Ралі по сріблу стикається з тиском через маржу: чому відкат до $72.50 суперечить бичачому сценарію 2025 року

Зжиття маржі та короткострокова цінова динаміка

Остання корекція срібла до рівня $72.50 позначає суттєвий відкат від його попереднього імпульсу, причому аналітики пояснюють слабкість посиленням обмежень CME щодо позицій у ф’ючерсах. Ця технічна корекція змусила спекулянтів закривати позики з важелем саме тоді, коли цінові оцінки вже виходили за межі комфортних зон. Замість сигналу про фундаментальну слабкість, трейдери сприймають цю корекцію як необхідне переважування — очищення надмірностей, що часто передує новому зростанню в трендових ринках.

Виняткова 2025 рік: контекст має значення

Сірий метал переживає надзвичайний рік, з прибутками понад 150% до 2025 року, що є його найкращим річним показником за історією. Цей ралі базується на кількох структурних опорах: оголошення тарифів Трампа знову підняли інфляційні побоювання, геополітична напруга продовжує підтримувати попит на активи-убежища, а цикл зниження ставок у США — хоча й потенційно завершальний — заклав очікування тривалого зниження відсоткових ставок.

Промислове споживання створює ще один потужний підпір. Впровадження сонячної енергетики, виробництво електроніки та будівництво дата-центрів потребують значних обсягів срібла, створюючи довгостроковий попит, що перевищує короткострокові цінові коливання. Шанхайська біржа ф’ючерсів стала особливим центром уваги: премії до історичних максимумів сигналізують про інтенсивний регіональний попит, що поступово звужує глобальні ланцюги постачання.

Невизначеність монетарної політики та наслідки для ринку

Засідання FOMC у грудні внесло важливий нюанс: більшість учасників комітету тепер схиляються до паузи у додаткових зниженнях ставок, якщо ціновий тиск збережеться. Ця зміна відображає побоювання, що швидке монетарне пом’якшення може знову розпалити інфляцію, а не підтримати погіршення ситуації на ринку праці. Наслідки для дорогоцінних металів є змішаними — хоча зниження ставок підтримували ралі срібла, перспектива паузи може спричинити волатильність, навіть якщо геополітичні премії підтримують базові ціни.

Порівняння секторів та довгостроковий прогноз

Хоча зростання срібла у 2025 році привертає увагу, інвестори мають враховувати цю динаміку у контексті інших товарів. Прогнози цін на мідь до 2030 року свідчать про подібно сильні перспективи, зумовлені попитом на енергетичний перехід та темами електрифікації. Обидва метали виграють від тих самих структурних сил: інвестицій у зелену інфраструктуру, промислового відновлення та постійних потреб виробництва в Китаї.

Розходження між короткостроковими корекціями, зумовленими маржевими коливаннями, і багаторічними бичачими трендами, ймовірно, збережеться, що робить як зниження, так і зростання XAG/USD тактичними можливостями у рамках структурно бичачого тренду.