Ця справа повинна бути чітко з'ясована з самого початку, інакше легко заплутатися. Останнім часом конфлікт між Радою директорів YZi Labs і CEA Industries у екосистемі одного з провідних біржових гравців відображає системні проблеми управління у криптоекосистемі, хоча на поверхні й йде боротьба за акції.

**Хитрощі плану "ядової капсули"**

Дії Ради директорів CEA можна пояснити тим, що вони створюють пастки для акціонерів. Правила дуже прості: будь-хто, хто володіє більш ніж 15% акцій, активує відповідний пункт, і інші акціонери можуть у будь-який момент докупити акції за зниженою ціною, що безпосередньо розмиває вашу частку. Звучить як захист меншин? Насправді це інструмент для обмеження впливу акціонерів з боку ради.

Ще більш абсурдним є те, що вони змінили статут компанії, ускладнивши процес голосування акціонерів. Просте письмове погодження раніше було дуже простим, тепер додано купу процедур, що явно спрямовані на обмеження прав акціонерів і закріплення внутрішніх осіб. Як важливий акціонер із приблизно 7% акцій, YZi Labs виступила проти цього — і не заради себе, а щоб захистити інтереси всіх акціонерів.

**Чому це не просто комерційний конфлікт**

На сьогоднішньому етапі розвитку криптоекосистеми найчастіше виникає проблема концентрації влади. Рада директорів визначає стратегічний курс, але їй бракує системи стримувань і балансів, а дрібні акціонери безсилі. Випадок CEA — класичний приклад: вони мають зрілі активи і стратегію, але замість цього зосереджуються на коригуванні портфеля токенів, і логіка цих рішень викликає сумніви.

Коли система управління починає розхитуватися, перші, хто страждає, — це звичайні акціонери. План "ядової капсули" і подібні механізми, що нібито захищають, насправді є формою зловживання владою.

**Корінь проблеми — прозорість**

Головна суть цієї конфронтації зводиться до одного: рада директорів повинна дотримуватися правил, а акціонери — мати право висловлювати свою думку. Процедури номінування мають бути відкритими, вибори — справедливими, а логіка прийняття рішень — зрозумілою. Зараз ситуація така, що інформація асиметрична, акціонери пасивно приймають рішення, а рада все вирішує.

За останні роки у криптоіндустрії багато випадків краху через внутрішнє управління. Цього разу YZi Labs виступила проти — і не обов’язково лише заради своїх акційних інтересів, можливо, вони прагнуть показати приклад галузі — щоб усі розуміли: не можна зловживати технологічною та інформаційною таємницею для власної вигоди. Все, що потрібно пояснити — потрібно пояснити, і права акціонерів потрібно захищати.

Як ця справа закінчиться, можливо, стане прикладом для всього управління у криптоекосистемі.