Марк Занді прогнозує більш агресивне зниження ставок ФРС, ніж очікує ринок, до початку 2026 року

За даними Odaily Planet Daily News, головний економіст Moody’s Analytics Марк Занді окреслив значно більш яструбову сценарій монетарного пом’якшення, ніж той, що наразі закладений у ринкові ціни. Аналитик прогнозує, що Федеральна резервна система здійснить три послідовні зниження ставок по 25 базисних пунктів кожне протягом першої половини 2026 року — темп, який значно випереджає консенсусні очікування.

Обґрунтування Занді зосереджене на трьох взаємопов’язаних факторах: постійно м’якому ринку праці, тривалій волатильності інфляції та зростаючих політичних міркуваннях. На відміну від власних рекомендацій Федеральної резервної системи та ринкових цін, які передбачають обережний підхід до нормалізації політики, Занді стверджує, що слабкість у сфері зайнятості змусить центральний банк діяти більш рішуче.

Наратив щодо зайнятості становить основу його аргументу. Занді зазначає, що корпоративна невизначеність щодо майбутніх змін у торговій політиці та імміграційних правилах, ймовірно, затримає рішення щодо найму. «Бізнеси потребують більшої ясності перед тим, як розширювати найм», — пояснює він. «Ця нерішучість завадить ринку праці досягти достатньої сили для стабілізації безробіття, не кажучи вже про його зниження».

Механізм простий: поки рівень безробіття продовжує зростати, Федеральна резервна система підтримуватиме зниження ставок. Занді очікує, що ця динаміка збережеться особливо до початку 2026 року, коли на ринку праці залишатиметься значний запас потужності, що є критичним питанням політики.

Цей прогноз різко контрастує з існуючими настроями. Як комунікації Федеральної резервної системи, так і фінансові ринки наразі закладають очікування більш повільного, поступового зняття обмежувальних монетарних умов. Триразове зниження ставок, заплановане Занді на перші шість місяців, є більш агресивним сценарієм, ніж більшість аналітиків і політиків наразі передбачають на весь рік.

Ця різниця підкреслює ключовий конфлікт: традиційна мудрість очікує більш тривалого збереження обережної політики, але економічні фундаментальні чинники — зокрема проблеми з зайнятістю — можуть змусити Федеральну резервну систему діяти швидше, ніж зазвичай передбачають.