Інфляція знижується, викликаючи оптимізм на ринку, але криптоактиви залишаються під тиском — очікування зниження ставок ФРС знову активізувалися

Американський листопадовий індекс споживчих цін (CPI) неочікувано знизився, річний рівень становить 2,7%, що є найповільнішим зростанням з початку 2021 року, значно нижче ринкових очікувань на рівні 3,1%, а базовий CPI упав до 2,6%. Ці дані негайно розпалили уяву ринку щодо подальшого зниження ставок ФРС, спонукаючи глобальні акціонірні ринки до загального підйому, але криптоактиви продемонстрували аномальні результати.

Світові фондові ринки зросли, ринок криптовалют опустився на коригування

Під впливом сприятливих даних про інфляцію три основні індекси американських акцій у четвер закрилися з контролем. Індекс S&P 500 зріс на 1,16%, припинивши недавні поточні падіння; композитний індекс Nasdaq піднявся на 1,81% до позначки 23006 пунктів; індекс Dow Jones Industrial Average зріс на 0,47%. Індекс страху VIX суттєво впав на 4,37%, що вказує на поліпшення схильності ринку до ризику.

Порівняно з цим, криптоактиви виглядали блідо. Біткойн упав на 1,25% за 24 години, поточна ціна 92,18K доларів; Ethereum показав кращий зріст, піднявся на 2,41% за 24 години, зараз торгується на 3,24K доларів. Цей феномен «розходження» між традиційними фінансами та цифровими активами варто привернути увагу, оскільки він може відображати різні очікування ринку під час періоду переорієнтації центральних банків.

Сигнали диференціації на ринках боргових цінних паперів і товарів

Після опублікування даних про інфляцію прибутковість американських облігацій впала. Прибутковість 10-річних американських облігацій впала до 4,12%, а прибутковість 2-річних облігацій навіть тимчасово впала до 3,43%, встановивши новий мінімум за два місяці. Це спільне зниження прибутковості на довгому і короткому кінці зазвичай передбачає сильні ринкові очікування щодо циклу зниження ставок.

Ринок товарів продемонстрував диференціацію. Золото лаконічно впало на 0,15% до 4332,5 доларів за унцію, що є нормальною тенденцією в контексті послаблення очікувань інфляції; сира нафта WTI впала на 1,48% до 55,9 доларів за барель; індекс долара США мікроскопічно зріс на 0,02% до 98,4.

Переорієнтація політики центрального банку — чи близька кінець циклу зниження ставок?

Британський центральний банк у четвер оголосив про зниження ставки на 25 базисних пунктів до 3,75%, що є найнижчим рівнем з лютого 2023 року і відповідає ринковим очікуванням. Однак керівник Bank of England Бейлі висловив коментарі, що зі зростанням темпу зниження ставок складність майбутніх рішень зростатиме експоненціально, передбачаючи поступове уповільнення темпів зниження.

Щодо Європейського центрального банку, інформатори розповідають, що oficjałи банку стверджують, що цикл зниження ставок дуже ймовірно уже завершився. Після восьми зниженнь ставок і коригування депозитної ставки до 2%, крім великих економічних потрясінь, ставки залишатимуться на поточному рівні. Однак ЄЦБ також повідомив, що якщо інфляція буде декілька місяців нижче цілі, все ще існує простір для подальшого смиявання грошово-кредитної політики.

Кількість перших заявок на допомогу з безробіття в США також покращилася, зменшившись на 13 000 осіб до 224 000 на тижень до 13 грудня, що дещо нижче очікування 225 000.

Ризики оцінки AI випливають на поверхню, ринок у 2026 році викликає занепокоєння?

Найновіше глобальне дослідження ринку Deutsche Bank показує, що 57% опитаних вважають, що ризики оцінки, пов’язані з AI, стануть найбільшою окремою загрозою, з якою ринок зіткнеться в 2026 році. Оскільки послаблення ентузіазму до AI може призвести до обвалу оцінок технологічних акцій, це стає головним джерелом занепокоєння інвесторів, за яким слідує занепокоєння щодо того, що новий керівник ФРС може впровадити агресивне зниження ставок.

Варто зауважити, що близько 71% опитаних висловили готовність інвестувати в окремі акції поза «Семи велетнями» в індексі S&P 500, цю перевагу утримується стабільною з липня цього року, відображаючи обережне ставлення ринку до оцінки технологічних лідерів. Дослідження прогнозує, що середня норма прибутку семи велетнів американського фондового ринку в 2026 році становитиме близько 7%, а середне зростання індексу S&P 500 буде близько 7%, що є найоптимістичнішою перспективою серед цього дослідження за останні 4 роки.

Популярні окремі акції та корпоративна діяльність

Micron Technology зріс більше ніж на 10% завдяки оптимістичним перспективам營業, став центром уваги ринку; Amazon підвищився на 2,5%, став найсильнішим компонентом Dow; Tesla і Nvidia зросли на 3,5% і 1,9% відповідно; Apple і Oracle показали невеликі відскоки.

Однак Nike занепав у після-ринковій торгівлі на майже 10% до 59,2 доларів, чистий прибуток у другому фінансовому кварталі впав на 32% рік за роком до 792 мільйонів доларів, розмір маржі прибутку змалювся на 300 базисних пунктів порівняно з аналогічним періодом минулого року, що вказує на тривалий тиск на сторону споживачів. Повідомлялось, що компанія Meta таємно розробляє новий AI-модель з кодовою назвою Mango, планується випустити у першій половині наступного року; центр обробки даних в Мічигані, розроблений Oracle у співпраці з OpenAI, отримав затвердження на електроживлення, очікується, що обсяг інвестицій протягом наступних трьох років перевищить 450 мільярдів доларів.

Перспективи поточних товарів: сильна підтримка цін на мідь

Виконавчий директор австралійської гірничої компанії BHP заявив, що мідь, подібно до рідкісноземельних металів, широко застосовується в напівпровідниках, електронних пристроях, будівництві та військовій сфері, з річною вартістю ринку від 300 до 400 мільярдів доларів. До 2050 року попит на мідь збільшиться на 70%, але пропозиція стає все більш напруженою, передбачається, що напруженість триватиме до наступного року і навіть до 2030 року.

Нью-йоркська міджмісячна мідь цього року накопичено зросла на 34%; лондонська міджмісячна мідь на минулому тижні встановила новий історичний максимум 11952 доларів за тонну; UBS прогнозує, що ціна на мідь наприкінці наступного року може досягти 13000 доларів. Окрім того, ринок почав звертати увагу на ціни благородних металів, таких як золото і срібло, сила підтримки зростання цін на мідь не зменшується.

Сьогоднішній ключовий економічний розклад та нагадування про час публікації PPI

Сьогоднішні важливі економічні события включають: рішення щодо облікової ставки Банку Японії, річний рівень базового CPI Японії за листопад, індекс довіри споживачів GfK Німеччини за січень, місячний рівень PPI Німеччини за листопад (очікується публікація в середині європейської сесії), первинне значення індексу довіри споживачів Єврозони за грудень, кінцеве значення індексу довіри споживачів Мічиганського університету США за грудень, кінцеве значення очікування річного темпу інфляції США, річні дані про продажи вже побудованих будинків США за листопад, а також загальна кількість нафтових буровин США на тижень до 19 грудня. Серед них час публікації німецького PPI є важливим еталоном, який додатково перевірить реальні тенденції інфляції в Європі.

Глобальний фінансовий ринок в даний момент знаходиться в точці переорієнтації політики, дані про неочікувано низьку інфляцію підживлюють поновлення очікувань щодо зниження ставок, але обережні коментарі офіцалів центральних банків намагаються охолодити надмірний оптимізм. Для інвесторів можливість перевірити реальні тенденції інфляції залежатиме від наступних даних PPI та даних про зайнятість у різних країнах, що визначатиме ритм ринку на 2026 рік.