HYPE зросло на 5.31%: ринкова корекція приховує глибоку кризу фундаментальних показників

HYPE у січні 5-го року зазнав відскоку, за 24 години зростання на 5.31%, наразі становить 26.42 доларів США, капіталізація зросла на 4.52 мільярда доларів до 89.65 мільярда доларів. Цей підйом здається оптимістичним, але аналізуючи дані, можна побачити, що цей відскок більше зумовлений покращенням загального ринкового настрою, а фундаментальні виклики HYPE залишаються невирішеними.

Покращення ринкового настрою сприяє відскоку

Загалом крипторинок зараз у позитивній динаміці: BTC прорвав позначку 93 000 доларів, сектор AI за 24 години піднявся на 6.44%, сектор Meme — на 6.23%. У такому контексті відскок HYPE виглядає логічним. З цінової динаміки видно, що за 24 години HYPE досяг максимуму 27.28 доларів, мінімум — 23.91 доларів, обсяг торгів склав 238 мільйонів доларів, що свідчить про досить активну участь ринку.

Відмінності у ставленні великих гравців дають сигнали ринку

Проте, аналізуючи поведінку великих гравців у блокчейні, можна побачити, що їхні думки щодо HYPE різняться. З одного боку, один велетень купив 108 000 HYPE за ціною 25.63 доларів і частково заклав позицію, відкривши нову довгу позицію на суму 32.62 мільйони доларів, де HYPE є важливим активом у портфелі; з іншого — Хуанг Ліченг також переорієнтував свої кошти на збільшення довгих позицій у HYPE, наразі їхній обсяг становить 5.38 мільйонів доларів за середньою ціною 25.8 доларів. Ці додаткові покупки демонструють, що деякі інституції все ще позитивно налаштовані щодо майбутнього HYPE.

З іншого боку, один провідний трейдер зменшив свою позицію у HYPE у 10 разів до 98 000 монет, натомість збільшив позицію в ETH; ще один активний гравець, який був у сплячці понад 12 місяців, нещодавно зняв 630 000 HYPE із застави (вартістю 20.3 мільйони доларів), що є сигналом про реалізацію прибутку ранніх власників. Така змішана динаміка відображає різноманітні очікування ринку щодо майбутнього HYPE.

Внутрішні проблеми, які важко ігнорувати

Ще більш важливою є проблема фундаменту HYPE. За останніми даними, доход Hyperliquid у грудні склав 61.24 мільйона доларів, що на 32.4% менше порівняно з попереднім місяцем, коли він становив 90.60 мільйона доларів. Це суттєве зниження доходу тісно пов’язане з посиленням конкуренції у галузі, і аналітики зазначають, що лише збереження нинішньої домінуючої позиції недостатньо для забезпечення довгострокового лідерства.

Частка ринку зменшується через нових гравців

Ще більш серйозною є зміна у структурі ринку perpetual-договорів на DEX у Q4. Обсяги торгів Lighter і Aster за 30 днів вже перевищили Hyperliquid. Зокрема, обсяг торгів Lighter за останні 30 днів близько 198 мільярдів доларів, тоді як Hyperliquid — приблизно 166 мільярдів доларів. Lighter швидко розвивається завдяки механізмам, таким як 25% розподіл токенів LIT через аірдроп для спільноти та скасування частини комісій за виконання ордерів, а TVL з серпня зросла з менш ніж 200 мільйонів до 1.43 мільярда доларів.

Хоча Hyperliquid залишається лідером за обсягом відкритих контрактів (73 мільярди доларів) і річною комісією (8.2 мільярда доларів), короткострокове перевищення обсягів торгів свідчить про посилення конкуренції, що може створити тиск на довгострокову оцінку HYPE.

Вартість засновника за збереження “надійної нейтральності”

Варто зазначити, що засновник Hyperliquid Джефф Ян захищає свою позицію щодо “надійної нейтральності”, підкреслюючи, що він не залучає приватних інвесторів, не займається маркет-мейкінгом і не стягує комісії за протоколи. Ці принципові позиції зберігають нейтральність протоколу, але в епоху активних стимулів з боку конкурентів це може обмежити швидкість зростання.

Чи зможе відскок тривати?

Зараз відскок HYPE на рівні 5.31% є прямим відображенням покращення ринкового настрою, але його тривалість залежить від кількох факторів. По-перше, чи зможе фундамент покращитися, зокрема, чи повернеться зростання доходів; по-друге, чи зменшиться конкуренція, зокрема, чи вдасться повернути обсяги торгів; по-третє, чи зможе постійна підтримка великих гравців перетворитися на реальну підтримку ринку.

За наявною інформацією, відповіді на ці питання ще не є однозначними. Хоча короткостроково HYPE отримав шанс на ринковий відскок, у довгостроковій перспективі його чекає більш жорстка і розгалужена конкуренція.

Підсумки

Зростання HYPE на 5.31% відображає покращення загального настрою ринку, а не кардинальні зміни у фундаменті. Зниження доходів на 32.4%, втрата частки ринку, активізація конкурентів — це реальні виклики, з якими стикається HYPE. Розбіжності у ставленні великих гравців також свідчать про різні очікування щодо майбутнього. Короткостроковий відскок не означає вирішення довгострокових проблем, і інвесторам слід стежити за тим, чи зможе Hyperliquid відновити свої позиції у конкуренції — це і буде ключем до подальшого розвитку HYPE.