## 2025 рік: ключові фактори руху золота — повний аналіз: чи є ще простір для зростання цін?

Цього року ціна на золото показала яскравий результат, у жовтні побивши історичний рекорд — 4400 доларів за унцію. Хоча згодом відбувся технічний відкат, ринок все ще зберігає високий оптимізм щодо майбутнього золота. Багато інвесторів задаються одним питанням: **як довго ще триватиме цей тренд? Чи вже запізно входити в ринок?**

Щоб відповісти на ці питання, потрібно спершу зрозуміти логіку коливань цін на золото. Лише оволодівши справжніми драйверами ринку, можна приймати більш раціональні інвестиційні рішення.

### Чому саме так яскраво проявляється ціна на золото?

У період з 2024 по 2025 рік зростання золота сягнуло рекордних показників за майже 30 років. За даними Reuters, цей підйом перевищує 31% у 2007 році та 29% у 2010 році.

Основні чинники підтримки тренду на золото можна поділити на три:

**Перший, геополітична та торговельна невизначеність**

Зростання тарифних бар’єрів і політичних конфліктів безпосередньо підсилюють очікування ризиків на ринку. У несприятливих умовах інвестори масово вкладають у золото як у захисний актив. Історія показує, що подібні конфлікти (наприклад, торгові війни між США та Китаєм у 2018 році) зазвичай спричиняють короткострокове зростання цін на золото на 5–10%.

**Другий, очікування змін у монетарній політиці ФРС**

Реальні ставки і ціна на золото мають обернені відносини. Коли ФРС знижує ставки, долар слабшає, а вартість утримання золота зменшується, що підвищує його привабливість.

Цікаво, що після засідання FOMC у вересні ціна на золото тимчасово знизилася. Причина — зниження ставки на 25 базисних пунктів, яке було вже враховане ринком. Крім того, Пауелл назвав це «управління ризиками», не даючи сигналів про подальше послаблення монетарної політики, що викликало очікування паузи.

За даними CME FedWatch, ймовірність зниження ставки ще на 25 базисних пунктів у грудні становить 84,7%. Інвестори можуть використовувати ці дані для оцінки майбутнього руху цін на золото.

**Третій, постійне нарощування резервів центральних банків**

За даними Світової ради з золота (WGC), у третьому кварталі 2025 року чисті покупки золота центральними банками склали 220 тонн, що на 28% більше попереднього кварталу. За перші дев’ять місяців купівлі склали близько 634 тонн, що трохи менше, ніж у тому ж періоді минулого року, але все ще значно вище за історичні середні показники.

У дослідженні WGC 76% опитаних центральних банків заявили, що у найближчі п’ять років планують «помірно або значно збільшити» частку золота у своїх резервних портфелях, а більшість очікує зменшення «частки резервів у доларах». Ця тенденція створює сильну підтримку довгострокового попиту на золото.

### Інші фактори, що підсилюють ціну на золото

Крім основних драйверів, на ринок впливають і додаткові чинники:

**Обмеження глобального високого рівня боргів**

За даними МВФ, загальний глобальний борг у 2025 році сягнув 307 трильйонів доларів. Високий рівень боргів обмежує можливості країн змінювати ставки, а політика залишаємося м’якою, що тисне на реальні ставки і підвищує цінність золота як активу.

**Переоцінка ролі долара як резервної валюти**

При ослабленні долара або зниженні довіри до ринку ціна на золото, номінована у доларах, може зростати, залучаючи додаткові інвестиції.

**Зростання геополітичних ризиків**

Тривалі конфлікти, наприклад, війна в Україні, напружена ситуація на Близькому Сході, підвищують попит на захисні активи, зокрема золото.

**Короткострокові настрої ринку**

Масова увага ЗМІ та соцмереж, а також короткострокові спекуляції сприяють масовому входу капіталу у золото, що посилює короткострокову волатильність.

Варто пам’ятати, що ці короткострокові чинники можуть викликати різкі коливання цін, але не обов’язково визначають довгострокову тенденцію. Для інвесторів з України важливо враховувати і валютний ризик — коливання курсу долара/гривня безпосередньо впливають на кінцевий дохід.

### Прогнози аналітиків щодо цін на золото

Хоча останнім часом ціна на золото зазнала корекції, провідні аналітики залишаються оптимістичними щодо його перспектив:

**Команда з товарів JPMorgan** вважає, що поточний відкат — це «здорове коригування», і довгостроковий оптимізм зберігається. Вони підвищили цільову ціну на 2026 рік до 5055 доларів за унцію.

**Goldman Sachs** підтверджує свою попередню оцінку і залишає цільову ціну на кінець 2026 року на рівні 4900 доларів.

**Стратеги Bank of America** найактивніше — вони підвищили цільову ціну до 5000 доларів і додали, що у 2026 році золото може прорвати позначку у 6000 доларів.

**Ринок фізичного золота** також підтверджує цю перспективу. Відомі ювелірні бренди, такі як Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Zhou Shengsheng, зберігають ціни на золото у понад 1100 юанів за грам, без явних ознак зниження.

### Стратегії для різних інвесторів

Зрозумівши логіку руху цін на золото, інвестори можуть обрати відповідний підхід залежно від своїх цілей і ризик-апетиту. Важливо пам’ятати, що наведене нижче — це лише досвід і не є рекомендацією до інвестування.

**Якщо ви короткостроковий трейдер**

Волатильність ринку створює сприятливі умови для короткострокових операцій. Ліквідність висока, напрямок руху цін легко визначити, особливо під час різких стрибків — сила покупців і продавців очевидна, що збільшує можливості для прибутку. Досвідчені трейдери можуть діяти за трендом.

**Якщо ви новачок у інвестиціях**

Не слід сліпо слідувати за ринком. Спершу використовуйте невеликі суми, щоб ознайомитися з ринковою динамікою, і поступово збільшуйте обсяги. Відстежуйте важливі економічні дані США через економічний календар — це допоможе визначити оптимальні моменти для входу. У разі паніки або емоційних рішень можна втратити значну частину капіталу.

**Якщо плануєте довгострокове володіння фізичним золотом**

Потрібно бути психологічно готовим. Хоча довгостроковий тренд зростання очевидний, можливі сильні коливання. Середньорічна амплітуда коливань золота становить 19.4%, що не поступається 14.7% у S&P 500. Важливо заздалегідь оцінити свою здатність витримати ці коливання. Також враховуйте, що транзакційні витрати на фізичне золото зазвичай коливаються від 5% до 20%, тому не слід перевищувати оптимальні обсяги.

**Якщо хочете сформувати інвестиційний портфель**

Можна частково включити золото, але не слід зосереджуватися виключно на ньому. Волатильність золота не нижча за акції, тому надмірне вкладення ризикує призвести до втрат. Диверсифікація допомагає балансувати ризики.

**Якщо прагнете максимізувати прибутки**

Можна застосовувати двовекторну стратегію — «довгострокове володіння + короткострокові коливання». У періоди високої волатильності перед оголошеннями даних у США можна відкривати короткострокові позиції. Це вимагає досвіду і навичок управління ризиками.

### Останні поради

- Волатильність золота значна: середньорічна амплітуда 19.4% перевищує багато фондових індексів.
- Цей актив має довгий цикл повернення — понад 10 років потрібно для повного збереження і примноження вартості, але можливі і подвоєння, і різке падіння.
- Транзакційні витрати на фізичне золото високі, тому не слід перевищувати розумні обсяги.
- Диверсифікація — основний принцип, не зосереджуйте всі ресурси в один актив.

Загалом, у 2025 році золото має ще потенціал для зростання, але рішення щодо інвестицій слід приймати, враховуючи особистий ризик-апетит і часові рамки. Погоня за ринком без аналізу може призвести до значних втрат.