Швидкий запуск міжнародної інтернаціоналізації юаня: зниження відсоткової ставки Федеральною резервною системою + контекст президентських виборів у США — чому обмінний курс постійно піднімається і перевищує 7?

Крім активації циклу зниження ставок ФРС та змін у політичній ситуації після виборів США, юань демонструє останнім часом міцний курс до долара. Станом на 26 листопада, USD/CNY впав до 7.0824, а USD/CNH впав до 7.0779, створивши новий мінімум за понад рік. Що стоїть за цим?

Від пасивної переоцінки до активної переоцінки: велика гра позаду сигналів політики

Дані показують, що індекс курсу юаня CFETS піднявся 21 листопада до 98.22, що є найвищим показником з квітня цього року. Це не самовільна тенденція ринку, а результат навмисного керування центральним банком.

Народний банк Китаю, встановлюючи щоденний середній курс (дозволяючи коливатися в межах ±2% від середнього курсу), послідовно підвищує обмінний курс, а державні банки часто входять на ринок, купуючи долари, щоб стабілізувати коливання, внаслідок чого курс демонструє поступальний тренд зростання. Останні дані Міжнародного розрахункового банку показують, що з 2022 року середньодобовий обсяг торгівлі USD/CNY зріс на майже 60% до 781 мільярда доларів США, що становить понад 8% від загального середньодобового обсягу валютного ринку, і це збільшення обсягів саме свідчить про визнання ринком очікувань на зміцнення юаня.

На думку старшого економіста Pantheon Macroeconomics Kelvin Lam, з стратегічної точки зору китайські органи влади намагаються встановити міжнародну кредитну базу, демонструючи стабільність юаня, що належить до однієї лінії з відмовою девальвувати юань під час азіатської фінансової кризи 1998 року та встановленням його статусу як регіонального якірного валюти. Коригування глобального політичного ландшафту після виборів у США лише посилило невідкладність цієї стратегії.

Реакція ринку: від пасивного сприйняття до активного розподілу

Порівняльні дані найкраще це демонструють. Під час торгової війни США 2018 року юань девальвував на близько 5%; натомість з 2025 року юань уже зміцнився майже на 3%. За цією різницею стоїть зміна впевненості ринку в тенденції зміцнення юаня.

Старший стратег мега-регіонів азіатської макроекономіки Société Générale Kiyong Seong зазначає, що демонстрація стабільності та міцних показників юаня в нестабільному міжнародному середовищі саме є ефективним заходом для просування міжнародизації юаня. Невизначеність американських виборів ще більше посилила потребу міжнародного капіталу в стабільності юаня.

Прогноз Goldman Sachs: логіка дна зміцнення до 6.85 у 2026 році

Аналітики Goldman Sachs на основі поточного ставлення до політики визначають, що юань до долара США може досягти рівня 7.0 наприкінці року, а в 2026 році ще більше зміцнитися до 6.85. Основу цього прогнозу становлять два виміри:

Економічний рівень: постійний цикл зниження ставок ФРС забезпечує базові умови для зміцнення юаня, відновлення внутрішніх динамічних сил китайської економіки ще більше підтримуватиме обмінний курс.

Політичний рівень: переформатування глобального політико-економічного ландшафту після виборів у США, міжнародизація юаня стала чітким політичним спрямуванням уряду Китаю. Протягом наступних років цей процес має значно прискоритися, а частка юаня в міжнародних резервах та трансграничних операціях буде постійно зростати.

Міцне зміцнення юаня є не просто змінами в цифрах обмінного курсу, а й важливим підвищенням голосу Китаю в міжнародній валютній системі.