Золото у довгій історії накопичувалося, відбиваючи сяйво влади; а Біткоїн функціонує у світі коду, плетучи образ цифрової епохи. Ця боротьба за цінність охоплює два епохи — спадок вуглецевої цивілізації та продукт революції на силіконовій основі.

З точки зору захисту від ризиків, золото має незмінне місце. Воно опирається центральним банкам, інтегроване у геополітичні ігри, використовуючи стабільну реальну ставку для хеджування невизначеності реального світу. Перед обличчям торгових конфліктів і ризиків боргу у доларах, золото — як останній рубіж, завжди було стандартом для інституційних інвесторів. Пошана Даліо до золота відображає цю історичну авторитетність — його коливання спокійні, як гори, а волатильність контрольована.

Але Біткоїн переписує цю історію. Він кидає виклик «силіконовій дефіцитності» — без фізичного вмісту, але з властивістю протидії цензурі, що перевищує будь-які кордони. Ще важливіше, кореляція Біткоїна з традиційними ризиковими активами знижується, він поступово слідує за пульсом глобальної ліквідності, а не за короткостроковими ринковими емоціями. Це означає, що його функція захисту від ризиків посилюється. З точки зору пропозиції, дефіцитність Біткоїна навіть більш екстремальна, ніж у золота — обсяг фіксований, емісія неможлива, і при використанні важелів з низькими позиціями він наче передчасно позичає довіру до майбутнього.

Звісно, короткострокова волатильність залишається різницею між ними. Золото — як щит, надійний захист; Біткоїн — як меч, гострий, але незнайомий. У випадках екстремальних ризиків, поведінка золота пройшла випробування часом, тоді як Біткоїн ще піддається оцінці ринку.

Це не взаємовиключні альтернативи, а доповнювальні дві страховки. Золото захищає минуле багатство, а Біткоїн досліджує можливе майбутнє. Проєктуючи розумне розподілення, можливо, варто дозволити обом виконувати свої функції у портфелі активів.