Очікування зниження ставок завжди були ключовим фактором, що впливає на ліквідність і цінність активів, і різні голоси посадовців ФРС безпосередньо впливають на ринкові очікування щодо майбутньої політики. Якщо зниження ставок буде швидким і різким — це буде сприятливо для ризикових активів; якщо ФРС залишиться на місці, тиск на ризикові активи зросте. Тому інвесторам у криптовалюті зараз потрібно уважно слухати, хто з посадовців ФРС має більший вплив.