Гра з кредитним плечем на крипторинку набагато небезпечніша, ніж ви думаєте.

Коли йдеться про потоки капіталу, що стимулюють волатильність ринку, ця логіка особливо радикальна у криптосфері. Глибина та швидкість розподілу кредитного плеча інституційних фондів безпосередньо визначають стабільність ринку. Давайте порівняємо традиційні фінанси та крипторинок, і ми побачимо, що різниця вражає.

**Кредитне плече на традиційних ринках має прибутковий результат**

Хедж-фонди повинні дотримуватися правил щодо кредитного плеча — існує обмеження на частку маржинальної торгівлі, а торгівля ф'ючерсами та опціонами має зберігати маржу. Система щоденних розрахунків на біржі існує, а система контролю ризиків схожа на фаєрвол. Гігант, як JPMorgan Chase & Co., скорочує свої акції та звертається до казначейських облігацій, може здатися великим кроком, але важільне плече обмежене і не спричинить системний крах.

**Крипто-кредитне плече — це бездонна прірва**

Тут все інакше. Безстрокові контракти, DeFi-кредитні протоколи — установи можуть легко використовувати кілька разів або навіть сотні разів, і фактично немає централізованих регуляторних обмежень. Найяскравіший приклад: 11 жовтня 2025 року біткоїн пережив хвилю ліквідації за один день у розмірі 19 мільярдів доларів. Логіка за цим жорстока — довготривале плече інституцій і роздрібних інвесторів накладається, і найменша корекція ціни викликає ліквідацію ланцюга.

Ще гірше — це «проциклічність» крипто-кредитного плеча. Коли ринок стрімко зростає, високий кредитний важіль піднімає ціни на активи вгору; Після скасування ліквідність миттєво виснажується.

**Розрив у структурі ліквідності**

За традиційним ринком стоять посередники, такі як банки та маркет-мейкери, а ліквідність підтримується на кількох рівнях. Існує канал для масштабних інституційних транзакцій, і не буде універсального зламу для всіх. Висока концентрація ліквідності на крипторинку та відсутність глибинної структури призводять до того, що одна велика транзакція вплине на ціну. Механізм передачі ризику на двох ринках — це повністю два набори ігрового процесу.