Побачив заголовки на кшталт "Біткоїн має допомогти США погасити 38.5 трлн доларів державного боргу" — чи не хочете натиснути і подивитися? Чесно кажучи, більшість людей залучаються цим твердженням і бачать лише поверхневий очікуваний "раптовий стрибок", але зовсім не розуміють логіку за цим.

Спершу поясню основи. Обсяг американського державного боргу вже перевищив 38.5 трлн доларів — що це означає? Це еквівалент річного ВВП третьої за величиною економіки світу. Саме через таку величезну боргову навантаженість ринок починає вигадувати історії — мовляв, капіталізація біткоїна досягне 8.5 трлн доларів і стане головним інструментом для погашення боргів. Звучить гарно, але де тут проблема?

Ключовий логічний прорив — це ліквідність. Зараз у всьому ринку ліквідність біткоїна становить лише кілька сотень мільярдів доларів. Навіть якщо його капіталізація справді досягне 8.5 трлн доларів, уряд США, щоб погасити борг цим активом, при масштабному виведенні коштів миттєво спричинить крах ринку. Це все одно, що стрибати у море з купою золотих злитків — ззовні здається, що актив є, але насправді його не можна використати. Тому США навряд чи справді покладатимуться на це.

Я вже 8 років спостерігаю за цим сектором і хочу поділитися більш надійною точкою зору. Вартість біткоїна зовсім не залежить від того, "хтось погасить борги за його допомогою", справжній рушійний фактор — це інший напрямок: на тлі посилення глобальної боргової кризи його статус як активу-укриття починає переоцінюватися.

Останнім часом з’явився цікавий феномен: ті інституції з Уолл-стріт, які раніше ставилися до криптовалют із прохолодою, тепер починають тихо входити у ринок. Чому вони змінили думку? Не тому, що вірять, що біткоїн врятує американський борг, а тому, що довіра до долара постійно слабне. Коли традиційні активи-укриття втрачають привабливість, інвестування у альтернативні активи, такі як біткоїн, стає способом хеджування. Це і є справжня картина змін у ринковій структурі.