Доміно вже почалося: з кровотечі на ринку криптовалют можна побачити кризу глобальної системи цін активів

Ринкові явища: ланцюгова ліквідація та рефакторинг активів

Останнім часом на ринку криптовалют спостерігаються значні коливання. Біткоїн швидко знизився з 88000 доларів до нижче 86000 доларів, за 24 години близько 190 000 учасників зазнали ліквідації, втрати склали понад 5 мільярдів доларів. Враховуючи високий рівень на початку жовтня, річний спад біткоїна вже перевищує 30%, майже повністю відбувся відкат у прибутках за рік. Це не просто технічна корекція, а сигнал колективного зливу високолеверидних позицій — перша доміно-купа вже впала.

Спотворення системи цін на глобальні активи

Найбільш вражаючим явищем є екстремальна диференціація цін активів. У той час як криптовалютний ринок кровоточить, традиційні активи-укриття демонструють надзвичайно сильний ріст: срібло та платина за рік зросли майже на 180%, золото піднялося до історичного максимуму в 4400 доларів. Це не лише відображає попит на укриття, а й глибше — колективне сумнів у глобальній ліквідності та довірі до паперових грошей.

Боргова криза стала точкою вибуху. За останніми даними, обсяг державного боргу США вже досяг 38 трильйонів доларів, чи зможе цей щоденний борг тримати ситуацію — невідомо, і він стає прихованим ризиком для глобальних ринків. Капітал масово тікає з ризикових активів, немає куди йти — лише в товарний ринок, що вважається “жорстким активом”.

Ознаки краху технологічного буму

Ще більш небезпечні сигнали надходять із сектору технологій. Вартість компанії NVIDIA за два дні зменшилася більш ніж на трильйон доларів, а технологічні гіганти, такі як Oracle, Broadcom, також падають. Звіт Goldman Sachs вказує, що борги технологічної галузі за три роки зросли на 300%, AI стає бездонною ямою для витрат — лише OpenAI може за рік зазнати збитків у сотні мільярдів. Усі ці ознаки вказують на одне: оцінка технологічних акцій перебуває на межі бульбашки.

Інфляційний тиск та ціни на сировину

Зростає і ціновий тиск на виробничі ресурси. Ціни на ключові матеріали, такі як літій для батарей, кобальт, стрімко зростають, автопідприємства та виробники батарей вже починають передавати витрати споживачам. Іскра інфляції знову може розгорітися, і така інфляція, що зумовлена зростанням витрат, найважче контролювати.

Порівняння з 2008 роком: але ризики різні

Високий рівень левериджу, руйнування активних бульбашок, напруженість ліквідності — ці симптоми справді нагадують 2008 рік. Але місце вибуху бомби інше: не у банківській системі, а у розсіяних високолеверидних позиціях на крипторинку, завищених оцінках технологічних акцій, боргових зобов’язаннях урядів та навіть у вразливості глобальних ланцюгів постачання. Шлях поширення системного ризику складніший, і його контроль — значно важчий.

Поточні стратегії реагування

Зменшити ризиковий вплив. Трейдерам контрактів особливо важливо зменшити леверидж, виживання важливіше за прибуток.

Переглянути структуру портфеля. Акції з концепцією AI та малі активи з високою оцінкою потребують переоцінки ризиків і доходності.

Збільшити частку хеджуючих активів. Традиційні активи-укриття (золото, довгострокові облігації) слід збільшити у портфелі.

Зберігати ліквідність. Мати достатньо готівки — справжня можливість для покупки на дні, які часто настають у найвідчайдушніші часи.

Хоча історія не повторюється просто, вона часто має схожі ритми. Ця корекція системи цін активів у світі може статися швидше і сильніше, ніж уявляєш.