Цього тижня дані про зайнятість є справжнім ядром, рішення щодо тарифів і Венесуела — лише додатковий фон.

Цього тижня глобальні ринки зустрічають “супертиждень даних”, але фокус ринку зосереджений не на тарифних рішеннях або ситуації у Венесуелі, а на даних з американської зайнятості. Звіт ADP у середу та дані з неосяжної зайнятості у п’ятницю безпосередньо визначать напрямок політики Федеральної резервної системи, що вплине на глобальні очікування щодо ліквідності. У порівнянні з цим, рішення Верховного суду США щодо легітимності тарифів і ситуація у Венесуелі — це лише “фоновий шум”.

Ключові події цього тижня: графік

Чому дані з зайнятості — це фокус ринку

Ключовий драйвер інфляційних очікувань

Згідно з аналізом менеджера портфеля Wisdom Fixed Income Management Вінсента Ан, “торгівля ставками та кредитними інструментами залежить від зростання США, інфляції та наступних кроків ФРС”. Ця логіка ясна: сильні або слабкі дані з зайнятості безпосередньо відображають стан економіки, а перегрів або охолодження економіки впливають на інфляційні очікування, що визначає, чи знизить ФРС ставки.

Цього тижня економісти прогнозують, що у США додасться 73 тисячі робочих місць у грудні, що вище за 64 тисячі у листопаді, а рівень безробіття знизиться з 4.6% до 4.5%. Але це лише очікування, реальні дані можуть відрізнятися. У порівнянні з цим, повідомлення вказують, що рівень безробіття у США вже три місяці зростає, що суперечить прогнозам — ринок очікує п’ятничних даних для уточнення реальної тенденції.

Визначальні фактори внутрішніх розбіжностей у ФРС

Директор ФРС Мілан нещодавно заявив, що поточна політика ставок “чітко обмежувальна”, і є достатні підстави для зниження ставок у 2026 році “на понад 100 базисних пунктів”. Це свідчить про посилення голосів радикальних прихильників політики зниження ставок у ФРС. Однак остаточне рішення залежить від того, чи будуть дані з зайнятості дійсно настільки слабкими, щоб виправдати масштабне зниження ставок.

Інакше кажучи, дані з зайнятості — це “кінцевий суд” для рішення ФРС: якщо зайнятість залишатиметься стійкою, ймовірність тимчасової паузи у зниженні ставок зросте; навпаки, якщо дані послабшають, радикальні прихильники зниження ставок матимуть сильні аргументи.

Чому рішення щодо тарифів і ситуація у Венесуелі — другорядні

Обмеження рішення щодо тарифів

Верховний суд США може у п’ятницю ухвалити рішення щодо легітимності глобальних тарифів Трампа. Це може вплинути на ринок, але масштаб і напрямок впливу залежать від конкретного рішення суду. У порівнянні з цим, дані з зайнятості — більш прямий і кількісний сигнал для ринку.

Чому ситуація у Венесуелі — “лише фоновий шум”

Вінсент Ан прямо каже: “Лише коли ситуація у Венесуелі спричинить тривалі коливання цін на нафту, що вплине на ціни на бензин і інфляцію, вона стане у полі зору ринку. Зараз такого не спостерігається.” Іншими словами, сама ситуація у Венесуелі не змінює інфляційних очікувань і не впливає безпосередньо на торги борговими цінними паперами.

Це відображає важливу логіку ринку: трейдери не цікавляться самими подіями, а шляхами їхнього впливу на інфляцію, зростання і політику ФРС. Якщо ситуація у Венесуелі не змінює фундаментальні показники, це — “шум”.

Потенційний вплив на ринок криптовалют

Вразливість до очікувань щодо ліквідності

Невизначеність у даних з зайнятості безпосередньо перетворюється у невизначеність у очікуваннях щодо ліквідності. Згідно з повідомленнями, “невизначеність щодо траєкторії ставок означає, що очікування щодо ліквідності залишатимуться дуже чутливими до змін даних, короткострокові коливання можуть посилюватися”.

Що це означає для криптовалют? Якщо п’ятничний звіт з неосяжної зайнятості виявиться слабким, ринок швидко скоригує очікування щодо зниження ставок у 2026 році, і умови ліквідності можуть покращитися, що створить структурну підтримку для таких активів, як Біткоїн, які мають “грошовий” характер. Навпаки, якщо дані будуть сильнішими за очікування, очікування зниження ставок зменшаться, і короткостроково ринок може зазнати тиску.

Принципи торгівлі цього тижня

Цього тижня не йдеться просто про “гру у вбивцю даних”, а про переоцінку очікувань щодо ліквідності. Головне —:

• уважно слідкувати за реальними даними з ADP у середу та з неосяжної зайнятості у п’ятницю, а не за прогнозами
• аналізувати реальний тренд безробіття, щоб визначити, чи справді слабшає зайнятість
• стежити за реакцією представників ФРС на дані, що визначить тон січневого засідання.

Підсумки

Цього тижня саме дані з зайнятості є справжнім фокусом ринку, оскільки вони безпосередньо визначають політику ФРС. Рішення щодо тарифів і ситуація у Венесуелі, хоча й мають місце, не мають такого прямого впливу. Ступінь внутрішніх розбіжностей у ФРС щодо зниження ставок залежить від того, що скажуть дані. Для ринку криптовалют це означає, що очікування щодо ліквідності будуть дуже чутливими до даних цього тижня, короткострокові коливання можуть посилитися, але довгостроковий напрямок політики визначатиметься саме цими даними.