## Глобальні ринки капіталу знову на межі: глибока логіка та стратегії реагування на різке падіння американського фондового ринку

Американський фондовий ринок, як індикатор світових фінансів, кожного разу, коли зазнає значних коливань, викликає хвилі на міжнародних ринках. Від Великої депресії 1929 року до квітневого обвалу 2025 року, спричиненого тарифною політикою Трампа, історія неодноразово попереджала інвесторів: ринок не завжди раціональний, а бульбашки активів і зовнішні шоки часто стають каталізаторами краху фондового ринку.

## Останні приклади сучасних коливань: тарифна криза 2025 року

Нещодавній обвал американського ринку стався у квітні 2025 року. Уряд Трампа запровадив радикальну політику «рівних тарифів», встановивши 10% базовий тариф на всі торгові партнерські країни та підвищуючи мита для країн з торговим дефіцитом. Це рішення перевищило очікування ринку, миттєво викликавши страх розриву глобальних ланцюгів постачання.

Дані показують, що 4 квітня індекс Dow Jones знизився на 5,50% (2231 пункт), S&P 500 впав на 5,97%, а Nasdaq Composite — на 5,82%. Ще більш тривожно, що за два дні три основні індекси знизилися більш ніж на 10%, встановивши найсерйозніший за час пандемії 2020 року серійний спад.

## Історичний контекст: ті моменти, що змінювали ринок

Оглядаючи понад століття фінансової історії, можна побачити кілька значних падінь американського ринку, кожне з яких має свої причини, але всі слідують схожим закономірностям.

**Велика депресія 1929 року: ідеальний шторм з левериджу та торговельної війни**

Індекс Dow Jones за 33 місяці знизився на 89%, ця катастрофа стала результатом безконтрольної спекулятивної позики. Тоді ринкова оцінка вже значно відхилялася від реального економічного зростання, а у 1930 році Конгрес США ухвалив Закон Смута-Холі, що ще більше погіршило ситуацію. Відповідь — глобальні тарифні війни — спричинили різке скорочення торгівлі, перетворивши локальну кризу у Велику депресію, з високою безробіттю та 25 роками відновлення до рівня перед крахом.

**Чорний понеділок 1987 року: неконтрольована алгоритмічна торгівля**

День, коли Dow Jones впав на 22,6%, був викликаний автоматизованими торговими системами. Інститути масово застосовували стратегії «страхування портфеля», і при різкому падінні 19 жовтня багато з них одночасно почали продавати активи, що спричинило ланцюгову реакцію. Попередня політика ФРС щодо підвищення ставок вже звузила ліквідність, а поєднання технічних і політичних факторів призвело до кризи ліквідності. На щастя, ФРС швидко втрутилася, і ринок відновився за два роки, а ця криза стала каталізатором створення механізмів «пауза-стоп» (флеш-кризи).

**Пузир 2000-2002 років: розчарування у високих оцінках інтернет-компаній**

Кінець 90-х — початок 2000-х — бум інтернет-індустрії викликав ірраціональне зростання цін. Масовий приплив капіталу у компанії без прибутків призвів до краху Nasdaq, що знизився з 5133 до 1108 пунктів (78%). Швидке підвищення ставок ФРС з кінця 1999 року стала останньою крапкою для бульбашки, і Nasdaq довго відновлювався, повертаючись до довоєнних рівнів лише через 15 років.

**Фінансова криза 2007-2009 років: крах системи**

Пузир на ринку нерухомості спричинив кризу субстандартних іпотек, а складні фінансові інструменти поширили ризики по всьому світу. Індекс Dow Jones знизився з 14279 до 6800 пунктів (52%). Це зруйнувало довіру до ринку, викликало глобальну паніку, безробіття в США піднялося до 10%. Відновлення почалося лише після державних заходів у 2013 році.

**COVID-19 2020 року: раптовий економічний колапс**

Пандемія зупинила світову економіку, порушила ланцюги постачання, знизила прибутки компаній. За три місяці індекси кілька разів скасовували торгівлю (флеш-кризи), Dow Jones знизився більш ніж на 30%. Однак швидка політика ФРС щодо кількісного пом’якшення і фіскальні стимули сприяли стрімкому відновленню, і S&P 500 за півроку повернув усі втрати і встановив нові рекорди.

**Цикл підвищення ставок 2022 року: контрнаступ інфляційного демона**

Щоб боротися з найвищою за 40 років інфляцією (CPI 9,1%), ФРС у 2022 році почала швидке підвищення ставок, піднявши їх на 425 базисних пунктів за рік. S&P 500 впав на 27%, Nasdaq — на 35%. Глобальна енергетична та продовольча кризи через війну в Україні посилили інфляцію. Лише у 2023 році ринок почав очікувати завершення циклу підвищення ставок і з’явилися інвестиції в AI, що сприяло сильному відскоку ринку і поверненню до довоєнних рівнів.

## Глибокий аналіз причин падінь ринку

Спостерігаючи за цими історичними подіями, виникає чітка закономірність: **формування бульбашки активів і зміна політики часто призводять до краху ринку**.

Зайвий леверидж і відхилення оцінок від реального стану — спільні ознаки бульбашки. Чи то спекулятивна ейфорія 1929 року, чи ілюзія інтернет-економіки 2000-го, чи бум нерухомості 2007-го — всі вони базувалися на ілюзорному збагаченні. Коли політика стає жорсткішою, економіка погіршується або з’являються геополітичні ризики, бульбашки лусають.

Зовнішні шоки відіграють важливу роль. Торгові війни, війни, пандемії, енергетичні кризи — ці події часто стають каталізаторами. Остання тарифна політика Трампа — сучасний приклад цієї закономірності.

## Наслідки падіння американського ринку для глобальних активів

Коли американський ринок зазнає значних коливань, активується типовий «режим захисту» — капітал перетікає у безпечні активи.

**Облігаційний ринок як захисний притулок**

При падінні ринку інвестори масово купують державні облігації США, особливо довгострокові. Це підвищує ціну облігацій і знижує їхню дохідність. Історичні дані показують, що у будь-якому випадку корекції або ринкової рецесії доходність американських облігацій зазвичай знижується приблизно на 45 базисних пунктів за шість місяців.

Проте, якщо падіння викликане високою інфляцією (як у 2022 році), політика підвищення ставок спочатку спричиняє «двійний удар» — і по акціях, і по облігаціях. Лише коли ринок починає турбуватися про рецесію, захисна функція облігацій знову стає домінуючою.

**Зміцнення долара як захисний механізм**

Долар, як глобальна валюта-убежище, під час паніки активно зростає. Інвестори продають активи нових ринків і повертають долари, а при зменшенні левериджу — погашають кредити у доларах, що ще більше підвищує його курс.

**Золото — традиційна цінність у кризу**

Під час обвалу ринку золото зазвичай зберігає позиції, оскільки інвестори купують його для хеджування невизначеності. Якщо падіння супроводжується очікуваннями зниження ставок, золото отримує додатковий поштовх — і як захист, і через зниження ставок. Але якщо падіння відбувається на початкових етапах підвищення ставок, високі ставки стримують привабливість золота.

**Зниження попиту на комодіті**

Падіння ринку сигналізує про уповільнення економіки, тому попит на нафту, мідь та інші промислові ресурси зменшується, і ціни зазвичай йдуть вниз. Однак, якщо падіння викликане геополітичними конфліктами і порушеннями постачання (наприклад, війна в країнах-експортерах), ціни на нафту можуть зростати, створюючи «стагфляцію».

**Криптовалюти — високоризиковий актив**

Хоча деякі вважають криптовалюти «цифровим золотом», їхня поведінка швидше нагадує високоризикові технологічні активи. Під час обвалу ринку інвестори продають криптовалюти, щоб отримати готівку або компенсувати збитки, тому ціни зазвичай падають разом із ринком.

## Як коливання американського ринку впливають на тайванський

Тайванський ринок тісно пов’язаний із американським, і ця взаємозалежність проявляється через три основні канали.

**Миттєвий ефект емоційної паніки**

Американський ринок — глобальний індикатор настроїв. Його різке падіння миттєво викликає паніку інвесторів по всьому світу. У період страху зростає продаж ризикових активів, зокрема тайванських акцій, що підтверджується падінням понад 20% під час глобальної пандемії у 2020 році.

**Прямий вплив відтоку іноземних інвестицій**

Іноземні інвестори — важливий сегмент тайванського ринку. При сильних коливаннях американського ринку вони часто виводять капітал з тайванських активів у зв’язку з потребою у ліквідності або переорієнтацією портфеля, що створює додатковий тиск.

**Глибока взаємозалежність реальної економіки**

США — головний торговий партнер Тайваню. Економічний спад у США безпосередньо зменшує попит на тайванську продукцію, особливо у технологічному та виробничому секторах. Очікування зниження прибутків компаній відображаються у цінних паперах, що підтверджується кризою 2008 року. У 2022 році підвищення ставок ФРС спричинило коливання ринку, і тайванські акції також зазнали корекції.

## Інсайти щодо змін на ринку: сигнали для інвесторів

Кожне значне падіння американського ринку не з’являється раптово. Інвестори можуть заздалегідь відчути зміни, слідкуючи за ключовими сигналами:

**Здоров’я економічних даних**

Валовий внутрішній продукт (ВВП), рівень зайнятості, індекс споживчих настроїв, прибутки компаній — основні показники стану економіки. Погіршення цих даних зазвичай передує падінню ринку, тому важливо регулярно слідкувати за їхніми тенденціями.

**Зміни у політиці ФРС**

Зростання ставок підвищує вартість кредитів, зменшує споживчий і інвестиційний попит, що тисне на ринок; зниження — навпаки. Виступи голови ФРС, протоколи засідань, заяви щодо монетарної політики — ключові сигнали.

**Геополітична напруженість**

Міжнародні конфлікти, політичні події, раптові зміни у торговій політиці — все це може спричинити волатильність. Остання тарифна політика Трампа — класичний приклад: несподіване оголошення миттєво змінює очікування ринку.

**Індикатори настроїв інвесторів**

Довіра і паніка безпосередньо впливають на рух ринку. Індекси страху, активність учасників, рівень кредитування — допомагають оцінити психологічний стан.

## Стратегії для розумних інвесторів: активний захист

При циклічних коливаннях ринку важливо застосовувати активне управління ризиками, а не чекати на крах.

**Динамічне коригування портфеля**

При значних корекціях слід зменшувати частку ризикових активів, таких як акції, і збільшувати частку готівки та якісних облігацій. Це не означає повну відмову від ринку, а пошук балансу між ризиком і можливостями.

**Обережне використання деривативів**

Для досвідчених інвесторів — застосовувати опціони та інші похідні інструменти. Стратегії «страховки» (пут-опціони) допомагають захистити портфель від значних втрат у періоди волатильності.

**Регулярний моніторинг і гнучкість**

Створіть чек-лист для моніторингу економічних даних, політичних подій і настроїв ринку. За сигналами тривоги — коригуйте стратегію заздалегідь, а не у момент кризи.

Історія доводить: коливання — норма, а не виняток. Головне — вміння інвестора вчасно помітити ризики, зберігати спокій у періоди волатильності і застосовувати науковий підхід до управління активами та ризиками для проходження кожного циклу ринку.