Чи наближається золото до нового максимуму? Прогнози аналітиків щодо золота на 2026 рік

Коли ми говоримо про майбутнє цін на дорогоцінні метали, не можна ігнорувати зростальний імпульс, який пережив золото протягом 2025 року. Адже цей метал став центральною точкою в портфелях обережних інвесторів, його вартість перевищила 4300 доларів за унцію в середині жовтня 2025 року, а потім знизилася до рівнів близько 4000 доларів у подальшому періоді.

Ця коливальна цінова динаміка викликала широкі дискусії серед аналітиків: чи побачимо у 2026 році історичний стрибок до 5000 доларів? Чи зменшать корекції вниз амбіції зростання?

Фактори, що стимулюють попит на золото: всебічний огляд

Зростаюча увага до золота зумовлена загальним контекстом бажання інвесторів шукати безпечні активи в умовах нестабільної економічної ситуації. Дані Всесвітнього ради з золота показують, що загальний попит у другому кварталі 2025 року склав 1249 тонн, що на 3% більше в річному вимірі, а загальна вартість перевищила 132 мільярди доларів, збільшившись на 45%.

Важливу роль у цьому зростанні відіграла нова група інвесторів-індивідуалів, які вперше додали золото до своїх портфелів. За даними Bloomberg, близько 28% нових інвесторів на розвинених ринках зробили цей крок минулого року, керуючись очікуваннями безперервного зростання цін на золото.

Що стосується біржових фондів, що інвестують у золото, вони зафіксували значні грошові потоки: активи під управлінням склали 472 мільярди доларів, а запаси досягли 3838 тонн, що на 6% більше за попередній період. Ця цифра наближається до історичного максимуму приблизно 3929 тонн.

Центральні банки: мовчазна сила за зростанням

Не лише корпоративні покупки з фондів інвестиційного типу сприяли зростанню. Центральні банки додали 244 тонни золота лише у першому кварталі 2025 року, що на 24% більше за середньорічний показник попередніх п’яти років.

Цифри говорять ясно: 44% світових центральних банків зараз мають золотовалютні резерви, тоді як у 2024 році їх було лише 37%. Ця зміна відображає стратегічний курс на диверсифікацію активів від долара США.

Лідерами покупок стали Китай, Туреччина та Індія: лише Народний банк Китаю додав понад 65 тонн у першій половині року, продовжуючи розширення протягом 22 місяців поспіль. Очікується, що цей попит залишатиметься основним фактором підтримки цін до кінця 2026 року.

З боку пропозиції: відносна рідкість підтримує ціни

Попри сильний попит, пропозиція рухається повільно. Виробництво шахт у першому кварталі 2025 року досягло рекордних 856 тонн, але зростання склало всього близько 1% у річному вимірі.

Ще більшого розриву сприяє зниження переробленого золота приблизно на 1% за той самий період. Причина очевидна: власники віддають перевагу збереженню своїх активів у очікуванні подальшого зростання, а не їх продажу.

Крім того, глобальні витрати на видобуток зросли до приблизно 1470 доларів за унцію у середині 2025 року — найвищого рівня за останнє десятиліття. Цей тиск на маржу обмежує розширення виробництва, що зберігає відносну рідкість.

Монетарна політика: головна арена впливу

Зниження Федеральною резервною системою США ставки на 25 базисних пунктів у жовтні 2025 року довелося до діапазону 3.75–4.00%. Це зниження не було єдиним; ринки закладають ще одне зниження на 25 базисних пунктів у грудні 2025 року.

За даними BlackRock, у помірному сценарії ФРС може досягти рівня ставки 3.4% до кінця 2026 року. Ці послідовні зниження зменшують вартість можливості для золота як безпроцентного активу, підвищуючи його привабливість як інструменту хеджування.

Але ФРС не єдина. Європейський центральний банк і Банка Японії йдуть тим самим політичним курсом, створюючи глобальне середовище, що підтримує попит на дорогоцінні метали.

Долар і доходність: дзеркало протилежне золоту

Індекс долара знизився приблизно на 7.64% від свого піку на початку 2025 року до закриття 21 листопада 2025 року. Водночас доходність 10-річних американських облігацій знизилася з 4.6% у першому кварталі до приблизно 4.07% у середині листопада.

Це подвійне зниження долара і реальних доходностей створило ідеальні умови для зростання золота. Інвестори прагнуть переорієнтувати свої портфелі від доларових активів, що підвищує попит на метали.

Аналітики Bank of America вважають, що продовження цієї тенденції може зробити золото стійким до зростання, особливо при стабілізації реальних доходностей біля 1.2%.

Державний борг і інфляція: довгострокові побоювання

Глобальний державний борг перевищив 100% ВВП, згідно з даними МВФ. Це викликало реальні побоювання щодо стійкості фіскальної політики.

З урахуванням зростання цих побоювань інвестори звернулися до золота як захисту від втрати купівельної спроможності. За даними Bloomberg Economics, близько 42% великих хедж-фондів збільшили свої позиції у золото у третьому кварталі 2025 року.

Хоча Світовий банк прогнозує зниження тиску інфляції у 2026 році, зростаючий державний борг залишається довгостроковим фактором підтримки для золота.

Геополітична напруженість: стимул попиту

Торгові напруженості між США і Китаєм, а також побоювання щодо Близького Сходу, спонукали інвесторів збільшити свою експозицію до золота. За даними Reuters, геополітична невизначеність у 2025 році підвищила попит на 7% у річному вимірі.

Коли зросли побоювання щодо Тайваню та енергопостачання, спотові ціни перевищили 3400 доларів за унцію у липні 2025 року. Із збереженням невизначеності золото продовжувало зростати, перевищивши 4300 доларів у жовтні.

Ця історична поведінка показує, що будь-який новий шок у 2026 році може підштовхнути ціни до нових рекордних рівнів.

Що прогнозують провідні аналітики на 2026 рік?

HSBC очікує, що ціни піднімуться до 5000 доларів за унцію у першій половині 2026 року, з середнім прогнозом близько 4600 доларів за рік.

Bank of America також підвищив свої очікування до 5000 доларів як потенційний максимум, з середнім прогнозом близько 4400 доларів, але попереджає про можливий короткостроковий корекційний спад, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки.

Goldman Sachs скоригував прогноз до 4900 доларів за унцію, посилаючись на сильні потоки у фонди золота та постійні покупки центральних банків.

J.P. Morgan прогнозує досягнення цін на рівні близько 5055 доларів до середини 2026 року.

Найчастіше серед аналітиків зустрічається діапазон від 4800 до 5000 доларів як потенційний максимум, із середнім значенням від 4200 до 4800 доларів.

А що щодо Близького Сходу?

В регіоні спостерігається помітне зростання резервів золота у центральних банках. Центральний банк Єгипту додав один тон у першому кварталі 2025 року, тоді як катарський — три тонни.

За прогнозами CoinCodex, ціна золота в Єгипті може досягти приблизно 522,580 фунтів стерлінгів за унцію, що на 158.46% більше за поточні ціни.

У Саудівській Аравії та ОАЕ, враховуючи глобальний прогноз у 5000 доларів за унцію, ціни можуть сягнути приблизно 18,750–19,000 ріалів Саудівської Аравії та 18,375–19,000 дирхамів ОАЕ відповідно.

Чи існує ризик корекції вниз?

Попри оптимізм, HSBC попереджає, що зростальний імпульс може втратити силу у другій половині 2026 року, з можливістю корекції до 4200 доларів, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки. Однак вони виключають падіння нижче 3800 доларів, якщо не станеться масштабна економічна криза.

Goldman Sachs застерігає, що тривале перебування цін вище 4800 доларів може поставити ринок під “випробування цінової довіри”, особливо через слабкий промисловий попит.

Проте аналітики J.P. Morgan і Deutsche Bank погоджуються, що золото увійшло у нову цінову зону, яку важко пробити вниз, завдяки стратегічним змінам у ставленні інвесторів до нього як довгострокового активу.

Технічний аналіз: що кажуть графіки?

Закриття торгів 21 листопада 2025 року — на рівні 4065.01 доларів за унцію, після досягнення історичного максимуму 4381.44 доларів 20 жовтня 2025 року.

Ціна прорвала висхідний канал на денному графіку, але залишається прихильною до основної висхідної трендової лінії, що з’єднує зростаючі мінімуми близько 4050 доларів.

Міцна підтримка знаходиться на рівні 4000 доларів, що робить цю зону критичною. Якщо її прорвати з чітким закриттям у день, цільовим рівнем стане 3800 доларів (50% рівня корекції Фібоначчі), перед поверненням до зростання.

З іншого боку, перша сильна опірна лінія — 4200 доларів, прорив якої відкриває шлях до 4400 і 4680 доларів.

Індекс відносної сили (RSI) стабілізувався біля 50, що свідчить про повну нейтральність ринку. Лінія сигналу на індикаторі MACD залишається вище нуля, підтверджуючи збереження загального висхідного тренду.

Технічний прогноз вказує на подальше торгівлю золота у бічному каналі з нахилом вгору між 4000 і 4220 доларами на короткостроковій перспективі, з позитивною загальною картиною, поки ціна залишається вище основної трендової лінії.

Висновок: чи чекає нас справді золотий рік?

Зі зменшенням циклу грошового стимулювання та входом світової економіки у фазу сповільнення, можливо, ми станемо свідками боротьби між фіксацією прибутків і новими хвилями купівлі з боку центральних банків і довгострокових інвесторів.

Якщо реальні доходи продовжать знижуватися і долар залишиться слабким, золото має всі шанси побити нові історичні вершини. Або ж, якщо інфляція знизиться і довіра до фінансових ринків відновиться, метал може увійти у довгостроковий період стабілізації.

Загалом, прогнози схиляються до першого сценарію, оскільки більшість факторів підтримки відповідають збереженню тренду зростання протягом 2026 року, що робить прогнози аналітиків щодо золота сьогодні перспективними для золотого металу.