EUR/JPY 2025: Стратегія інвестування у зв’язку з поступовою зміною йени на євро

Протягом 2025 року пар EUR/JPY зазнав різких рухів, що відображають глибокі трансформації у глобальній монетарній політиці. Накопичена волатильність за всього чотири місяці — від 161,7 ¥ у січні до максимуму 164,2 ¥ у травні — показує, як зміна йени на євро реагує менше на кон’юнктурні різниці, ніж на структурні зсуви у циклах нормалізації. Розуміння цих змін є важливим для прийняття рішення, чи настав час будувати позиції у йенах.

П’ять рушіїв волатильності у 2025 році

Збільшення ставок у Токіо

Банк Японії підвищив свою офіційну ставку з 0,25% до 0,50% у січні, що є найвищим рівнем з 2008 року. Цей рух миттєво укріпив йену, але вплив швидко зійшов нанівець за кілька днів. Причина проста: європейські доходності залишалися значно вище японських, зберігаючи привабливість євро. З прогнозами нових підвищень до 0,75% улітку та 1% восени, Банк Японії руйнує стратегію carry trade, яка роками тиснула йену до слабкості.

Американські мита та страх перед ризиком

Коли Вашингтон оголосив про загальне мито 10% на імпорт та додаткові 20% для товарів із ЄС, ринок увійшов у паніку-укриття. Пара EUR/JPY обвалилася до 155,6 ¥ 27 лютого — свого річного мінімуму — оскільки інвестори продавали активи ризику та купували йену. Ця модель повторювалася щоразу, коли зростали торгові напруженості, демонструючи здатність йени виступати як якор у моменти невизначеності.

Йена як структурна валюта-укриття

Японія є глобальним чистим кредитором, що не залежить від зовнішніх потоків, що створює природну інституційну довіру. Крім того, багато інвесторів фінансують операції у йенах, коли переважає апетит до ризику; при сигналах тривоги вони ліквідовують ці позиції та купують йену, підвищуючи її котирування. Глибина та ліквідність японського валютного ринку роблять його найзручнішою азіатською валютою для великих транзакцій, коли волатильність виходить на поверхню.

Зниження ставок у єврозоні

Європейський центральний банк знизив свою ставку депозиту з 4% до 2,25% за три кроки (30 січня, 12 березня та 17 квітня). Кожне зниження послаблювало відскоки євро, зменшуючи його доходність. Останні прогнози свідчать, що інституція доведе ставки до 2% до Різдва, коли дані про інфляцію підтвердять її уповільнення.

Китайські стимули та повернення до ризику

У травні Пекін вливав ліквідність, знижуючи свій репо-ставку на сім днів до 1,40% та послаблюючи резервні вимоги. Цей імпульс оживив азійські біржі та активізував апетит до ризикових активів, заохочуючи інвесторів залишати укриття. Йена послабшала, дозволяючи EUR/JPY піднятися до 164,2 ¥ 1 травня.

Зміна йени на євро: розбіжність у монетарних політиках

Динаміка 2025 року демонструє чіткий патерн: коли паніка панує, йена зміцнюється; коли покращується стан ринків, різниця у доходностях знову на користь євро. Однак ця різниця швидко зменшується.

Токіо враховує поступове підвищення ставок, що доведе референтну ставку до 1% восени. Хоча це не різкий поворот, цього достатньо, щоб ускладнити carry trade, зменшуючи пропозицію йени на ринку та забезпечуючи структурну підтримку валюті. Брюссель, у свою чергу, стикається з низхідною інфляцією та зростанням, обмеженим митами, що виправдовує зниження ставок до 2% до кінця року. Результатом буде стиснення різниці у доходностях до трохи більше одного відсоткового пункту — що історично недостатньо для компенсації ризиків потоків у євро при погіршенні глобального клімату.

Технічний аналіз: патерни початкової слабкості

Щоденний графік EUR/JPY зберігає помірну висхідну тенденцію з початку березня, але явні ознаки втоми з’являються. Ціна торгується вище за основну ковзну середню (161 ¥), підтверджуючи чинний напрямок, хоча останні свічки мають вузький корпус і групуються біля верхньої межі смуги Боллінджера (банду на 164,0 ¥; середня — 162,5 ¥). Ця стискання волатильності передбачає різкий рух, коли діапазон знову розшириться.

Індикатор RSI за 14 сесій становить 56 після досягнення 67 тиждень тому, залишаючи зону перекупленості та малюючи низхідну дивергенцію щодо максимуму 1 травня (164,2 ¥). Це свідчить про ймовірність паузи або корекції короткостроково.

Місцеві рівні підтримки — це ковзна середня Боллінджера (162,5 ¥) та нижче — перетин нижньої смуги з ковзною середньою, близько 161 ¥. Прорив 161 ¥ відкриє шлях до 159,8–160 ¥. Ключовий рівень опору — 164,2 ¥; чітке закриття вище за нього підтримає рух до 166–168 ¥.

Конвергентні прогнози щодо зміни йени на євро

Прогнози спеціалізованих порталів різняться методологією, але сходяться у діапазонах:

• LongForecast: 165–173 ¥ (грудень 2025)
• CoinCodex: 166,08–171,94 ¥ (річний алгоритмічний діапазон)
• Traders Union: 165,64 ¥ (закриття року)
• Bankinter: 160–170 ¥ (технічний коридор)

Наш базовий сценарій передбачає, що пара буде близько до 162 ¥ наприкінці року, з легким бичачим нахилом йени, якщо Банк Японії підтвердить цикл підвищень у 2026 році.

Чи час для позиціонування у йенах? Тактики залежно від горизонту

Короткостроковий (3–6 місяців)

Пар коливається між 160-170 ¥ з початку року. Коли котирування досягне зони 165-170 ¥, це стане можливістю продати євро та купити йену, ціллю — 162 ¥ з дисциплінованим стопом на 171 ¥. Активні трейдери можуть використовувати коливання у один-два йени перед оголошеннями Банку Японії, застосовуючи ф’ючерси з невеликим розміром або опціони пут-спред, що здешевлюють премію.

Середньостроковий (закінчення 2025)

Прогнози сходяться на 160-170 ¥, що свідчить про накопичення йен поетапно. Купівля щоразу, коли пар перевищує 163-164 ¥, дозволяє усереднити ціну та зменшити ризик одноразового входу. Ті, хто потребує хеджування у євро, можуть закріпити форварди або депозити у йенах біля поточних рівнів; вартість зменшується, оскільки різниця у ставках звужується.

Вихід із позицій та управління ризиками

Якщо пар повернеться до 160-162 ¥ після запланованих підвищень Банку Японії влітку та восени, доцільно зафіксувати частину прибутку, залишаючи захист від геополітичних несподіванок, що історично сприяють йені. Основні ризики — несподівана пауза у Токіо через зниження інфляції, несподіване зростання базової інфляції в Європі, що зупинить зниження ставок ЄЦБ, або тривалий ралі на фондовому ринку, що активізує carry trade. Новий раунд мит між США та ЄС може тиснути на пар до 158-160 ¥, тоді як ознаки розрядки напруженості дозволять відскоки до 167-168 ¥.

Історична перспектива: від вразливого євро до стійкої йени

З 1999 року EUR/JPY відображає роль йени як укриття у кризах та коливання євро перед викликами Європи. Фінансова криза 2008 року зміцнила йену, тоді як євро девальвував через нестабільність у Єврозоні у 2010–2012 роках. Політики розширення Банку Японії останніх років сприяли поступовому зростанню євро. Сьогодні, коли Токіо підвищує ставки, а Брюссель знижує їх, зміна йени на євро знову відображає боротьбу між роллю йени як укриття та тиском на євро через європейське уповільнення.

Висновок: структурне вікно можливостей

Прогнози EUR/JPY на кінець 2025 року сходяться у діапазоні 158-170 ¥, що відображає ринок, який нарешті приймає зміну циклу. Банк Японії відмовляється від майже безкоштовних грошей, тоді як ЄЦБ знижує ставки. Різниця у доходностях, що коливалася близько двох пунктів рік тому, звузиться до трохи більше одного, що позбавить класичного стимулу carry trade. Ураховуючи роль укриття йени під час торгових напруженостей, зміна йени на євро свідчить про поступове зниження тренду на залишок року.

З парою ще коливаючись між 160-170 ¥, це хороший час для накопичення йени під час відскоків до 165-170 ¥ з ціллю 160-162 ¥, з контролем ризику на 171 ¥. Вперше за майже два десятиліття carry trade більше не є одностороннім шляхом, що підтверджує зміну структурного тренду на користь йени.