Контроль над нафтовими запасами стає новим полем битви у глобальній боротьбі за владу. Коли найбільше у світі невикористане нафтове родовище виходить на перший план, традиційна енергетична конкуренція перетворюється на перестановку фінансової системи та торговельного порядку.

Існує кілька ключових поворотів, за якими варто звернути увагу на цю зміну.

Перша — абсолютна перевага резервів. Що означає ця цифра, коли регіон становить близько 18% доведених запасів нафти у світі? Це означає, що якщо ці запаси будуть включені до існуючої великої системи постачання, майже половина світових запасів нафти буде контрольована. З точки зору сировини це енергія, а з точки зору енергетики — розмінна монета.

Друга — це ланцюг фіскальної залежності. 60 відсотків державних фінансів країни-експортера нафти надходить безпосередньо з енергетичних доходів. Коли ланцюг постачання реінтегруюється, ця залежність стає «точкою опори» — той, хто контролює цінову владу, може опосередковано контролювати економічне функціонування країни.

Якщо піти ще далі, не секрет, що ціни на нафту пов'язані з глобальною фінансовою системою. Коливання цін на нафту безпосередньо відображаються в: очікуваннях інфляції, торгівлі сировиною, циклах ліквідності долара та витратах на міжнародне фінансування торгівлі. Зміни цін на енергію поступово передаються на фондовий ринок, коливання валютного курсу, очікування щодо процентних ставок — ланцюг, який може відчути будь-який трейдер.

Поточна ситуація така:

З одного боку, деякі капіталісти відкривають ресурси, які довго були законсервовані завдяки технологіям і інвестиціям. Це не проста розвідка та видобуток, а підготовка до реструктуризації всього ланцюга постачання.

З іншого боку, великі виробники нафти коригують свої стратегії щодо потужностей — це і є ринковий важіль. Через збільшення або зменшення виробництва це може безпосередньо впливати на очікування цін, що, у свою чергу, впливає на ризикове ціноутворення всього товарного ринку.

Що це означає?

У короткостроковій перспективі волатильність цін на нафту зросте, а премії за геополітичні ризики будуть переоцінені. Трейдери стикаються з більшою кількістю можливостей для невизначеності та волатильності (або ризиків).

У середньостроковій перспективі стабільність глобальних ланцюгів постачання перебуває під тиском. Виробничі та транспортні витрати пов'язані з цінами на енергію, і коли відбувається структурна зміна цього зв'язку, весь ланцюг постачання має бути переадаптований.

Дивлячись у глибини, розподіл енергії в трикутнику енергія-валюта-торгівля змінюється. Історично той, хто контролює ключову енергетику, мав вплив на монетарну систему, а потім має цінову владу в міжнародній торгівлі. Зараз ця структура влади відновлюється.

Що це означає для користувачів Exchange?

Перша полягає в тому, що ціни на товари та енергетичні активи будуть коливатися більш різко — чи то традиційні ф'ючерси на нафту, чи інші активи, пов'язані з енергетикою.

По-друге, цикл ліквідності долара США може зазнавати структурних змін. Торгівля енергетичними ресурсами є однією з важливих опор для долара США, і коли цей зв'язок буде переоцінено, ліквідність долара США буде відповідно скоригована.

По-третє, премії за геополітичний ризик будуть переоцінюватися частіше, що вплине на попит на активи-безпечні гавані і, відповідно, на ефективність певних альтернативних активів.

Світова економіка у 2026 році проходить тиху реструктуризацію енергетичної енергетичної системи. Ця реструктуризація не буде завершена за день, але кожен крок змінює мікроструктуру глобальних фінансів. Розуміння цієї зміни є ключем до розуміння наступного напрямку розвитку ринку.