Чому долар постійно падає? Тренди валютного курсу та інвестиційний прорив у циклі зниження ставок 2025 року

2024 рік другої половини, світові фінансові ринки зустрічають важливий перелом — офіційний запуск циклу зниження процентних ставок Федеральною резервною системою. У супроводі цієї політичної зміни багато інвесторів помітили початок посилення слабкості долара. Чому долар падає? Чи буде він продовжувати падати у майбутньому? За цим стоять глибокі зміни у глобальній економічній структурі, що заслуговують на детальний аналіз.

Основні причини постійного падіння долара

Цикл зниження ставок змінює потоки капіталу

Коли Федеральна резервна система оголошує про зниження ставок, найпрямішою реакцією ринку є — зниження привабливості долара. Уявіть, що якщо відсотки за доларовими активами зменшуються, інвестори природно починають шукати інші активи з більшою доходністю. Криптовалюти, золото, зростаючі акції — ці ризикові активи стають популярними, і значна кількість капіталу виходить з доларових активів.

Згідно з останніми прогнозами ФРС, до 2026 року ставка по долару знизиться приблизно до 3%. Ці очікування вже формують цінову політику ринку, і курс долара починає передчасно враховувати очікуване зниження ставок — тобто, долар ще не досяг дна, а ринок вже ставить на його подальше послаблення.

Швидше діджиталізація долара

Ще одна глибока причина — прискорення процесу «де-доларизації», що накопичувався роками. З моменту виходу США з золотого стандарту, міжнародна довіра до долара поступово зменшується. Особливо з 2022 року, коли США заморозили валютні резерви Росії, багато країн почали переоцінювати безпеку долара як резервної валюти.

Розширення використання євро, зростання обсягів трансграничних розрахунків у юанях, зростання золотих резервів — усе це підриває домінуючу позицію долара. Історично, кожного разу, коли долар стикається з кризою довіри, він зазнає періоду знецінення.

Вплив торговельної політики

Торговельна політика США стає більш радикальною. Раніше країна зосереджувалася на окремих торгових переговорах, тепер же є ознаки, що США можуть почати торгові війни з глобальним масштабом. Така політика зменшує бажання бізнесу вести справи з США, знижуючи реальний попит на долар.

Логіка курсу долара

Що визначає силу долара відносно інших валют?

Курс долара — це в основному «відносна ціна». Наприклад, EUR/USD показує, скільки доларів потрібно для обміну на один євро. Коли EUR/USD зростає з 1.04 до 1.09, це не означає, що євро став більш цінним у абсолюті, а що він став дорожчим відносно долара, і відповідно, долар знецінюється.

Індекс долара — це показник його сили відносно кошика основних валют (євро, ієни, фунти тощо). У 2023 році індекс долара сягнув понад 114, але до кінця 2024 року вже помітно знизився — це і є конкретний прояв ослаблення долара.

Різниця у відсоткових ставках визначає напрямок курсу

Процентні ставки — це найпряміша сила, що рухає курс. Коли ставки в США високі, інвестори вкладають у доларові активи, щоб отримати відсотки; коли ставки знижуються — ця привабливість зменшується.

Але тут є нюанс: зниження ставок у США самі по собі не обов’язково означає падіння долара, важливо, що роблять інші країни. Якщо Європейський центральний банк і Банку Японії також знижують ставки, тоді виникає «відносна конкуренція» — хто знижує швидше і більше, той і отримує перевагу у валюті.

Наприклад, японська ієна тривалий час зберігала дуже низькі ставки, але зараз починає поступово їх підвищувати, що може спричинити зростання ієни щодо долара, а долар — послаблення по відношенню до ієни (USD/JPY).

Чотири ключові фактори, що впливають на курс долара

1. Політика ФРС

Рішення ФРС щодо ставок — короткостроковий драйвер курсу. Але ринок зазвичай реагує заздалегідь — ще до офіційного оголошення. Тому не потрібно чекати, поки ФРС офіційно знизить ставки, щоб долар почав падати; розумні інвестори вже враховують ці очікування через прогнози, графіки та економічні дані.

Тому важливо слідкувати за передбаченнями ФРС, інфляційними даними, звітами з працевлаштування — ці показники важливіші за вже оприлюднені рішення.

2. Зміни у пропозиції долара (QE та QT)

Програми кількісного пом’якшення (QE) і кількісного згортання (QT) безпосередньо впливають на кількість доларів у ринку. Під час QE ФРС купує активи, збільшуючи грошову масу, що розмиває цінність долара; під час QT — зменшує пропозицію, що може підсилити його курс.

З 2024 року очікується перехід від активної політики QT до більш помірної — це один із факторів, що сприяє ослабленню долара.

3. Структура міжнародної торгівлі та торговий дефіцит

США мають тривалий торговий дефіцит — імпорт перевищує експорт. Це впливає на попит і пропозицію долара. Але цей вплив зазвичай довгостроковий і не проявляється миттєво.

Зміни у торговій політиці, зокрема посилення тарифів, можуть зменшити попит на долар і створити новий тиск на його знецінення.

4. Глобальний кредитний статус і геополітична роль США

Долар став головною резервною валютою світу завдяки довірі до американської сили і кредиту. Але коли ця довіра руйнується — наприклад, через заморожування валютних резервів, боргові суперечки або політичні конфлікти — привабливість долара знижується.

Саме тому багато країн за останні роки збільшують золоті резерви і прагнуть до діджиталізації долара. Якщо ця тенденція триватиме, долар буде під тиском довгострокового знецінення.

Історія курсу долара

За останні 50 років індекс долара пройшов через вісім основних фаз, кожна з яких супроводжувалася значними економічними подіями:

• 2008 рік фінансової кризи: паніка на ринку спричинила масовий відтік капіталу у долар, і він значно зміцнів
• 2020 рік пандемії: масштабне стимулювання економіки США послабило долар у короткостроковій перспективі, але згодом він відновився
• 2022–2023 роки циклу агресивного підвищення ставок: ФРС підвищувала ставки для боротьби з інфляцією, і індекс долара перевищив 114
• 2024–2025 роки зниження ставок: політика ФРС змінюється, і привабливість долара зменшується, капітал повертається до золота, криптовалют та інших альтернатив

З цих історичних прикладів видно, що сила долара тісно пов’язана з глобальним ризиковим апетитом, політикою ФРС і геополітичними подіями.

Можливий сценарій курсу долара у 2025 році

Короткостроково долар навряд чи знеціниться різко і односторонньо

Хоча цикл зниження ставок зазвичай негативно впливає на долар, не слід спрощувати цю логіку. Реальність складніша:

Геополітичні ризики залишаються. У разі нових конфліктів, фінансових криз або системних ризиків, капітал знову повернеться у «безпечну валюту» — долар. Тому він і досі залишається головним активом-укриттям.

Інші великі економіки також знижують ставки. Якщо Європейський центральний банк і Банку Японії знижують ставки, то курс долара щодо цих валют може залишатися стабільним або зростати.

Очікування політики можуть змінюватися. Якщо інфляція зросте і ФРС призупинить зниження ставок, долар може знову зміцнитися.

Найімовірніший сценарій: коливання на високих рівнях і поступове послаблення

З урахуванням усіх факторів, у 2025 році найімовірніший сценарій — це «спочатку коливання на високих рівнях, а потім поступове зниження», а не різке падіння.

Фактори, що тиснуть на долар, — це очікування зниження ставок, прискорення діджиталізації, торгові ризики — але дія цих факторів потребує часу. Також будь-який геополітичний конфлікт може спричинити протилежний рух.

Наслідки слабкості долара для різних активів

Золото продовжить зростати

У середовищі слабкості долара золото є головним бенефіціаром. З одного боку, дешевий долар знижує вартість покупки золота; з іншого — зниження ставок зменшує можливі втрати від володіння золотом (бо воно не приносить відсотків). Історія показує, що кожен період знецінення долара супроводжується зростанням золота.

Фондовий ринок — двосічний меч

Зниження ставок зазвичай підтримує ринок акцій — дешевше позичати, зростають оцінки. Але якщо долар знецінюється надто швидко, іноземні інвестори можуть переорієнтуватися на Європу, Японію або нові ринки, що зменшить притік капіталу до США. Технологічні та зростаючі акції перші реагують на зниження ставок, але потрібно враховувати ризик відтоку інвестицій.

Криптовалюти — драйвери зростання

Зниження купівельної спроможності долара безпосередньо сприяє зростанню криптовалют. Інвестори шукають захист від інфляції у біткоїні («цифрове золото») і ефіріоні («мережа цінності»). Це пояснює, чому кожен цикл ослаблення долара супроводжується бумом крипторинку.

Прогнози щодо основних валютних пар

USD/JPY (долар/ієна): політика Банку Японії може посилити тиск на зростання ієни, і долар щодо ієни ймовірно знеціниться

TWD/USD (новий тайванський долар/долар США): Тайвань тісно пов’язаний з США, але як експортно орієнтована країна, слабкий курс сприяє експортерам. У разі зниження ставок долара, тайванський долар може злегка зміцнитися, але обмежено.

EUR/USD (євро/долар): економіка Європи слабша, інфляція висока, зростання зупинене. Якщо ЄЦБ знизить ставки менше, ніж ФРС, євро може зростати; інакше — долар залишиться сильним.

Як ловити інвестиційні можливості під час коливань долара

Розуміння логіки коливань

Курс долара — це не випадковість, а раціональна реакція на макроекономічні зміни. Щомісячні дані CPI, звіти з працевлаштування, рішення ФРС — все це викликає короткострокові коливання. Важливо вміти передбачати ці події і враховувати їх у стратегії.

Вигідні короткострокові операції

Трейдери можуть використовувати передзвін важливих даних для отримання прибутку. Наприклад, публікація CPI може різко вплинути на очікування щодо зниження ставок і, відповідно, на курс долара. Аналіз очікувань і історичних даних допомагає підвищити точність прогнозів.

Стратегії середньострокового і довгострокового інвестування

Якщо ви очікуєте зниження долара, можна збільшити частку золота, криптовалют і валют інших країн (євро, ієна). Якщо ж вважаєте, що долар збережеться через геополітичний фактор, — варто мати резерв у доларах для захисту.

Основні інвестиційні принципи

Невизначеність завжди існує, і саме вона — джерело можливостей. Навіть якщо долар зросте або знеціниться, ринок завжди буде коливатися. Важливо реагувати на нову інформацію і коригувати стратегію, а не пасивно чекати результату.

Постійне падіння долара — це не лише зміна курсу, а сигнал про глобальні економічні перетворення. Для інвесторів важливо розуміти цю логіку, а не просто слідкувати за цифрами.