EUR/JPY 2025: Динаміка ринку та можливості для торгівлі йенами

El par EUR/JPY зазнав у 2025 році безпрецедентної волатильності, коливаючись у діапазоні більш ніж восьми йен за всього чотири місяці. З початку року на рівні 161,7 ¥ за €, цей перехід досяг мінімуму 155,6 ¥ 27 лютого і згодом — річного максимуму 164,2 ¥ 1 травня, наразі торгується близько 163,4 ¥. Ці рухи відображають глибоку структурну зміну у монетарній політиці, яка переосмислює стимули для утримання або обміну валют.

Ключові фактори, що сприяють волатильності EUR/JPY у 2025 році

Більшість цих коливань можна пояснити п’ятьма критичними подіями, які змінили очікування ринку:

Жорсткіша монетарна політика Банку Японії: BoJ підвищив свою базову ставку з 0,25% до 0,50% у січні, встановивши найвищий рівень з 2008 року. Хоча це рішення одразу посилило йену, його вплив швидко зник, оскільки європейські доходності залишалися значно вищими за японські, обмежуючи привабливість японської валюти.

Американські торговельні загрози: Адміністрація Вашингтона у лютому оголосила загальний тариф у 10% на імпорт і додаткові 20% на товари з ЄС. Це викликало масовий пошук активів-укриттів, тиснучи на пар EUR/JPY до найнижчого рівня року.

Йена як валюта-укриття: Історично йена зростає під час напруженості, оскільки Японія має світову чисту позицію кредитора і не залежить від зовнішнього фінансування. Крім того, багато інвесторів, що працюють із carry trade, фінансуючись у йенах, закривають позиції під час криз, купуючи йену для погашення боргів і підвищуючи її котирування. Виняткова ліквідність ринку йени робить її найзручнішою азіатською валютою для доступу під час невизначеності.

Зниження ставок ЄЦБ: Європейський центральний банк здійснив три послідовні зниження (30 січня, 12 березня і 17 квітня), знизивши ставку за депозитами з 4% до 2,25%. Оскільки зона євро охолоджує зростання і інфляція зменшується, кожне зниження обмежувало відскоки євро щодо йени.

Азіатські монетарні стимули: У травні Народний банк Китаю вливав ліквідність через зниження репо на сім днів до 1,40% і послаблення резервних вимог. Цей стимул оживив апетит до ризику на азіатських ринках, послаблюючи йену як валюту-укриття і підвищуючи пар EUR/JPY до максимуму 164,2 ¥ 1 травня.

Довгострокова динаміка: конвергенція монетарних політик

Шлях EUR/JPY наприкінці 2025 року залежатиме головним чином від того, скільки йени зможе наздогнати євро, що поступово позбавляється підтримки у вигляді доходностей.

Ринок закладає, що Банку Японії доведеться підвищити свою базову ставку до 0,75% влітку і до 1% восени. Хоча ці зростання не є радикальними, вони достатні для поступового зняття тиску carry trade, що тривалий час посилював йену. Кожне підвищення в Токіо зменшує прибутковість позик у йенах для інвестицій у більш дохідні активи, звужуючи пропозицію йени і створюючи структурну підтримку валюті.

У зоні євро ситуація протилежна. Зі зниженням інфляції і пригніченням зростання через американські мита, ймовірно, що ЄЦБ підвищить ставки до 2% до Різдва. Це зменшить різницю у доходностях з Японією до трохи більше одного відсотка, що вже не компенсує належним чином ризик переказу капіталу в євро в умовах глобальної нестабільності.

Прогнози EUR/JPY 2025: очікувані сценарії

Базовий сценарій передбачає, що пар EUR/JPY буде близько 162 ¥ до кінця року, з помірно бичачим нахилом для йени, якщо BoJ підтвердить цикл жорсткості у 2026 році. У випадках підвищеної ризикованості (торнадо торговельних конфліктів, корекцій на фондовому ринку, несподіваних даних щодо інфляції у США), перехід може повернутися до 158-160 ¥. У періоди нормалізації апетиту до ризику ключові рівні опору розташовуватимуться вище 165 ¥.

Порівняльна таблиця прогнозів за інституціями:

Ці портали використовують різні методології: LongForecast дає конкретні місячні діапазони (грудень 2025), CoinCodex пропонує широкі річні діапазони, визначені алгоритмічно, тоді як Traders Union публікує точну проекцію закриття року. Загалом, очікування зосереджені у діапазоні 160-173 ¥, що відображає обережність щодо тиску на зниження євро.

Технічний аналіз EUR/JPY: поточні індикатори

Щоденний графік демонструє помірний бичачий нахил, але технічні індикатори свідчать про вичерпання імпульсу. Ціна торгується вище за свою основну скользячу середню (приблизно 161 ¥), підтверджуючи висхідний тренд з початку березня. Однак останні свічки мають вузький корпус і зосереджені біля верхнього краю смуг Боллінджера (верхня смуга 164,0 ¥; середня 162,5 ¥), що є класичним сигналом ослаблення покупця.

Індекс RSI за 14 періодів знизився з 67 тиждень тому до 56 наразі, виходячи з зони перекупленості і формуючи низхідну дивергенцію щодо історичного максимуму 164,2 ¥. Канал Боллінджера значно звузився з березня, що є традиційним передвісником різких рухів при повторному розширенні діапазону.

Ключові технічні рівні:

• Непереборна опора: 164,2 ¥ (історичний максимум 2025)
• Другорядна опора: 166-168 ¥
• Головна підтримка: 162,5 ¥ (середня Боллінджера)
• Критична підтримка: 159,8-160 ¥ (збігання нижньої смуги і скользячої середньої)
• Довгострокова підтримка: 158 ¥ (рівень крайньої відрази до ризику)

Рекомендовані інвестиційні стратегії для торгівлі EUR/JPY

Фундаментальний аргумент для купівлі йен: Різниця у ставках між Японією і зоною євро продовжує звужуватися. Зі зростанням ставки BoJ до 1% і зниженням ставки ЄЦБ до 2%, ця різниця зменшиться до рівнів, коли євро вже не зможе належним чином компенсувати валютний ризик. Ця комбінація підтримує структурно сильнішу йену у найближчі квартали.

Короткострокова тактика (3-6 місяців): Пар рухався у межах каналу 160-170 з початку року. Коли він наблизиться до максимумів (165-170 ¥), раціонально продавати євро і купувати йену з ціллю 162 ¥ і дисциплінованим стопом на 171 ¥. Перед зустрічами BoJ виникають швидкі коливання 1-2 йен, які активні трейдери можуть використовувати через опціони пут-спред або ф’ючерси з невеликим розміром і низькою початковою премією.

Стратегія середньострокового (закінчення 2025): Оскільки прогнози сходяться до 160-170 ¥, з оптимістичними моделями до 170-173 ¥, доцільно акумулювати йену поетапно. Купуйте щоразу, коли перехід перевищує 163-164 ¥, щоб усереднити ціну входу і зменшити ризик точкового таймінгу. Ті, хто потребує хеджування потоків у євро, можуть укладати форварди або депозити у йенах біля поточних рівнів; вартість знизиться, оскільки різниця у ставках звузиться.

Управління прибутками: Коли пар наблизиться до 160-162 ¥ після очікуваних підвищень BoJ улітку і восени, доцільно частково фіксувати прибуток, залишаючи залишкові позиції як захист від геополітичних несподіванок, що історично вигідно йені.

Основні ризики для моніторингу

• Неочікувана пауза BoJ: Якщо інфляція в Японії несподівано знизиться, ЦБ може відкласти підвищення ставок, послабивши йену і сприяючи рухам до 167-168 ¥.

• Підйом базової інфляції в Європі: Неочікувані інфляційні сюрпризи можуть стримати зниження ставок ЄЦБ, зберігаючи високі різниці у доходностях і тиснучи EUR/JPY до верхньої межі діапазону.

• Продовжувальний ралі на фондовому ринку: Постійний апетит до ризику активізує carry trade і тисне на пар до максимумів 167-170 ¥.

• Ескалація торговельних конфліктів: Новий раунд тарифів між США і ЄС знову активує роль йени як валюти-укриття, підвищуючи пар до 158-160 ¥. Навпаки, будь-яке зниження напруги дозволить відскоки до 167-168 ¥.

Зберігайте чіткі стопи і переглядайте експозицію після кожної зустрічі центральних банків — це основна практика.

Історичний контекст: EUR/JPY з 1999 року

З моменту створення у 1999 році, пар EUR/JPY був свідком ролі йени як валюти-укриття під час криз і євро, що долав європейські виклики. У фінансовій кризі 2008 року йена зміцніла через статус укриття, тоді як євро девальвував через нестабільність у зоні євро. Після відновлення економіки Європи і політик стимулювання BoJ, євро поступово зростало.

Сьогодні, коли BoJ жорсткіша і ЄЦБ послаблює політику, пар торгується у діапазоні 160-165 ¥, знову відображаючи боротьбу між відновлюючою роллю йени як валюти-укриття і тиском на євро через європейське уповільнення. Цей цикл є проривом у порівнянні з останньою декадою, коли політики розходилися і підтримували євро.

Висновок: можливості у EUR/JPY 2025

Перспективи для EUR/JPY сходяться у діапазоні 158-170 ¥ до кінця 2025 року, відображаючи ринок, що нарешті приймає зміну циклу: Банку Японії закінчує практично безкоштовні гроші, тоді як ЄЦБ знижує ставки. Різниця у доходностях, що рік тому перевищувала два відсотки, звузиться до трохи більше одного, що усуне класичний стимул фінансування в йенах для купівлі євро. До цього додається роль йени як валюти-укриття під час зростаючих торговельних напруженостей.

З паром, що коливається між 160-170 ¥, — гарний момент купити йену під час відскоків до 165-170 ¥, ціль — 160-162 ¥ і контроль ризику — 171 ¥. Основний ризик — несподівана пауза BoJ або відновлення інфляції в Європі, хоча структурний тренд явно на боці йени.

Уперше за майже два десятиліття carry trade вже не є одностороннім шляхом. Ця реальність вказує на спадний, хоча й поступовий, тренд для EUR/JPY протягом решти року, що створює операційний вікно для тих, хто формує позиції з розумінням і терпінням.