Прогноз курсу долара США в умовах початку циклу зниження ставок｜Тенденції курсу долара США 2025 року та керівництво з розподілу активів

Історична перспектива: вісім основних циклів розвитку індексу долара США

Щоб зрозуміти поточний тренд долара, варто спершу оглянути його розвиток за останні 50 років. Після розпаду Бреттон-Вудської системи у 70-х роках минулого століття, індекс долара пройшов через вісім ключових етапів, кожен з яких був зумовлений значущими економічними подіями.

Фінансова криза 2008 року спричинила паніку на ринках і масовий відтік капіталу у долар, що призвело до значного його зростання. Пандемія 2020 року змусила США впровадити політику стимулювання економіки через м’яку монетарну політику, що короткостроково послабило долар, але згодом, з відновленням економіки США, він знову зміцнів. Інтенсивний цикл підвищення ставок у 2022-2023 роках зробив долар надзвичайно сильним щодо більшості валют, і індекс долара сягнув історичного максимуму понад 114.

У 2024-2025 роках Федеральна резервна система розпочала новий цикл зниження ставок. За останніми прогнозами, до 2026 року ставка долара буде знижена до приблизно 3%. Така зміна політики ставить під сумнів привабливість долара і може спричинити переорієнтацію капіталу у ризикові активи.

Основні фактори, що впливають на курс долара

Політика відсоткових ставок: гра очікувань

Відсоткова ставка — найпряміший фактор, що впливає на курс долара. Зростання ставки підвищує дохідність долара і залучає глобальні інвестиції; зниження — зменшує його привабливість і сприяє відтоку капіталу у більш вигідні ринки.

Однак існує ключове неправильне уявлення: інвестори не повинні зосереджуватися лише на поточних змінах ставок, а на очікуваннях ринку. Ринок курсу долара дуже ефективний і не чекатиме офіційного зниження ставки, щоб почати слабшати, і не чекатиме підтвердження підвищення, щоб зміцнитися. Тому прогнозування політики ФРС за допомогою її «точкової діаграми» є критично важливим для формування інвестиційної стратегії.

Обсяг пропозиції долара: боротьба QE і QT

Програми кількісного пом’якшення (QE) і кількісного жорсткішого скорочення (QT) безпосередньо впливають на ліквідність долара. Під час QE кількість долара на ринку зростає, що може знизити його ціну; під час QT — зменшується, що потенційно підсилює його курс.

Важливо розуміти, що ці зміни не відбуваються миттєво і потребують часу для передачі у валютний ринок. Інвестори мають уважно слідкувати за сигналами ФРС.

Торгова структура: вплив дисбалансу імпорту та експорту

Довгостроково США підтримують торговий дефіцит — імпорт перевищує експорт. Збільшення імпорту підвищує попит на долар і сприяє його зростанню; зростання експорту — навпаки. Однак ці ефекти зазвичай мають довгостроковий характер і не завжди помітні у короткостроковій перспективі.

Зверніть увагу, що зараз політика США стає більш агресивною. США вже не обмежуються оподаткуванням окремих країн, а можуть вводити глобальні митні тарифи. Це може зменшити торговельні зв’язки з США і негативно вплинути на долар у довгостроковій перспективі.

Глобальна довіра: виклики для дездоларизації

Долар став головною світовою валютою для розрахунків завдяки довірі до американської економіки, політики та військової могутності. Однак ця перевага опиняється під загрозою.

З моменту відходу США від золотого стандарту процес дездоларизації посилюється. Створення євро, запуск ф’ючерсів на нафту в юанях, зростання популярності криптовалют і купівля золота замість американських облігацій — все це руйнує гегемонію долара. З 2022 року багато країн виявляють зниження довіри до долара і американських боргів.

Якщо США не зможуть ефективно відновити довіру інших країн до долара, його обіг у майбутньому може знизитися, що пояснює обережність ФРС у політиці ставок і ліквідності.

Ключові спостереження щодо прогнозу курсу долара

Перевага негативних факторів

Зараз переважають негативні фактори щодо долара:

1. Зростання невизначеності торгової політики — зростає ризик торгових війн і тарифних конфліктів
2. Продовження дездоларизації — країни дедалі більше диверсифікують резерви
3. Зміщення потоків капіталу — зростає привабливість золота, криптовалют і активів-укриттів

Ці фактори разом свідчать, що індекс долара у найближчі 12 місяців, ймовірно, буде коливатися у високому діапазоні з тенденцією до ослаблення після пікових значень, а не різко падати.

Геополітичні ризики залишаються непередбачуваними

Хоча зниження ставок може сигналізувати про ослаблення долара, геополітична напруженість залишається важливою змінною. У разі нових конфліктів або фінансових криз капітал знову масово повернеться у долар, оскільки він залишається найнадійнішою «захисною валютою».

Ключовий фактор відносної сили: швидкість зниження ставок інших валют

Один із часто ігнорованих моментів — валюти, що входять до складу індексу долара, також починають знижувати ставки. Визначальним для курсу долара є не абсолютний рівень ставок, а швидкість їх зниження відносно інших валют.

Наприклад, якщо Європейський центральний банк тримає високі ставки, а ФРС активно знижує їх, то євро може зміцнитися щодо долара, і долар послабшає. Тому важливо одночасно слідкувати за політикою глобальних центробанків.

Вплив курсу долара на розподіл активів

Золото: головний бенефіціар ослаблення долара

Зазвичай ослаблення долара сприяє зростанню цін на золото. Оскільки золото котирується у доларах, його знецінення знижує вартість покупки золота у глобальному масштабі і підвищує попит. Крім того, у періоди зниження ставок зменшується альтернативна вартість утримання золота, що робить його більш привабливим.

Фондовий ринок: короткостроковий стимул, довгостроковий — слідкувати за потоками іноземних інвестицій

Зниження ставок у США стимулює інвестиції у фондовий ринок, особливо у технологічні та зростаючі компанії. Однак, якщо долар надто послабшає, іноземні інвестори можуть переорієнтуватися на Європу, Японію або нові ринки, що зменшить притік капіталу у американські активи.

Криптовалюти: захист від інфляції

Знецінення долара означає зниження купівельної спроможності і зазвичай позитивно впливає на ринок криптовалют. Біткоїн часто називають «цифровим золотом», і в умовах глобальної економічної нестабільності, зростання інфляції або девальвації долара він стає привабливим активом для збереження вартості.

Основні валютні пари для спостереження

USD/JPY (долар/ієна) — Японія завершила політику наднизьких ставок, і повернення капіталу може сприяти зростанню ієни. Ймовірно, у найближчому часі зросте курс ієни і знизиться курс долара щодо ієни.

TWD/USD (новотайванський долар/долар США) — Тайвань зазвичай слідує за політикою ФРС, але внутрішні фактори (наприклад, політика щодо нерухомості) також мають вплив. У циклі зниження ставок у США очікується зростання тайванського долара, але з обмеженим масштабом.

EUR/USD (євро/долар) — Євро залишається сильнішим за долар, але економічна ситуація у Європі викликає занепокоєння, інфляція залишається високою, а зростання — слабким. Якщо ЄЦБ поступово знижуватиме ставки, долар слабшатиме незначно, але значного падіння не очікується.

Як використовувати прогноз курсу долара для торгівлі

Розуміння змін курсу долара — не просто академічна тема, а безпосередньо впливає на доходність інвестицій, розподіл активів і навіть плани виходу на пенсію. Цей цикл зниження ставок змінює ритм ринку — потоки капіталу змінюються, і разом з ними з’являються нові можливості.

Короткостроково, кожне економічне повідомлення (наприклад, публікація CPI) може спричинити значні коливання курсу. Вмілі інвестори можуть використовувати ці часові вікна для торгівлі.

У довгостроковій перспективі, дездоларизація і стан економіки США будуть ключовими факторами, що визначають рух індексу долара. Замість пасивно чекати коливань, краще заздалегідь планувати і йти у тренд.

Запам’ятайте простий принцип: будь-яка невизначеність містить інвестиційні можливості. Головне — вміти швидко орієнтуватися у інформації, аналізувати і знаходити переваги у волатильності.