Гонконгські акції знизилися до квартального мінімуму, технологічні акції лідирують у падінні на 3% — економічні побоювання за цим стоять

Ринковий спад поширюється, гонконгські акції стикаються з найбільшим тиском за три місяці

12 грудня під час азіатської сесії гонконгський фондовий ринок зазнав значного відкату. Індекс Hang Seng у обідній час знизився на 1.9% до 25,139 пунктів, досягнувши найнижчого рівня з початку вересня, майже 95% компонентів опинилися в червоній зоні. Особливо помітним було падіння індексу Hang Seng Tech, який знизився на 2.4%, а провідні компанії, такі як Alibaba, Tencent, China Hongqiao, Zijin Mining, SMIC, зафіксували падіння від 3% до 5.8%. Одночасно, южнокорейський KOSPI та тайванський Weighted Index також знизилися менш ніж на 1%, а захисні активи та облігації стали новими об’єктами капіталовкладень.

Слабкі економічні дані викликають ринкову тривогу

Основною причиною падіння гонконгських та всіх азіатських ринків є економічна ситуація в Китаї. Останні дані за листопад показали, що річний приріст роздрібних продажів склав лише 1.3%, що значно нижче очікуваних 2.9% і є найнижчим з початку відновлення після пандемії; одночасно інвестиції у основні засоби продовжують скорочуватися, а ринок нерухомості залишаються без суттєвого покращення. Ці дані свідчать про явне ослаблення споживчої активності, а відновлення внутрішнього попиту перебуває під серйозною перевіркою.

Інвестори реагують дуже чутливо. Прогноз зростання ВВП Китаю у першій половині 2026 року може знизитися до 4.1%, що означає, що без політичної підтримки темпи економічного зростання можуть ще більше сповільнитися. Хоча за перші дев’ять місяців зростання склало 5.2%, ціль у 5% на рік залишається досяжною, проте відсутність масштабних стимулів з боку влади посилює очікування ринку щодо невизначеності.

Зовнішня невизначеність та проблеми ліквідності

Обережність на ринку також обумовлена зовнішнім середовищем. Інвестори утримуються від активних дій перед публікацією 17 грудня звіту з працевлаштування в США, оскільки сильні дані можуть послабити очікування зниження ставки ФРС, що у свою чергу може знизити привабливість високовартісних активів по всьому світу, особливо технологічних акцій. Така ситуація сприяє масштабним відтокам капіталу з ризикових активів у облігації та захисні інструменти.

Оцінка та політичні очікування: гра у довгу

З точки зору оцінки, загальний показник ціни до прибутку (P/E) китайських акцій становить лише близько 12 разів, що є привабливим рівнем, але через відсутність відновлення прибутків і недостатню участь роздрібних інвесторів попит залишається слабким. Водночас, A-акції, що виграють від очікувань внутрішньої політики, демонструють більш стійку динаміку; гонконгські акції більш залежні від глобальних потоків капіталу і мають більшу волатильність.

Професійні аналітики прогнозують, що стимулювальні заходи в Пекіні будуть зосереджені на підтримці споживчого сектору, і нефінансові акції, ймовірно, залишатимуться більш стабільними щонайменше до першого кварталу 2025 року. Крім того, якщо політика буде реалізована у першій половині 2026 року, можливий поворот у відставанні Hang Seng Tech Index.

Рекомендації щодо інвестиційної стратегії

У світлі зростаючої волатильності гонконгських та азіатських ринків рекомендується інвесторам переглянути структуру портфеля:

У короткостроковій перспективі слід уникати високовартісних технологічних акцій, зосереджуючись на захисних споживчих і цінних паперах із фокусом на галузі, що виграють від внутрішньої політики Китаю; одночасно слід уважно стежити за політикою ФРС і деталями стимулювальних заходів у Пекіні.

У довгостроковій перспективі, незважаючи на поточні коливання, потенціал відновлення оцінки китайського ринку залишається, і диверсифікація активів залишається розумною стратегією. Адже ринкові корекції часто створюють можливості для інвестицій, важливо зберігати терпіння та дисципліну у умовах невизначеності.

Заключення

Падіння гонконгського ринку і загальний відкат азіатських ринків відображають болючий процес трансформації макроекономіки. Страхи щодо зростання в Китаї, невизначеність у політиці ФРС та циклічні зміни у технологічних акціях переплітаються, переосмислюючи карту ризиків. Інвесторам потрібно уважно слідкувати за цими змінними і шукати можливості у процесі корекції, щоб у наступному циклі зростання зловити відскок.